TSKB bilanço analizi (Ziraat Yatırım)

TSKB'nin 3Ç2023'teki net dönem karı önceki çeyreğe göre %5,2 oranında artarak 1.857mn TL olarak gerçekleşmiştir. Bizim kar beklentimiz 1.745mn TL iken, piyasanın ortalama kar beklentisi 1.830mn TL idi. Net faiz gelirleri ile net ücret ve komisyon ve iştirak gelirleri beklentimizden yüksek gerçekleşmiştir. Öte yandan Banka 150mn TL'lik serbest karşılık ayırmıştır. TSKB'nin karı yıllık olarak da %65,4 oranında artış göstermiştir.
 
Üçüncü çeyrek karı sonrasında Banka'nın 9A2023'teki net dönem karı geçen yılın aynı dönemine göre %90,2 oranında artış göstermiş ve 5.028mn TL olmuştur.
 
Net faiz gelirleri önceki çeyreğe göre %14,6 oranında artarak 3Ç2023'te 2.634mn TL'ye yükselmiştir. TÜFE'ye endeksli tahvillerden elde edilen gelir %57 artarak 1.127mn TL'ye (TÜFE endeksli tahvillerin değerlemesinde kullanılan tahmini enflasyon oranı %62,2'dir. Önceki %49,9 idi.) çıkmıştır. Net ücret ve komisyon gelirleri ise %106,6 oranında büyüyerek 150,6mn TL'ye yükselmiş ve kar büyümesine katkı sağlamıştır. Bununla birlikte karşılık giderlerinin 1.825mn TL'den 357mn TL'ye gerilemesi kar büyümesini desteklemiştir. Öte yandan, ticari kar 1.622mn TL'den 189mn TL'ye gerilerken, operasyonel giderler %41,2 oranında artış göstermiş 310,4mn TL'ye yükselmiştir. İştirak gelirleri ise %37,1 oranında azalarak 346,4mn TL'yi göstermiştir. 793,8mn TL'lik vergi gideri sonrasında Banka'nın 3Ç2023'teki net dönem karı 1.857mn TL olarak gerçekleşmiştir.
 
Banka'nın ortalama özsermaye karlılığı %42,0 olarak gerçekleşmiştir. Önceki çeyrekte bu oran %46,3 idi. Aktif karlılık ise %4,8 olarak gerçekleşmiştir. Öte yandan, net faiz marjında hafif daralma özlenirken, yüksek aktif kalitesi korunmuştur. Banka'nın takipteki krediler oranı 7 baz puan azalarak %1,82'ye gerilemiştir.
 
TSKB'nin hedef hisse fiyatını, tahminlerimizde yaptığımız revizyonlar ve piyasa çarpanındaki güncellemeye bağlı olarak 7,60TL'den 8,76TL'ye yükseltiyoruz. TSKB için daha önceki "AL" önerimizi ise koruyoruz.


Ziraat Yatırım Menkul Değerler
www.ziraatyatirim.com.tr

                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.