Akbank 2Ç21 sonuçları (İş Yatırım)

İş Yatırım - Şirket Raporu: Akbank 2Ç21 Sonuçları

Akbank, yılın ikinci çeyreğinde beklentilerin hafif üzerinde TL 2,105mn net kar açıkladı. Piyasa ortalama beklentisi olan TL 2,028mn ve bizim tahminimiz olan TL 2,061mn’dan hafif daha iyi olarak, Akbank ikinci çeyrekte TL 2,105mn net kar açıkladı. Çekirdek kredi spredlerindeki iyileşme özellikle kredi protföyünün yeniden fiyatlanma sürecinin devamıyla sürüyor. Swaplara göre düzeltilmiş net faiz marjı özellikle TÜFEX gelirlerindeki güçlü ivmelenme ile çeyreklik bazda 30 baz puan artarak karlılığa katkıda bulundu. Swap maliyetlerinin yükseldiği bir ortamda TÜFEX gelirlerinin daha yüksek bir enflasyon varsayımı kullanarak artış göstermesiyle swap maliyetlerinin olumsuz etkisi bertaraf edilmiş oldu. Net ücret kmisyon gelirlerinin yıllık olarak %40 artış göstermesi de karlılığa son derece olumlu katkı vermeye devam ediyor. Bu sene karlılığı destekleyen diğer önemli bir faktör ise net risk maliyetlerinin (karşılıkların kredilere oranı) geçtiğimiz yıla ve bütçeye göre çok düşük seyrediyor olması olarak gösterilebilir. Geçtiğimiz yıl 250-300 baz puan arasında olan bu oranın bu sene ilk yarıda 70 baz puan olarak seyretmesi bankanın aktif kalite gelişiminin oldukça sağlıklı olduğunu gösteriyor. Bütçedeki rakam olan 200 baz puanın altında kalma hedefi 100-150 baz puana çekilmiş durumda ve gidişat bunun alt sınırına yakın bir gerçekleşme olabileceğini gösteriyor. Banka bu sene için orta haneli öz kaynak karlılık hedefini koruyor. Marj baskısı karşılık giderlerinde beklentilerin üzerinde bir düşüş sağlanmasıyla fazlasıyla dengelenecek.
Marj baskınına rağmen karşılık giderlerinde normalleşme bankanın karlılık hedeflerini tutturacağını göstermekte. Marjlardaki beklentilerin üzerinde gerçekleşen baskının karşılık giderlerinin yine öngörülenin altında gerçekleşecek olmasıyla telafi edileceğini ve bankanın 2021 için hedeflediği orta onlu haneli öz kaynak karlılık hedefini yakalayacağını görüyoruz. Kuvvetli seyreden ücret ve komisyon giderleri, enflasyon altında büyüyen faaliyet giderleri bu hedefin gerçekleşmesine yardımcı oalcak. Biz bankanın ikinci çeyrek sonuçlarının ortalama beklentiye yakın geldiği için fiyat hareketi anlamında çok önemli bir etki yaratmayacağını öngörmekle beraber, özellikle aktif kalite konusundaki iyi görünümün not edilmesi gereken olumlu bir nokta olduğunu düşünmekteyiz.



İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                                 ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.