Bilanço Analizi-Aksigorta (Yapı Kredi Yatırım)

3Ç24 Sonuçları
? Aksigorta’nın net karı 3Ç24’te 555 milyon TL seviyesinde gerçekleşti (YKY beklentisi: 473 milyon TL net kar ve
piyasa beklentisi 486 milyon TL net kar). Net kar 3. çeyrekte çeyreklik %65 artarken, yıllık olarak %319 artış
gösterdi. 3Ç24 özkaynak karlılığı %53 seviyesinde gerçekleşti (9A24: %44). Açıklanan sonuçların beklentimizden
daha olumlu gelişmesinde beklentimizden daha olumlu teknik sonuçlar ve yatırım gelirleri en temel etkenler.
Özet Görüşümüz
? Aksigorta’nın 3Ç24 net karı piyasa beklentisinin %14 üzerinde gerçekleşti. Sonuçları hisse için sınırlı olumlu
olarak değerlendiriyoruz. Aksigorta için tahminlerimizi şirketi bugün dinledikten sonra revize etmeyi planlıyoruz.
Şirket için TUT tavsiyemiz mevcut ve 12 aylık hedef fiyatımız 7.8TL/pay seviyesindedir. Resmi tahminlerimizde
Aksigorta’nın özkaynak karlılığının 2024/25’te %37/%37 seviyesinde gerçekleşmesini tahmin ediyoruz fakat
3.çeyrek gerçekleşmeleri bu rakamlarda yukarı potansiyel yaratmaktadır. 2024/25 tahminlerimize göre şirket
2x/1.4x PD/DD ve 6.5x/4.5x F/K çarpanları ile işlem görmektedir. Şirket bugün saat 18:00’de sonuçlar ile ilgili
telekonferans düzenleyecek.
Genel Değerlendirme
? Brüt prim üretimi yıllık olarak %11 artış (çeyreklik %6 düşüş) kaydetti. Yıllık sınırlı artışta zorunlu trafik ve sağlık
branşları büyümenin en güçlü olduğu alanlar oldu. Brüt hasar tutarı ise yıllık %34 artış gösterdi (çeyreklik %19
artış). Aksigorta 3Ç24’te 398mn TL teknik zarar elde etti (2Ç24: 488mn TL teknik zarar). Kombine oran %115
seviyesine iyileşti (2Ç24: %118).
? Şirketin net yatırım gelirleri 3. çeyrekte 1 milyar TL katkıda bulundu. Net yatırım gelirlerinde çeyreklik %20 artış,
yıllık olarak ise %93 artış gerçekleşti. Toplam yönetilen fon tutarı 12.8 milyar TL seviyesindedir (çeyreklik %10 artış,
yıllık %44 artış). Yatırımların getiri oranı 2Ç24’teki %31seviyesinden 3Ç24’te %34’e iyileşti. Şirket 3.çeyrekte
yüksek seyreden TL mevduat faizlerinden olumlu etkilendi.

 Yapı Kredi Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.ykyatirim.com.tr

***
                 Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.