Migros bilanço analizi (PhillipCapital)

3Ç21 FİNANSAL ANALİZ
Şirket, 3Ç21 mali döneminde 156mn TL değerinde net kâr açıkladı. Piyasa beklentisi ise net kârın 67,2 olması yönündeydi. Önceki yılın aynı döneminde ise 1,85mn TL düzeyinde zarar gerçekleşmişti. Hâsılat yıllık bazda %29 artarak 9,82mlr TL oldu. (Piyasa beklentisi: 9,59mlr TL) Hâsılata paralel artan maliyetleri detaylı olarak incelediğimizde artışın hemen hemen tamamının satılan ticari mal maliyetinden kaynaklandığını görmekteyiz. Faaliyet giderleri, pazarlama kalemi öncülüğünde %26 ile hâsılatın bir miktar altında artarak 1,74mlr TL oldu. Böylece %59 oranında artış kaydeden net faaliyet kârında güçlü seyir devam etmiştir. Esas faaliyetlerden diğer net giderler, ‘vadeli alım faiz giderindeki’ artışın etkisiyle yıllık bazda 78,6mn TL’den 199,1mn TL’ye yükseldi. Esas faaliyet kârı önceki yılın aynı dönemine göre %37, çeyreksel bazda ise %93 artarak 473,6mn TL olarak gerçekleşti. Tek seferlik olarak maddi duran varlık satışından elde edilen 45,1mn TL’lik kâr 3Ç21 döneminde gerçekleşmemiş ve sınırlı oranda kârlılığı baskılamıştır. Şirket, mali dönemde 3Ç20 dönemine göre %44 artış ile 907,8mn TL değerinde FAVÖK elde etti. Cari dönemde kur farkı giderinin çok sınırlı kalması ile finansman net giderleri 335mn TL’den 259,5mn TL’ye geriledi. Finansman giderleri büyük ölçüde banka kredileri ve kiralama yükümlülüklerinden kaynaklı faiz giderlerinden oluşmaktadır. Kârlılık marjlarını 3Ç20 dönemine göre incelediğimizde 0,30-1,30 puan aralığında artışlar kaydedildiğini bunun yanında net kâr marjının finansman net giderindeki çekilmenin de etkisiyle 1,6 puan artarak %1,6 olduğunu görüyoruz. Bilanço kalemlerini önceki çeyreğe göre incelediğimizde nakit ve nakit benzerlerinin 2,47mlr TL’den 3,2mlr TL’ye yükseldiğini ve bu artışın etkisiyle likidite oranlarında bir miktar artış olduğunu görmekteyiz. Cari dönemde Şirket’in hem EUR hem de USD cinsi varlıklarında artış yaşanmış ve bu artıştan kaynaklı olarak yabancı para net varlık pozisyonu 130,4mn TL’den 237,5mn TL’ye yükselmiştir. 3Ç21 dönemi finansallarının bütününü göz önünde bulundurduğumuzda maliyetlerin üzerinde artan satışların güçlü desteği ile kârın beklentiyi aştığını görmekteyiz. Ayrıca finansal net giderlerdeki gerileme kârlılığa pozitif yansımıştır. Bundan dolayı cari

 PhillipCapital Menkul Değerler A.Ş.
  
 https://www.phillipcapital.com.tr/
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.