Vakıfbank 2Ç2022 Sonuçları (Ziraat Yatırım)

 
  
Vakıfbank'ın 2022 yılının ikinci çeyreğindeki net dönem karı bir önceki çeyreğe göre %133,7 oranında artarak 7.016mn TL'ye yükselmiştir. Bizim net kar tahminimiz 6.462mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi 6.658mn TL idi. Tahminimizdeki sapmada diğer faaliyet gelirlerinin beklentimizden daha iyi gelmesi etkili olmuştur.
 
İkinci çeyrek karı sonrasında Vakıfbank'ın 2022 yılı Ocak - Haziran dönemi net dönem karı 10.019mn TL'ye yükselmiştir. Banka, geçen yılın aynı döneminde 1.410mn TL kar açıklamıştı.
 
Kredi - mevduat makasındaki daralmanın yerini genişlemeye bırakması ve TÜFE endeksli menkul kıymetlerin 7,3 milyar TL'lik ek katkısı (toplam gelir 12,7 milyar TL - kullanılan TÜFE enflasyonu %39,9'den %58,2'ye yükseltilmiştir.) ile net faiz gelirleri çeyreksel bazda %57,6 oranında artarak 14,5 milyar TL'ye çıkmıştır. Bununla birlikte net ücret ve komisyon gelirlerinin %37,2 oranında artarak 2,38 milyar TL'ye yükselmesi de karı desteklemiştir. Öte yandan, swap maliyetinin 1.076mn TL'den 461mn TL'ye düşmesine karşın ticari karın %58,4 oranında azalarak 468mn TL'ye gerilemesi ve operasyonel giderlerin %25 oranında artarak 3,8 milyar TL'ye çıkması karı baskılamıştır. Toplam karşılıklar ise 7,06 milyar TL ile önemli bir değişim göstermemiştir. Banka bu çeyrekte 2milyar TL serbest karşılık ayırmıştır. Böylece toplam serbest karşılık 4 milyar TL'ye ulaşmıştır.
 
Banka'nın net faiz marjı, genişleyen kredi - mevduat makası ve TÜFE endeksi tahvillerin olumlu katkısı ile 141 baz puana artarak %4,95'e çıkmıştır.Vakıfbank'ın ortalama özsermaye karlılığı da %36'ya kadar yükselmiştir. 1Ç2022'de %18,9 idi. Aktif karlılık ise 130 baz puan artarak %2,4 olmuştur.
 
Vakıfbank'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerde yapmış olduğumuz değişikliklere bağlı olarak 7,50TL'den 7,80TL'ye çıkartıyoruz. Vakıfbank için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.


 


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.