Bilanço Analizi-Bim (Gedik Yatırım)

Şirket, 2Ç24’te 109.253 mn TL satış geliri (yıllık: +%8), 3.657 mn TL FAVÖK (yıllık: -%21) ve 4.521 mn TL
net kar (yıllık: +%13) açıklamıştır. 2Ç24’te şirket %7,6 azalışla 109.253 milyon TL satış geliri elde etmiş olup
2024 yılı ilk çeyreğindeki %17,1’lik büyümenin ardından gelir büyümesinde ivme kaybı yaşanmıştır (Migros:
+%10,6; Şok: +%0,7). FAVÖK marjı yıllık 119bp’lık düşüşle %3,3 olmuştur (Migros: +140bp; Şok: negatif
FAVÖK marjı). Diğer taraftan 1.118 milyon TL’lik ertelenmiş vergi geliri sonrası net kar %13 artış
kaydetmiştir. Şirketin net borcu faiz oranlarının bir fonksiyonu olan yüksek kira borçları sonrası yıllık %146,3
artış kaydederken, çeyreklik artış %47,9 olmuştur. 1Ç24’te 4.814 milyon TL olan net finansal nakdi de
2Ç24’te 4.697 milyon TL olmuştur. Birebir satışlar, sepet büyüklüğü ve mağaza trafiği sırasıyla %67,7, %62
ve 3,5'lik büyüme oranları makul görünmektedir. Şirket 2024 yılı beklentileri; satış gelirlerinde %75 (+/-
500bp) büyüme, FAVÖK marjının %7,5-8,0 (+/-50bp) olması ve yatırım harcamalarının satışlara oranının %
3,0-3,5 (2023: %3,6) olması şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerimize göre 12,5x FD/FAVÖK ve 13,9x F/K
ile işlem görmektedir. Diğer gıda perakende şirketleri olan MGROS 12,3x FD/FAVÖK; 5,7x F/K ile işlem
görmektedir. Finansal sonuçların hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.
  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.