Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Merkez Bankası’nın faiz kararı sonrası sert satışlarla karşılaşan BİST100 Endeksi güne pozitif başladı. Gün içinde alıcılı seyrini sürdüren endeks Türkiye'de tutuklu bulunan ABD'li rahip Brunson'ın tutukluluğunun ev hapsine çevrildiği haberiyle birlikte yükselişini hızlandırırken %3,51 değer kazancıyla 95.367 puandan günü kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 26 baz puan azalarak %20,22’ye ve 10 yıllık tahvil faizi 95 baz puan azalışla %17,72’ye geriledi. Merkez’in faizlerde değişikliğe gitmemesiyle hızla 4,93 seviyesinin üzerine kadar yükselen Dolar/TL, dün güne hafif düşüşle başladı. 4,85-486 bandında hareket eden parite ABD'li rahip Brunson haberinin etkisiyle düşüşünü hızlandırarak 4,81’li seviyelere geriledi. Bugün 4,8170 seviyesinden işlem görüyor. 5,69 seviyesinden güne başlayan Euro/TL, seans içinde 5,62 seviyesine gerilerken sabah itibariyle 5,6579 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 190,4 liradan alıcı buluyor.

TÜİK tarafından yapılan açıklamaya göre, mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Haziran ayında 91,2 iken, Temmuz ayında %0,7 oranında artarak 91,9 değerine yükseldi. Hizmet sektörü güven endeksindeki bu artış son üç aylık dönemde “iş durumunun” iyileştiğini ve “hizmetlere olan talebin” arttığını değerlendiren girişim yöneticisi sayısının artmasından kaynaklandı.

TCMB tarafından yapılan açıklamaya göre 2018 yılı Temmuz ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 1,2 puan azalarak %77,1 seviyesinde gerçekleşmiştir. Mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, tüm mal gruplarında azalış olduğu görülmektedir. Reel kesim güven endeksi Temmuz ayında bir önceki aya göre 1,9 puan azalarak 102,7 olarak açıklandı.

ABD hisse senetleri piyasaları güne karışık seyirle başlarken ABD Başkanı Trump ve AB Komisyonu Başkanı Juncker'in görüşmeleri sonrası ticaret geriliminin azaltmaya yönelik anlaşmaya vardıklarını açıklamalarıyla günü yükselişle kkapattı. Dow Jones Sanayi Endeksi %0,68 artarak, S&P 500 Endeksi %0,91 artışla ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %1,17 yükselişle günü tamamladı. ABD 10 yıllık devlet tahvil faizi %2,963 seviyesine yükseldi. Gevşeme eğiliminde olan dolar endeksi 94 sınırının altına kadar gerilerken 93,93 seviyesinde bulunuyor. Dün 1,17 sınırının altına sarkan Euro/Dolar ise 1,1732 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili 74,2 dolardan, altının onsu 1.229,3 dolardan alıcı buluyor.

ABD’de Haziran ayı yeni konut satışları beklentinin altında kalırken aylık %5,3 azalarak 631 bin olarak açıklandı.

Almanya'da IFO iş dünyası güven endeksi, Temmuz ayında 101,7 ile beklentilerin hafif üzerinde gerçekleşti. Endeks, Haziran ayında 101,8 değerini almıştı.
 
Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD’de dayanıklı mal siparişleri verileri takip edilecek. Ayrıca Avrupa Merkez Bankası faiz kararını açıklayacakken AMB Başkanı Mario Draghi’nin, PPK toplantıssı sonrası yapacağı açıklamalar piyasaların odağında bulunuyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
6,5x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 12,3x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %47 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %25 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için satış, FAVÖK, net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin hafif altında olmasına rağmen 2019 yılında EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB’nin 2018 yılında FED’in atacağı adımlar ve enflasyon görünümüne göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin %14,79 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar//TL’nin 2018’de ortalama 4,28 seviyelerinde seyredeceği, 2018 sonunda ise 4,6 seviyesinde dengelenmesi beklenmektedir.

 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.