Halkbank 1Ç23 Bilanço Analizi (Dinamik Yatırım Menkul Değerler)

Halkbank için TUT önerimizi ve 12.90 TL hedef fiyatımızı koruyoruz. Bu dönemin öne çıkan hususları: i) TL krediler %25.4 artarken büyüme ağırlıklı olarak ticari kredilerden kaynaklanmıştır. Konut, taşıt, genel amaçlı tüketici ve kredi kartı kredileri sırası ile %14.4, %26.8, %14.8 ve %17.1 oranında artış kaydetmiştir. ii) YP krediler bu dönemde yatay kalmıştır. iii) Net faiz marjı bir önceki döneme göre 318 baz puan daralırken, bu daralmaya TÜFE’ye endeksli bonolar 140, TL kredi/mevduat faiz makası ise 230 baz puan katkı sağlamıştır. iv) Vadesiz mevduatın toplam içerisindeki payı %28.5 olarak yatay kalmıştır. v) Kuvvetli tahsilat performansı ile bu dönemde de net takibe intikal -763 milyon TL olarak gerçekleşirken, yüksek kredi büyümesinin de etkisi ile takipteki kredi oranı bir önceki döneme göre 43 baz puan düşüşle %1.8 olarak gerçekleşmiştir. Takipteki kredi karşılık oranı 8 puanlık ç/ç artış ile %295 seviyesine yükselmiştir. vi) Faaliyet giderleri ve bankacılık hizmet gelirleri sırası ile yıllık bazda %383 ve %168 artmış, banka bu dönemde deprem bölgesi için 7 milyar TL bağış gideri kaydetmiştir. Halkbank 1 yıl ileriye dönük tahminlerimize göre 0.50x F/DD ve 2.93x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Halkbank’ın 2023’te 23.4 milyar TL net kar ile %19.7 özsermaye karlılığı yakalamasını bekliyoruz. Yüksek karşılık oranları (Grup 2 ve 3 krediler için %42.4 ve %82.6) ve %15.2 SYR (Çekirdek SYR: %11.7) ile olası risklere karşı korunaklı olduğunu düşünüyoruz. Sektördeki diğer bankalara göre fiyat çarpanları biraz daha yüksek olan Halkbank hissesi için TUT önerimizi sürdürüyoruz.

Dinamik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.

 https://www.dinamikyatirim.com.tr/

***
Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.