Bilanço analizi - Tüpraş (İntegral Yatırım Menkul Değerler )

Tüpraş (TUPRS), 2023 yılının tamamında 53.577,3 milyon TL net kar
elde etti. Şirket’in net karı 2022 yılına göre %13 azalış gösterdi.
Enflasyonun faiz oranlarının üzerinde seyretmesi sonucu parasal
kazanç/kayıp kaleminin 13.280 milyon TL kazançtan 11.747 milyon
TL kayba gerilemesi Şirket’in karlılığının azalmasında ana etken
olurken satış gelirlerinin %25 azalması, genel yönetim ve vergi
giderindeki artış ise karlılığı baskılayan diğer faktörler oldu. Buna
karşın Şirket’in brüt kar marjındaki güçlü iyileşme, ticari alacaklardan
oluşan kur farkı geliri artışı, maddi duran varlıklarda gerçeğe uygun
değer değişimi zararının oluşmaması ile faiz gelirlerindeki ve
ertelenmiş vergi gelirlerindeki artış karlılığı destekledi. Şirket’in net
kar marjı 12 aylık dönemde 1,12 puan artarak %7,8 seviyesinde
gerçekleşti.
Brüt kar marjı %15,98 olarak gerçekleşti… Şirket’in net satış geliri
2023 yılının tamamında 2022 yılına kıyasla %25 azalarak 686.529
milyon TL olarak gerçekleşti. Şirket’in yurt içi satışları %23 azalarak
573.868 milyon TL, yurt dışı satışları ise %31 azalarak 123.161
milyon olarak gerçekleşti. Şirket’in ton bazında üretimi son iki
çeyrekte gerçekleşen 7 milyon tonun üzerinde üretimle 24,9 milyon
ton olurken, bir önceki yıl gerçekleşen 26,0 milyon tonun altında
kaldı. Ton bazında satışlar ise 2022 yılının 0,2 milyon ton üzerinde
29,5 milyon ton olarak gerçekleşti. Şirket’in net rafineri marjı ($/v)
16,5’den 16,0 seviyesine gerilerken kapasite kullanım oranı 2022
yılında gerçekleşen %91,6’nın altında %87,5 olarak gerçekleşti.
Bakımların tamamlanması sonrası son 2 çeyrek gerçekleşen yüksek
kapasite kullanım oranı, yıllık bazda %87,5 olarak gerçekleşen
kapasite kullanım oranını destekledi. Ürün marjı bazında ise YKFO
ve benzin marjları 2022 yılının üzerinde gerçekleşirken dizel ve jet
yakıtı marjları 2022 yılının gerisinde kaldı. Şirket’in 2023 yılı brüt karı
%3 azalarak 109.732 milyon TL olarak olurken brüt kar marjı 3,6
puan artarak %15,98 seviyesinde gerçekleşti.
FAVÖK %7 daralırken FAVÖK marjı 2,8 puan arttı… FAVÖK 12A23
döneminde %7 daralarak 15.105 milyon TL olarak gerçekleşti.
FAVÖK’ün azalmasında net rafineri marjının azalması etkili oldu.
FAVÖK marjı ise 2,8 puan artışla %14,2 olarak hesaplandı.

 İntegral Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.integralmenkul.com.tr

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.