Bilanço analizi- Aksa Akrilik (Gedik Yatırım)

Şirket, 1Ç24’te 6.642 mn TL satış geliri (yıllık: -%12), 1.263 mn TL FAVÖK (yıllık: +%26) ve 675 mn TL net
kar (yıllık: +%102) açıklamıştır. Şirketin FAVÖK’ü TL bazında %26 yükselirken, 1Ç23’te 60 milyon dolar olan
FAVÖK, 1Ç24’te 53 milyon dolar olarak gerçekleşmiştir. 2023 yıl sonunda 177 milyon TL net borcu olan
şirketin, 2024/03 itibariyle 276 milyon TL net nakdi bulunmaktadır. TMS29 ardından 1Ç23’te 424 milyon TL
ertelenmiş vergi gideri yüksek baz oluşturmuş, ancak 1Ç24’te bu rakam 112 milyon TL olmuş, bu da net
karda güçlü büyüme rakamına katkı sağlamıştır. 1Ç24’te yatırım harcamaları 303 milyon TL (1Ç23: 480 mn
TL) olurken, serbest nakit akışı 593 milyon TL negatif açıklanmıştır (1Ç23: -571 mn TL). Nakit dönüşüm
süresi geçen sene ilk çeyrekte 60 gün olarak gerçekleşirken, 1Ç24 için 168 gün olarak kaydedilmiştir, ana
etken olarak alacak gün sayısı 1Ç23’te 83 güne kıyasla 1Ç24’te 168 gün olmuştur. Net işletme
sermayesi/satışlar 1Ç23’te %17,2 iken 1Ç24’te %40 olarak gerçekleşmiştir. Net nakde dönüş, düşen satış
gelirlerine rağmen büyüme kaydeden FAVÖK ve marj gelişimini olumlu tarafta sayarken, yüksek işletme
sermayesi ihtiyaçları, serbest nakit akışı gelişimi ve net satış daralması olumsuz olarak sayılabilir. Şirket
2024 yılında %90 (+/- 5 bp), 90 milyon dolar yatırım harcaması, 1 milyar dolar satış geliri ve %18- 23
aralığında FAVÖK marjı beklenmektedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 7,14x FD/FAVÖK ve 2025 yılı
beklentilerine göre 6,20x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini
sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

   Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
   www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.