Türk Telekom bilanço analizi (Şeker Yatırım)

Türk Telekom 2Ç23’de bizim 599mn TL beklentimiz
ile uyumlu, piyasanın 1.142mn TL beklentisinin
oldukça altında 601mn TL zarar (2Ç22: 1.392mn TL
net kar) açıkladı. Nette 5.474mn TL’lik finansman
gideri net karı baskılarken 1.258mn TL’lik ertelenmiş
vergi geliri baskıyı hafifletti.
Başarılı fiyat ayarlamaları ve deprem sonrası abone
kayıplarının 2Ç23’de daha ılımlı seyretmesi sonucu
Türk Telekom 2Ç23’de 17.947mn TL satış geliri
elde etti (2Ç22: 10.731mn TL +%67). Bizim
beklentimiz 16.555mn TL, piyasa beklentisi 17.181mn
TL satış geliri elde edilmesi yönünde bulunuyordu.
Sabit ses abone tabanında devam eden daralma ve
diğer iş kollarındaki ılımlı abone kazanımıyla toplam
abone sayısı çeyrek boyunca 105 bin kayıpla 52,4
milyona geriledi. Genişbantta ARPU (kullanıcı başına
gelirler) yıllık %42 artarken mobil karma ARPU yıllık
%73 artışla enflasyon oranı üzerinde gerçekleşti.
Güçlü artan gelirlere karşın maliyetlerin kontrolü
sayesinde brüt kar marjı 2Ç23’de %38,5 seviyesinde
gerçekleşerek yıllık bazda yatay kaldı, 1Ç23’deki
%35,7 seviyesinden 2,8 puan yukarıda gerçekleşti.
FAVÖK yıllık %37 artışla 6.036mn TL oldu. Bizim
beklentimiz 5.637mn TL iken piyasa beklentisi
5.403mn TL seviyesinde bulunuyordu. FAVÖK marjı
%33,6 seviyesinde gerçekleşti (2Ç22: %41, 1Ç23: %31)
Net borç arttı.. 2Ç23’de şirketin net borç pozisyonu
1Ç23 sonundaki 36.221mn TL’den 44.519mn TL’ye
yükseldi. Net Borç/FAVÖK rasyosu ise hem borç artışı
hem de sınırlı FAVÖK büyümesi dolayısıyla 2x’den
2,2x’e yükseldi.
2023 beklentileri revize edildi.. Şirket 2023 yılında
%67-70 gelir büyümesi (Önceki: %52-55), yaklaşık 25-
27mr TL FAVÖK (Önceki: 23-25mr TL) ve yaklaşık 19-
21mr TL konsolide yatırım harcaması (Önceki: 17-19mr
TL) gerçekleşmesi bekliyor
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.