Bilanço Analizi-İsdemir (Ziraat Yatırım)

İsdemir'in 3Ç2024'teki ana ortaklık net dönem karı 28mn USD (1.028mn TL) olmuştur. Şirket geçen yılın aynı döneminde 50mn USD (885mn TL) ana ortaklık net dönem karı kaydetmişti. 3. çeyrek karıyla beraber şirketin 9 aylık ana ortaklık net dönem karı, 253mn USD (8.141mn TL) olmuştur.
 
Şirketin satış gelirleri 3Ç2024'te bir önceki yılın aynı dönemine göre %11,9 oranında artış göstererek 26.147mn TL'ye (779mn USD) yükselirken, brüt kar 1.683mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2023'te brüt kar 2.464mn TL idi. Brüt kar marjı ise geçtiğimizin yılın aynı dönemine göre 4,1 puan azalmış ve %6,4 olmuştur. Operasyonel giderler %92,6 oranında artarak 743mn TL'ye yükselmiştir.

Diğer faaliyetlerden, net 141mn TL gelir (3Ç2023:2.141mn TL net gelir) kaydedilmiştir. Faaliyet karı da 1.082mn TL olarak gerçekleşmiştir. 3Ç2023'de şirketin faaliyet karı 4.219mn TL idi. İlgili dönemin FAVÖK'ü 1.947mn TL (59mn USD) olarak gerçekleşmiştir. Geçtiğimiz yılın aynı döneminde şirket 2.822mn TL (120mn USD) FAVÖK açıklamıştı. Şirketin TL bazlı FAVÖK marjı 2023'ün aynı döneminde %12,1 iken 3Ç2024'de %7,4'e gerilemiştir. Şirketin ton başına FAVÖK rakamı ise 2023'ün aynı dönemindeki 115 USD/ton'dan 3Ç2024'de 38 USD/ton'a gerilemiştir (2Ç2024:70 USD/ton). Yatırım faaliyetlerinden net gelirler 2mn TL olurken, özkaynak yöntemiyle değerlenen yatırımlardan da 51mn TL net gelir kaydedilmiştir.

 
Finansman tarafında net giderler 375mn TL'yi göstermiştir. 269mn TL'lik vergi geliri sonrası şirketin net dönem karı 1.028mn TL olarak gerçekleşmiştir. Şirketin net borcu Haziran sonundaki 19,8 milyar TL'den Eylül sonunda 21,7 milyar TL'ye yükselmiştir. Şirketin yıllıklandırılmış FAVÖK'ü ise 11,8 milyar TL seviyesindedir.
 
İsdemir'in hedef hisse fiyatını, tahminlerimizdeki güncellemeler ve piyasa çarpanlarındaki değişikliklere bağlı olarak 56,40TL'den 58,00TL'ye yükseltiyoruz. Daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.

 

 Ziraat Yatırım Menkul Değerler
 www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.