Bilanço analizi-Arçelik (Şeker Yatırım)

Arçelik, enflasyon muhasebesi (TMS-29 etkisi) uygulanmış finansallarına göre 2Ç24’de 432mn TL zarar etti (2Ç23: 1.942mn TL net kar). Brüt karlılıkta daralma ve Whirlpool operasyonlarının dahil edilmesiyle artan faaliyet giderleri operasyonel karlılığı baskılarken; 4.208mn TL net finansman gideri zarara geçilmesinde etkili oldu. 1.786mn TL parasal kazanç pozisyonu ve 1.021mn TL ertelenmiş vergi geliri zararın azalmasında rol oynadı.
Şirket’in TMS-29 etkisi dâhil net satış gelirleri 2Ç24’de geçen yılın aynı dönemine göre %24 artışla 101.584mn TL oldu. Whirlpool etkisiyle satışlar inorganik büyürken neredeyse tüm pazarlarda talep azalan alım gücünün etkisiyle düşük oranda da olsa daraldı. Zorlayıcı fiyatlama ortamı da satış gelirlerinin organik büyümesini zorlaştırdı.
Yükselen hammadde fiyatları, Whirlpool sonrası artan üretim dönüşüm maliyetleri ve faaliyet giderleri operasyonel karlılık üzerinde baskılayıcı oldu. Brüt kar marjı %28 seviyesinde gerçekleşti (2Ç23: %31). TMS-29 etkisi dahil FAVÖK, 5.478mn TL seviyesine ulaştı. FAVÖK marjı %5,4 oldu. Whirpool operasyonlarının konsolidasyonuyla FAVÖK marjında 200 puanlık kayıp gerçekleşti.
Net borç arttı.. Şirketin net borcu 1Ç24 sonundaki 61.051mn TL seviyesinden 2Ç24 dönemi sonunda 79.985mn TL seviyesine yükseldi. Net Borç FAVÖK rasyosu ise 3,45x oldu.
2024 yılı beklentileri Whirlpool sonrası revize edildi: Şirket 2024 yılında yurt içinde sabit reel büyüme beklentisini korurken, uluslararası gelirlerin YP bazında yaklaşık %2 büyüme beklentisini %50 olarak revize etti. FAVÖK marjı beklentisi yaklaşık %8 seviyesinden %6,5 seviyesine gerilerken, yaklaşık 300mn Euro yatırım harcaması beklentisi de 350mn Euro’ya yükseldi.


Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 www.sekeryatirim.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.