Bilanço analizi - Pegasus (Gedik Yatırım)

Sonuç: Şirket, 4Ç23’de 18.557 mn TL satış geliri (kons: 18.515 mn TL-Gedik: 17.812 mn TL), 3.618 mn TL
FAVÖK (kons: 3.984 mn TL-Gedik: 3.714 mn TL) ve 11.861 mn TL net kar (kons: 1.851 mn TL-Gedik: 1.768
mn TL) açıklamıştır. 4Ç23’te toplam yolcu sayısı yıllık %15 artışla 8,13 milyon olmuştur. Şirketin uluslararası
yolcu sayısı gelişimi, 9A23’te ana görünümü büyük ölçüde etkilemiş, 2023 yıl sonu rakamlarında bu etki
devam etmektedir. Satış gelirleri 4Ç22’ye kıyasla %10 azalışla 609 milyon euro olmuştur. 4Ç23'te misafir
başına yan gelir yıllık %10 düşüşle 24,3 euro olarak gerçekleşmiştir. RASK (arz edilen kilometre başına
birim gelir) 4Ç22’ye kıyasla %23 gerilemeyle ile yaklaşık 4,17 euro olmuştur. Toplam maliyetler ise yıllık %
12 artışla 564 milyon euro olmuştur. Toplam CASK (arz edilen kilometre başına birim gider) yıllık %5 azalışla
yaklaşık 3,86 euro olurken, yakıt hariç CASK yatay bir seyirle yaklaşık 2,30 euro olmuştur. RASK-CASK
makası 4Ç23’te yaklaşık 0,31 euro (4Ç22: 1,37 euro), 2023’te ise yaklaşık 0,90 euro (2022: 1,21 euro)
olarak gerçekleşmiştir. Böylelikle 4Ç22’ye kıyasla düzeltilmiş FAVÖK %43 düşüşle 131 milyon euro olarak
açıklanmıştır. Şirket 4Ç23’de 389 milyon euro net kar (4Ç22: 254 mn euro) açıklamıştır. Ertelenmiş vergi
gelirleri net kara önemli ölçüde katkı sağlamıştır. Çeyreklik olarak RASK-CASK makasının önemli ölçüde
daralması ve euro bazında rakamlardaki yavaşlamanın devam etmesi nedeniyle finansal sonuçların ılımlı
olduğunu düşünüyoruz. Daha olumlu bir tablo için şirketin RASK-CASK makasının özellikle düşük sezon
dönemlerinde 1 euro üzerine çıkması gerekmektedir. Hisse son 12 aylık verilere göre 7,9x FD/FAVÖK ile
işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz
 
   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.