Hisse senetlerinde öneriler –Mayıs 2024 (Ak Yatırım)

Endeksin dolar seviyesi konsolidasyon beklentisini artırabilir
 
Model portföyümüz BIMAS, KRDMD, KCHOL, LKMNH, MAVI, OTKAR, TRGYO, TCELL, THYAO hisselerinden oluşuyor…
                                                                    
Endeks dolar bazında kritik seviyelerde: BİST-100’ün dolar bazlı getirisi Nisan başından bu yana %12,5; YBG getirisi %26 oldu. Endeksi sürükleyen bankalar da YBG %40 dolar bazlı getiri sağladı. Ralli sonrası BIST-100 dolar endeksi 318 puana ulaştı. Bu seviye endeksin 2015’in ikinci yarısından bu yana gördüğü 325 puan zirvesinin sadece %2 altında bulunuyor. Türkiye’nin 5 yıllık CDS primi de geçen hafta GOÜ’deki eğilime paralel gerilemenin ardından 292 puana düştü. Ne var ki, 2015 - 2018 arası CDS priminin 160 baz puana kadar gerilediği dikkate alınırsa BIST’in beklentiyi bir miktar önden fiyatlamış olma ihtimali var.
 
- Ekonomi politikalarına güvenin artması ve kurda istikrarlı seyir Kasım’dan itibaren TL aktiflere dönük ilgiyi belirgin artırdı. TCMB verisi Nisan’ın son iki haftasında yurtdışı yerleşiklerin tahvillerde 0,7 milyar dolarlık net alım ancak hisse senetlerinde 0,3 milyar dolarlık net satış yaptığını gösteriyor. Banka çarpanlarının belirli bir doygunluğa gelmesi, sektör net faiz marjında toparlanmanın ikinci yarıya kalması ve finans dışı şirketlerde enflasyon muhasebesine göre düzenlenmiş finansalların öngörülebilirliği sınırlamış olması gibi faktörler hisse piyasasında ivmenin zayıflamasına neden olabilir.
 
- Bununla birlikte (i) enflasyonun ana eğilimde kalıcı düşüş eğilimi belirginleşinceye faizlerin gerilemeyeceği, (ii) kredi maliyetine duyarlı (dayanıklı tüketim, otomotiv, mobilya, konut/inşaat) sektörlerinde ciro artışlarının hız keseceği, (iii) dış kaynak ihtiyacı olan şirketlerde finansman giderlerinin artacağı, (iv) TL’deki reel değerlenme ile özellikle emek yoğun ihracatçı sektörlerde kâr marjlarının daralacağı, (v) ülke risk priminin gerileyeceği; not artışlarının devam edeceği; özellikle mali sektörün yurt dışı borçlanma koşullarının iyileşeceği, (vi) BIST’e orta vadeli yabancı girişlerinin süreceği ve (vii) banka, sigorta, holding, gıda perakendeciliği, gıda/içecek, sağlık hizmetleri, telekom sektörlerinin olumlu ayrışacağı şeklindeki baz senaryomuzu koruyoruz.
 
- Bununla birlikte, kısa vadeli fiyatlamalar ve beklentileri dikkate alarak portföyümüzde değişiklikler yaptık. Bu çerçevede Otokar ve Türk Hava Yollarını öneri listesine ekleyip Yapı Kredi Bankası, Tüpraş ve Tofaş Oto’yu öneri listesinden çıkarıyoruz.
 
Hisse öneri listemiz gösterge endeksi yenmeyi sürdürdü. Öneri listemizin getirisi en son güncelleme yaptığımız 4 Nisan’dan bu yana %17,6 ile BIST-100 toplam getiri endeksini %4,0 geçti. Böylece öneri listemizin YBG getirisi %57,0 oldu ve gösterge endeksin aynı dönemdeki %39,3’lük getirisini belirgin şekilde geçti. Bu dönemde öneri listesine en büyük katkıyı listeye geçen ay aldığımız Lokman Hekim ile birlikte Mavi ve Kardemir yaptı. Buna karşılık Tofaş, Yapı Kredi ve BİM portföy getirisini negatif etkileyen hisseler oldular.
 
Portföyümüzün 2014 başından bu yana birikimli değeri ise dolar bazında 4,1 katına ulaşarak aynı dönemde dolar bazında yaklaşık %37 değer kazanan BIST-100 toplam getiri endeksini önemli oranda geçti. (Portföy getirilerimiz takip eden dönemde model portföy raporumuzun yayınlanma tarihindeki fiyat ortalamalarına göre düzeltilmektedir. BIST100 toplam getiri endeksi hisse fiyatları temettü ödemeleri için düzeltilerek hesaplanıyor).


 Ak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 https://www.akyatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.