Revize Hisse Önerileri (Oyak Yatırım)

Piyasa Görüşü: Pozitif (Korunuyor)
TOASOyu zorlu pazar koşullarındaki güçlü konumlaması ve artan hammadde fiyatlarına rağmen sürdürdüğü başarılı operasyonel performans sebebiyle model portföyümüze dahil ediyoruz. Tüketicilerin yüksek faiz ve ÖTV oranları sebebiyle daha alt segmente yönelmesine ek olarak, filo ve araç kiralama talebindeki canlanmanın da şirketin satış adetlerini desteklemeye devam edeceğini düşünüyoruz. İhracat adetleri hala baskı altında olsa da Stellantisin gelecek yıllardaki projelerinde (hali hazırda başlanan elektrikli araç, yeni model, marka/model entegrasyonu gibi projeler) yüksek fabrika standartlarına sahip olan Tofaşın önemli rol alabilececeğini düşünmemizden ötürü bu durumunun şirket için orta/uzun vade ihracat adetlerinde de fırsat yaratacağını düşünüyoruz. Artış trendindeki hisse başı kârlılığın gelecek yıllardaki temettü potansiyelini de yukarıya ittiğini düşünüyoruz. Sağlıklı borçluluk ve işletme sermayesi yönetiminden dolayı ise şirketin gelecek yıllarda yapmak durumunda kalabileceği yapısal dönüşümlü yatırımlar üzerinde ve nakit ihtiyacı/borçlanma maliyetleri açısından risk olmadığını düşünüyoruz. Finansal olarak güçlü 2. çeyrek performansına rağmen son 4 ayda %17 düşerek endeksin %15 altında işlem gören BRISAyı da model portföyümüze almaya karar verdik. Şirketin 9 Ağustosta açıklanacak 2. çeyrek finansallarında %212 FAVÖK ve %1050 net kar büyümesi öngörüyoruz. Şirket hisseleri, oldukça muhafazakar kalan ve 2. çeyrek sonuçlarından ardından yukarı revizyona gidebileceğimiz 2021 tahminlerimize göre 5.6x FD/FAVÖK ve 8.7x F/K gibi ucuz çarpanlarda işlem görmektedir. Ayrıca, güçlü 2Ç21 beklentilerimiz ve ihracatın yüksek payıyla daha defansif olan KRVGDyi de portföyümüze ekliyoruz.
Uzun vadeli olumlu görüşümüzü korumakla birlikte Kovid-19 haber akışı ve artan vaka sayıları sebebiyle TAVHL ve MAVIyi portföyümüzden çıkarıyoruz.

Model portföyümüzün 17 Haziran kapanışlı son revizyonumuza göre performansı endekse paraleldir. Güncel model portföyümüz ISCTR, KCHOL, TOASO, BRISA, KRVGD, ASELS, SISE, TSKB, TCELL, ARCLK, AKGRT, INDES ve TKFEN hisselerini içermektedir.


Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.