Bilanço Analizi-Otkar (Gedik Yatırım)

Sonuç:
Şirket, 2Ç24’te 7.664 mn TL satış geliri (yıllık: +%13), 12 mn TL faiz, vergi ve amortisman öncesi zarar
(2Ç23: +394 mn TL) ve 921 mn TL net zarar (2Ç23: +552 mn TL) açıklamıştır. 2024'ün ikinci çeyreğindeki
rakamlar, 2024'ün ilk çeyreğine göre bir miktar iyileşme gösterse de, yine de özsermaye daralmasını ve nakit
akışı gelişimini durdurmak için yeterli değildir. Zayıf rakamların nedenlerinden biri de, tarihsel olarak teslimat
ivmesi ikinci yarıda olan zırhlı araç teslimatlarını içeren düşük sezondur. 2Ç24’te yolcu taşımacılığı işi
sayesinde satış gelirleri %12,9 artış kaydetmiştir. Toplam bakiye siparişler 8,6 milyar TL olup tamamı döviz
cinsindendir. Çeyreklik bazda iyileşmeye rağmen, zayıf mevsimsellik serbest nakit akışı ve marjlar üzerinde
baskı yaratmaya devam etmiş ve net borç da yıllık bazda %119,4 (çeyreklik +%27) artış kaydetmiştir.
Önümüzdeki çeyreklerde daha iyi mevsimsellik mutlak rakamlarda iyileşmeye yardımcı olacak gibi
görünmektedir. Öte yandan, önümüzdeki birkaç ay boyunca TL’nin yatay kalmasını bekliyor, bu nedenle de
marjların bu dönemde normalize seviyelere yükselmeyeceğini öngörüyoruz. Şirket, güçlü savunma ve yolcu
taşımacılığı anlaşmaları yapmakta olup, öngörülebilir gelecekte şirketin sürdürülebilir büyümesine devam
etmesini bekliyoruz. Ancak marj iyileşmesini görünene kadar hisse fiyatları baskı altında kalabilir. Finansal
sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.


  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.