TAVHL 2022 Yılı 3. Çeyrek Finansal Görünüm Değerlendirme (Gedik Yatırım)

• Net satışları 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %38,6 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %201,7 artışla 5.9 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net satışları %264,0 artışla 12.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK'ü 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %52,0 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre % 165,7 artışla 2.4 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre %296,9 artışla 4.5 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• FAVÖK marjı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre 361 baz puan artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre 553 baz puan düşüşle %40,8 olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre 301 baz puan artışla %36,3 seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net karı 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %149,73 artış göstermiştir. Geçen yılın aynı çeyreğine göre %149,0 artışla 1.6 milyar TL olmuştur. 2022 yılının ilk 9 ayında geçen yılın aynı dönemine göre net karı %119,2 artışla 1.9 milyar TL seviyesinde gerçekleşmiştir.
• Net borcu 3. çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,2 düşüşle 19.1 milyar TL olmuştur.
 
Sonuç: Şirket, 3Ç22’de 5.925 mn TL satış geliri (kons: 6.064 mn TL), 2.416 mn TL FAVÖK (kons: 2.388 mn TL) ve 1.574 mn TL net kar (kons: 1.371 mn TL) açıklamıştır. Şirketin konsolide gelirleri yolcu sayılarındaki iyileşme ve Almati Havalimanı’nın portföye eklenmesiyle yıllık %70,6 artışla (2019: +%39,6) 340,9 milyon euro olmuştur. Şirket 3Ç22’de yıllık bazda %25,8 yükselişle 30,3 milyon yolcuya hizmet vermiştir. Toplam yolcu sayısı 3Ç22’de 2019 seviyesinin %91’i olmuştur. Konsolide FAVÖK 3Ç22’de yıllık olarak %48,3 yükselişle (2019: +%17,2) 138 milyon euro olarak gerçekleşmiştir. Almati Havalimanı FAVÖK’ü, konsolide FAVÖK’ün %17’sini oluşturmaktadır (9A22: %25). Şirket 3Ç22’de 98,2 milyon euro (3Ç21: +64,9 milyon euro; 3Ç19: +88,8 milyon euro) net kar açıklamıştır. Şirket 2022 yılı beklentilerini revize etmiştir. Satış gelirlerinin 970-1.010 milyon euro (önceki: 900-940 mn euro; 2021: 522 mn euro; 2019: 749 mn euro), toplam yolcu sayısının 71-76 milyon (önceki: aynı; 2021: 52 mn; 2019:89 mn), FAVÖK’ün 272-313 milyon euro (önceki: 252-291 mn euro; 2021:150 mn euro; 2019:280 mn euro), FAVÖK marjının %28-31 (önceki: aynı; 2021: %29,6; 2019: %51,4), net karın 75-105 milyon euro (önceki: 50 mn euro üzerinde), yatırım harcamalarının 170-190 milyon euro (önceki: 160-180 mn euro) ve net borç/FAVÖK’ün 5,0-6,0 aralığında (önceki: 5,5-6,5) olması beklenmektedir. Hisse 2022 yılı beklentilerine göre 9,1x FD/FAVÖK ile işlem görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı pozitif olarak değerlendiriyoruz

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.