Bilanço Analizi-Ebebek (Gedik Yatırım)

Şirket, 3Ç24’te 4.374 mn TL satış geliri (yıllık: +%11); 814 mn TL FAVÖK (yıllık: +%826) ve 93 mn TL net kar
(yıllık: -%79) açıklamıştır. Mağaza sayısındaki artış ve artan satış hacimleri sonrası satış gelirleri %11 artış
kaydetmiştir. 3Ç24'te mağaza trafiği %4,2 artarak 12 milyona ulaşırken, online ziyaretler ise 3Ç23'e göre %
7,3 yükselerek 32 milyona ulaşmıştır. Ayrıca, hacimlerin %88'inin perakende satış yoluyla, %9'unun internet
üzerinden ve %3’ünün pazar yerleri aracılığıyla satılmaktadır. 2Ç24'te pazaryerleri toplam satışların %5'ini
oluşturuyordu; ancak 3Ç24'te payları %3'e düşmüştür. Bu değişiklik, çevrimiçi satışlar yoluyla büyümeyi
artırmaya odaklanarak kampanya ve pazarlama desteğini azaltmaya yönelik stratejik karardan
kaynaklanmaktadır. 3Ç24'te Türkiye'deki ebebek mağazalarında satılan toplam ürün sayısı 3Ç23'e göre %
11,3 artarak 20 milyona ulaşmıştır. Şirketin FAVÖK’ü %826 artışla 814 milyon TL, FAVÖK marjı ise
1.639bp’lık genişleme ile %18,6 olarak gerçeklemiştir. Bu artış, enflasyonlu ekonomiye tepki olarak
uygulanan marj optimizasyonlarından, ürün miksindeki değişikliklerden ve uzun vadeli satın alma
giderlerindeki artışla bağlantılı artan finansman maliyetlerinden kaynaklanmıştır. 3Ç23’te 438 milyon TL net
kar açıklayan şirket, 3Ç24’te %79 azalışla 93 milyon TL net kar elde etmiştir. Düşüşün temel nedeni parasal
kazançların 2023 yılına göre azalmasıdır. Parasal kazançlardaki bu belirgin değişimin ardındaki temel
faktörler, 3Ç23’teki yüksek enflasyon ve enflasyon muhasebesi ilkeleri gereği halka arz sonrası
özsermayedeki artışın neden olduğu parasal kayıptır. 3Ç24’te net borcu yıllık %94 azalmıştır. Hisse son 12
aylık verilere göre 3,7x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı
pozitif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.