Bilanço Analizi-Tav (Ziraat Yatırım)

 
 

TAV Havalimanları 2024 yılının üçüncü çeyreğinde, 3.821mn TL (103,9mn EUR) (Beklenti: 104mn EUR) ana ortaklık net dönem karı açıklamıştır. Bir önceki yılın aynı döneminde 183,7mn EUR ana ortaklık net dönem karı kaydedilmişti. 3Ç2023'de TIBAH hisse satışı kaynaklı 82,7mn EUR'luk tek seferlik gelir kaydedilmişti. Ek olarak aynı dönemde ATU'nun Tunus'taki Duty Free operasyonları kaynaklı bir defaya mahsus 10,3mn EUR gelir yazılmıştı. 3. çeyrek verileriyle birlikte TAV'ın 9 aylık ana ortaklık net dönem karı 6.627mn TL'ye ulaşmıştır (184,9mn EUR). 2023'ün aynı döneminde net dönem karı 5.370mn TL (176,2mn EUR) idi.

Şirket'in 3Ç2024'de toplam hizmet verilen yolcu sayısı, 3Ç2023'e göre %5,6 oranında artarak 37,2 milyona ulaşmıştır. Bu duruma da bağlı olarak TAV'ın satış gelirleri bir önceki yılın aynı dönemine göre %55,2 oranında artarak 3Ç2024'te 18.365mn TL'ye (499,4mn EUR) (Beklenti: 496mn EUR) yükselmiştir. Şirketin 3Ç toplam gelirleri içinde havalimanı bazında Almati, Gürcistan ve İzmir en yüksek paylara sahiptir. Diğer taraftan, yıldan yıla artışta Almati Havalimanı en yüksek katkıyı sağlarken, Gürcistan ve Tunus Havalimanları da ciroya pozitif etki anlamında ilk 3'te yer almaktadır. Ek olarak, Yer Hizmetleri gelirleri ile Özel Yolcu Salonu da EUR bazından sırasıyla yıllık %28 ve %68 artışlar kaydetmiş ve ciro oluşumuna katkı sağlamışlardır. Bu gelişmelerle birlikte, TAV Havalimanları'nın brüt karı %51,8 oranında artmış ve 8.241mn TL'ye yükselmiştir. Operasyonel giderler aynı dönemde %71,8 oranında artarken, net faaliyet karı 5.424mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
FAVÖK ise aynı dönemde %47,2 oranında artarak 7.207mn TL'ye (196mn EUR) (Beklenti: 193mn EUR) yükselirken, FAVÖK marjı da %39,2 olarak gerçekleşmiştir. Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 478mn TL'yi göstermiştir. İştiraklerden 3Ç2024'te 1.330mn TL net gelir (3Ç2023'de 2.062mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Net finansman gideri aynı dönemde 236mn TL'den 2.386mn TL'ye yükselirken, 865mn TL'lik vergi gideri sonrasında ana ortaklık net dönem karı 3.821mn TL olarak gerçekleşmiştir.

TAV'ın hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 360,00TL'den 380,00TL'ye yükseltiyoruz. Hisseyle ilgili daha önceki "AL" önerimizi de koruyoruz.


 
 


 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.