Analist Toplantı Notu-Aksa Enerji (Tacirler Yatırım )

Aksa Enerji, 2Ç24 finansal sonuçlarının ardından dün (26 Eylül) analist toplantısı
gerçekleştirdi. Aksa Enerji, projelendirmeden satın almaya, inşaat ve montaja
kadar tüm santral kurulum işlemlerini yetkin teknik ekipleriyle kendi bünyesinde
gerçekleştirmektedir. Şirket, bugüne kadar kömür, akaryakıt, biyogaz, doğal gaz,
rüzgâr ve hidroelektrik gibi çeşitli enerji kaynaklarını kullanarak 40’dan fazla
enerji santrali inşa etmiş ve işletmiştir. Aksa Enerji, Türkiye, KKTC, Orta Asya ve
Afrika'da santrallere sahip olup, yurt dışındaki santralleri sabit fiyat garantisiyle
dolar bazında çalışmaktadır. An itibarıyla toplam kurulu güç kapasitesi 2.553
MW'dir. Bu kapasitenin %53'ü Türkiye'de, %29'u Orta Asya'da ve %18'i Afrika'da
yer almaktadır. Şirketin piyasa değeri yaklaşık 48 milyar TL olup, hisselerinin %21’i
halka açıktır.
Toplantının Ana Başlıkları
2023 Global Stratejisi: Globalleşme, Kurumsallaşma ve Sürdürülebilir Yüksek
Büyüme… Aksa Enerji, dün gerçekleştirdiği analist toplantısında kurumsallaşma,
globalleşme ve sürdürülebilir yüksek büyüme odaklı 2030 Global Stratejisi’ni paylaştı.
Buna göre şirket, Türkiye, Afrika ve Orta Asya gibi mevcut pazarlarda pazar payını
büyütmek, yeni pazarlar ve yenilenebilir enerjiye odaklanmak ve yeni teknolojilerle yeni
iş modelleri projeleri geliştirmeyi hedefliyor. Aksa Enerji’nin, bu kapsamda 2024-2030
yılları arasında 5 milyar USD yatırım ile 2,553 MW mevcut kurulu gücün 5,297 MW ek
kurulu güç ile yaklaşık 3 kat artışla 7,850 MW’ye ulaşması, yenilenebilir enerjinin kurulu
güç içindeki payının %28-30 bandına ulaşması bekleniyor. Mevcut kurulu güç
dağılımında Türkiye’nin payının %53’ten %38’e, Orta Asya’nın payının ise %29’dan
%25’e gerilemesi beklenirken, Afrika'nın payının %18’den %25’e yükselmesi
öngörülüyor. Finansal hedefler kapsamında Aksa Enerji, özellikle yenilenebilir enerjinin
katkısıyla 2030 yılında 1,112 milyon USD FAVÖK ve %52 FAVÖK marjı hedefliyor.
Devreye alınacak yeni yatırımlar ile sağlanacak FAVÖK ile 2030 yılında Net Borç/FAVÖK
oranının 2.17x seviyesine gerilemesi bekleniyor. Yeni tesislerin devreye alınması ile her
1,5 yılda bir FAVÖK’e katkı sağlaması, bu katkının ise 2026’dan itibaren ivme kazanması
beklenmektedir.
Yeni projeler ve kapasite artışları… Aksa Enerji’nin Orta Asya, Afrika ve Türkiye’deki
yatırımları devam ediyor. Buna göre, Orta Asya’da Özbekistan’da bulunan 430 MW
kurulu güce sahip Talimercan santralinin 2025’in başında devreye alınması,
Kazakistan’da ise 240 MW CHP kurulu güce sahip Kyzylorda santralinin 2026’nın ilk
çeyreğinde devreye alınması planlanıyor. Afrika’da, Gana’da bulunan 350 MW kurulu
güce sahip Kumasi santralinin ilk fazının 2025’te, ikinci fazının ise 2026’da devreye
alınması bekleniyor. Senegal’de doğal gaz çevrim santrali kurulumu için ekipman
alımına başlandı. Projenin 2026’nın üçüncü çeyreğinde devreye alınması planlanıyor.
Yurtiçinde, 4 Aralık 2023 tarihi itibarıyla 831 MW’lık Depolamalı Rüzgar ve Güneş Enerjisi
Santrali kurulumuna ilişkin ön lisanslar EPDK tarafından onaylandı. Van’da 25 MW’lık,
Kayseri’de 10 MW’lık depolamalı GES ve Sivas’ta 25 MW’lık depolamalı RES ön
lisanslarının 22 Temmuz 2024 tarihinde devralınması ile kurulu güç 891,41 MW’a ulaştı.
Bolu Göynük Santrali'nde karbon emisyonlarının düşürülmesi ve verimliliğin
artırılmasına yönelik 35 MW’lık Hibrit Güneş Enerjisi Santrali Projesi’nin devreye alma
çalışmaları ise devam ediyor.
2024 beklentileri korundu… Şirket, 2024 yılı beklentilerini korudu. 6A24’te 12.3 milyar
TL ciro, 3.1 milyar TL FAVÖK ve 1.5 milyar TL net kâr elde eden AKSEN, 2024 yılı için 27
milyar TL ciro, 7.8 milyar TL FAVÖK ve 16.2 milyar TL yatırım harcaması hedefliyor.

 Tacirler Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.tacirler.com.tr
                                 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.