Bilanço Analizi-Orge (Gedik Yatırım)

Şirket, 3Ç24’te 731 mn TL satış geliri (Gedik: 801 mn TL; yıllık: +%9); 437 mn TL FAVÖK (Gedik: 392 mn TL;
yıllık: +%50) ve 207 mn TL net kar (Gedik: 105 mn TL; 3Ç23: -127 mn TL) açıklamıştır. Oldukça güçlü
faaliyet karlılığı bu çeyrekte de devam etmiştir. Gelir büyüme rakamları oldukça güçlüdür, 9A24 itibarıyla yıllık
bazda oldukça güçlü bir büyüme yaşandığını göstermektedir. Birikmiş iş miktarı büyümesi de devam etmiştir.
FAVÖK’ün altındaki kalemler ise net karı baskılamıştır. Son yıllarda; döviz sözleşmelerindeki değer artışı, çok
aşamalı projelerden elde edilen yüksek katma değer ve OTC işlerden elde edilen yüksek marj genel olarak
brüt karlığı destekleyen unsur oldu. Bu çeyrekte de brüt marj %62,7 ile güçlü kalmıştır. Operasyonel
giderler/satışlar oranı %3,4 (9A24: %3,0; 3Ç23: %3,9) olmuştur. 3Ç24’te şirket 6,9 milyon TL net diğer
faaliyetlerden gider yazmıştır. Bu çeyrekte temel olarak 9,2 milyon TL net kur farkı gideri ve 2,2 milyon TL
hurda satışından gelir elde edilmiştir. Yatırım faaliyetlerinden gelirler 0,2 milyon TL olarak gerçekleşmiştir.
Ayrıca, bu çeyrekte duran varlıklarında yeniden değerleme kazancı bulunmamaktadır. Net finansman
giderleri (parasal kalemlerin etkisi hariç) yıllık bazda artış göstermiştir (3Ç24: 13,6 mn TL gider, 3Ç23: 40 mn
TL gelir); bununla birlikte, parasal zarar, bir önceki yılın aynı çeyreğindeki 396 milyon TL'ye kıyasla 3Ç24'te
207 milyon TL ile daha düşük gerçeklemiştir. Şirket, 3Ç24’te 0,3 milyon TL ertelenmiş vergi geliri yazmıştır
(3Ç23: 86,9 mn TL). 3Ç24’te birikmiş iş miktarı yıllık %140 artışla 2,3 milyar TL (2023: 1,5 mlr TL; 2022: 533
mn TL) olmuştur. Şirket temel olarak çeyreklik bazda artan işletme sermayesi ihtiyacı ve hisse geri alımı
kaynaklı nakit çıkışları nedeniyle Eyl.24’te 85 milyon TL net nakit pozisyonuna dönmüştür (Haz.24: 9 mn TL
net borç; Mar.24: 28 mn TL net nakit; 2023: 28 mn TL net nakit; 2022: 76 milyon TL net borç). Şirket 2024 yılı
beklentilerini korumuş olup; satış gelirleri ve FAVÖK’ünün %50 reel büyüme göstereceğini tahmin
etmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini pozitif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.