Bilanço analizi - Çimsa (Alnus Yatırım)

CIMSA’nın, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
ü Şirket‘in ‘Hasılat’ı geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre
yüzde 10,95 oranında(525,2 Milyon TL) artış gösterirken,
’Satışların Maliyeti’nde aynı dönemler arasında ortaya çıkan
631,8 Milyon TL civarındaki artış sonrasında; şirketin ‘Brüt
Kâr’ rakamında 106,6 Milyon TL azalış(-) görülmüştür.
ü Şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde; 79,1 Milyon TL civarında
artış(-) olurken, buna karşın; ‘’Net Kur Farkı Gelirleri’’nin
büyük oranda etkili olduğu ‘Diğer Net Esas Faaliyet Gelirleri’
kaleminde ise 83,2 Milyon TL artış görülmüştür. Bu
gelişmeler sonrasında; şirketin ‘Esas Faaliyet Kârı’ 102,4
Milyon TL ve ’FAVÖK’ rakamı 183,7 Milyon TL tutarlarında
azalmıştır(-).
ü Şirketin ‘Net Yatırım Faaliyet Gelirleri’ 235,0 Milyon TL
civarında artarken, ‘Net Finansman Giderleri’ kalemindeki
azalış tutarı ise 100,1 Milyon TL olmuştur. Cari dönemde,
finansallarına 108,9 Milyon TL tutarında ‘Net Vergi Gideri’
yazan şirketin, enflasyon muhasebesinden kaynaklanan
‘Parasal Kazanç/Kayıp’ kaleminde yer alan 90,2 Milyon TL
civarındaki gelir sonrasında; ‘Dönem Net Kârı’, 362,6 Milyon
TL tutarında açıklanmıştır.
ü ‘Şirketin Hasılatı’nda ortaya çıkan 525,2 Milyon TL
tutarındaki artışta; ‘’Yurt içi Satışlar’’ın 772,1 Milyon TL
civarındaki artışı etkili olurken, ‘’Yurt Dışı Satışlar’’ tarafında
görülen 252,9 Milyon TL’lik azalış ise; şirketin satış
gelirlerindeki artışı sınırlayan unsur olmuştur. Türk Çimento
tarafından açıklanan güncel sektör verileri de; Türkiye'nin
çimento üretimi ve tüketiminin düşük baz etkisi ile 2024
yılının ilk iki ayında kümülatif olarak bir önceki yıla göre
sırasıyla yüzde 24 ve yüzde 35 oranlarında arttığına, buna
karşın aynı dönemde ihracatta yüzde 12,0 oranında düşüş
görüldüğüne işaret etmekte. Diğer yandan, ‘’Enerji
Giderleri’’nde ortaya çıkan 605,8 Milyon TL’lik azalışa karşın,
‘Satışların Maliyeti’ tarafında görülen 631,8 Milyon TL’lik
artış; büyük oranda ‘’Satılan Ticari Mal Maliyeti’’ ve ‘’Diğer
Üretim Giderleri’’ alt kalemlerinden kaynaklanmakta.
ü İç tarafta, geçen yılın ilk çeyreğinde meydana gelen büyük
deprem felaketleri; düşük baz etkisi ile sektöre dair pozitif
katalizör oluşturmasına karşın, küresel ve iç tarafta yüksek
faiz ortamının İnşaat faaliyetleri üzerinde oluşturması
muhtemel aşağı yönlü baskılar ise; senenin kalanı için
şirketin operasyonel faaliyetleri için belirsizlikleri ortaya
çıkartmakta.
ü Açıklanan finansallar ve beklentiler doğrultusunda,
değerleme modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 37,50 TL seviyesinden 40,00 TL’ye revize
ediyoruz. ‘’Endekse Paralel Getiri’’ olan tavsiyemizi de
‘’TUT’’a çeviriyoruz.

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.