Bilanço Analizi-Pegasus(Şeker Yatırım)

Pegasus 3Ç24’te piyasa ortalama beklentisi olan €281mn ve bizim beklentimiz olan €271mn net kar beklentisinin üzerinde €301.2mn net kar rakamı açıklamıştır (3Ç23: €252.6mn). 3Ç24’te Şirket; güçlü ciro büyümesi, elde edilen faaliyet karlılığı, yatırım faaliyetlerinden gelirlerde hafif artış (Eurobond & KKM faiz gelirleri) ve net finansman giderlerindeki sert düşüşün (3Ç23: -87.1mn, 3Ç24: -€5.5mn) (yükselen kur farkı gelirlerinden kaynaklı) olumlu etkisiyle bu çeyrekte beklentilerin üzerinde net kar açıklamıştır. Yükselen bakım&onarım+personel maliyetleri & operasyonel giderlerdeki yükseliş ve artış gösteren ertelenmiş vergi giderleri bu çeyrekte Şirket’in net kar rakamını baskılayan unsurlar olarak öne çıkmıştır. Şirket’in dış hat tarifeli yolcu gelirlerinin € bazında yıllık +%3, iç hat tarifeli gelirlerinin yıllık +%38 ve yan gelirlerinin yıllık +%27 (3Ç24: €318mn, 3Ç23: €251mn) artmasıyla toplam satış gelirleri, EUR bazında yıllık %13 artışla €1.091mn olarak, piyasa ortalama beklentisi olan €1.066mn’un ve bizim beklentimiz olan €1.059mn’un hafif üzerinde gerçekleşmiştir. Pegasus’un, 3Ç24’te FAVÖK’ü €443mn’a ulaşmış, piyasa ortalama beklentisi olan €425mn’un (Şeker: €430mn) hafif üzerinde gerçekleşmiştir. FAVÖK marjı ise 3Ç24’te %40,6 olarak gerçekleşmiştir. Açıklanan 3Ç24 finansal ve operasyonel sonuçlarının Şirket paylarına etkisinin pozitif olacağını düşünüyoruz.
Anahtar performans göstergeleri güçlü yolcu talebi ile birlikte 3Ç24’te de kuvvetli seyrini sürdürdü - Pegasus’un 3Ç24’te toplam yolcu sayısı, bu dönemde güçlü seyreden yolcu talebi sayesinde 3Ç23’e kıyasla yıllık %9,1 artarak 10.55mn olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in satış gelirleri ise 3Ç24’te yıllık %13 artış göstererek €1.091mn’ye yükselmiştir (3Ç23: €962mn) (Piyasa ort.: €1.066mn, Şeker: €1.059mn). Bunun yanında, iç hat yolcu birim gelirleri 3Ç24’te yıllık %60 artarak 1.414 TL’ye yükselmiş, dış hat yolcu birim gelirleri ise € bazında yıllık %6,1 düşüşle €98 olarak gerçekleşmiştir. Şirket’in bu dönemde yolcu doluluk oranı 3Ç23’e kıyasla 1.4 y.p. artış göstererek %89,1 olarak gerçekleşmiştir. Pegasus’un toplam AKK 3Ç24’te yıllık %8,6 artış gösterirken dış hat AKK ise yıllık %8,4 artış göstermiştir. Yolcu başına yan gelirler 3Ç23’e göre yıllık %16 yükseliş göstererek rekor seviyesine yükselerek €30.2 olarak gerçekleşmiş, AKK başı birim gelirleri ise, € bazında yıllık %4 yükseliş göstererek €¢5.76 olarak gerçekleşmiştir. Toplam birim giderleri ise personel ve bakım birim giderlerindeki artışın etkisiyle 3Ç23’e kıyasla yükseliş göstermesiyle birlikte yıllık %8 oranında artış göstererek €¢3.87 olarak gerçekleşmiştir (yakıt hariç CASK: 3Ç24: €¢2.59, 3Ç23: €¢2.13, +%22). Pegasus böylelikle 3Ç24’te €443mn FAVÖK elde etmiştir (Piyasa ort.: €425mn, Şeker: €430mn).

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.