Haftalık Küresel Piyasalar Bülteni (Oyak Yatırım)

Yurtdışı Makroekonomik Gelişmeler
Fed FOMC toplantısı sonrası yaptığı basın toplantısında beklendiği gibi fonlama faizini %5.25-%5.50
aralığında sabit tuttuğunu açıkladı. Gerekirse daha fazla sıkılaştırma yapılabileceğinin altını çizen Fed
Başkanı Powell enflasyonu sürdürülebilir şekilde düşürmek için henüz gidilecek yol olduğunu belirtti. Ayrıca
Fed üyelerinin beklentilerinin yer aldığı nokta grafikte bu yıl sonu için verilen %5.6’lık fonlama faiz oranı
yılsonuna kadar gerçekleşecek 2 toplantıdan birinde veya ikisinde faiz artışı yapılabileceği beklentisini
yansıttı. Buna ek olarak gelecek yıl beklenen faiz indirimlerinin de önünü alacak şekilde Fed üyeleri 2024
fonlama faizi beklentilerini %4.6’dan %5.1’e yükseltti. Bu toplantıda faiz oranının değiştirilmemesinin faizin
istenilen noktaya geldiği anlamı taşımadığını belirten Başkan Powell beklentilerin üzerinde büyümenin
daha fazla faiz artışı gerektirdiğini belirtti. Ayrıca Başkan, para politikasında yeterli sıkılığın ancak o
noktaya ulaşıldığında anlaşılacağını, henüz o noktaya ulaşılmadığını ve atılan adımların gecikmeli
etkilerinin ancak 2024’e girerken dikkate alınacağının altını çizdi. Bu açıklamalar doğrultusunda Fed’in faiz
artış serisine devam etmese de para politikasını sıkı tutmaya uzunca bir süre devam edeceğini ve gelecek
yıl için bir faiz indiriminin söz konusu olmayacağını bekliyoruz. Faiz artışı olmamasına rağmen sıkı para
politikasının devamı mesajı piyasa da satışa neden oldu. Nasdaq günü %1.5 aşağıda kapatırken 2Y tahvil
faizi %5.163 ile 2006’dan bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.
Geride kalan haftada açıklanan PMI verilerinde genel olarak zayıflık devam ederken, sonuçlar büyük
oranda beklentiler dahilinde geldi. Bu durum küresel bazda resesyon endişelerinin daha da artmasına
sebebiyet verebilir. Detaylıca bakılacak olunursa, imalat aktivitelerinin hepsi eşik değer olan 50 seviyesinin
altında kaldı, ki bu durum imalat sektörüne dair daralma beklentilerinin devam ettiğini gösteriyor. Diğer
taraftan uzun bir süredir güçlü devam hizmet sektörü ise ivme kaybetmeye devam ederken, bazı
bölgelerde 50 seviyesinin de altına geriledi. Hizmet sektörü ekonomilerin büyük bölümünü oluşturduğu için
buradaki zayıflama daha da endişe verici olacaktır. Fakat bu durum da merkez bankalarının faiz artırma
iştahını kesebilir.
Piyasa Yorumu
Fed toplantısının geride kaldığı haftada beklentiler doğrultusunda faizler sabit kalırken, önümüzdeki
döneme ilişkin yüksek faiz tahminleri piyasaların moralini bozdu. Bu sene için 1 faiz artışı daha tahmin
edilirken, 2024 yılı için sadece 2 faiz indirim tahmini Fed'in beklentilerden çok daha sıkı kalacağını işaret
ediyor. Bu durum ABD 10 yıllıklarının %4,5'e kadar yükselmesine neden olurken, 2 yıllık tahvil faizleri ise
%5'i aştı. Artan tahvil faizleri başta ABD borsaları olmak üzere küresel endekslere satış getirdi. Buna
karşın, artan tahvil faizlerine rağmen DXY endeksindeki kazanç sınırlı kaldı. Böylece emtialarda yön genel
olarak aşağıda olmasına karşın kayıplar sınırlıydı.

Oyak Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
                                   ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.