Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
• 28 Ekim 2024 Pazartesi Türkiye; Reel Kesim Güven Endeksi (Ekim)
• 29 Ekim 2024 Salı Almanya; GfK Tüketici İklimi Endeksi (Kasım) ABD; Consumer Board Tüketici Güven Endeksi (Ekim), JOLTs Açık İş Sayısı (Eylül)
• 30 Ekim 2024 Çarşamba Türkiye; Ekonomik Güven Endeksi (Ekim), Sektörel Enflasyon Beklentileri (Ekim) Almanya; TÜFE (Ekim-Öncü), GSYİH (3Ç24-Öncü), İşsizlik Oranı (Ekim) Euro Bölgesi; GSYİH (3Ç24-Öncü), Tüketici Güven Endeksi (Ekim) ABD; ADP İstihdam Raporu (Ekim), GSYİH (3Ç24-Öncü)
• 31 Ekim 2024 Perşembe Türkiye; Dış Ticaret Dengesi (Eylül-Nihai), Yabancı Turist Sayısı (Eylül), Hizmet ÜFE (Eylül) Japonya; BoJ Faiz Kararı Çin; Resmi PMI Verileri (Ekim) Almanya; Perakende Satışlar Euro Bölgesi; TÜFE (Ekim-Öncü), İşsizlik Oranı (Eylül) ABD; PCE Fiyat Endeksi (Eylül)
• 01 Kasım 2024 Cuma Türkiye; İSO İmalat PMI (Ekim), İTO İstanbul Enflasyon Verileri (Ekim) Dünya Geneli; İmalat PMI Verileri (Ekim-Nihai) ABD; Resmi İstihdam Raporu
- Bu hafta küresel piyasalarda oldukça yoğun bir veri akışı takip edilecek. ABD’de PCE enflasyon, iş gücü piyasası verileri, GSYİH rakamları ve tüketici güveni, Euro Bölgesi’nde GSYİH, TÜFE ve işsizlik verileri açıklanacak. Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) para politikası toplantısı yapılacak. Dünya genelinde PMI verileri izlenecek.
ABD’de PCE Fiyat Endeksi (Eylül)
Haftanın en önemli verisi ABD’nin PCE enflasyon rakamları olacak. PCE Fiyat Endeksi, ABD enflasyonundaki aşağı yönlü eğilimin devam edip etmediğini göstermesi açısından önem arz etmektedir. Zira perşembe günü açıklanacak veri Fed’in faiz patikasına ilişkin beklentiler üzerinde etkili olabilir. PCE Fiyat Endeksi ağustosta aylık %0,1, yıllık %2,2 ile beklenenden az artmıştı. Fed’in tercih ettiği enflasyon göstergesi çekirdek PCE Fiyat Endeksi aylık %0,1, yıllık %2,7 artmıştı; eylülde aylık %0,3 artış beklenmektedir. Fed, çekirdek PCE için yıllık %2 artış hedeflemektedir. 10 Ekim’de yayımlanan verilere göre TÜFE eylülde aylık %0,2, yıllık %2,4, çekirdek TÜFE aylık %0,3, yıllık %3,3 artmıştı.
Geçen haftanın sonu itibarıyla Fed fonlama faizi vadeli kontratlarına göre piyasa 6-7 Kasım toplantısında %95 ihtimalle 25bp faiz indirimine gidilmesini, %5 ihtimalle faizlerin sabit bırakılmasını bekliyor. Yıl sonuna kadar %75 ihtimalle toplam 50bp, %24 ihtimalle 25bp indirim beklenmektedir. Fed, Mart 2020’de pandemi teşvikleri kapsamında faizleri sıfıra yaklaştırmasından sonra ilk kez eylül toplantısında faiz indirmişti; federal fonlama faizini 50bp indirimle %4,75-5,00 aralığına çekti.
ABD’de iş gücü piyasası verileri (Ekim)
Hafta boyunca açıklanacak iş gücü piyasası verileri de Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentileri açısından kritik önemde olacaktır. Cuma günü resmi istihdam raporu, çarşamba günü ADP Enstitüsü’nün resmi veri için öncü niteliğindeki istihdam raporu ve salı günü Çalışma Bakanlığı’nın JOLTs anketinin sonuçları takip edilecek. ABD’li politika yapıcılar, son istihdam raporunun iş gücü piyasasının eylülde beklenenden güçlü performans gösterdiğini işaret etmesinin ardından verilerde zayıflık sinyalleri arayacaklarını belirtmişlerdi. İstihdam artışının ekimde beklenenden güçlü gerçekleşmesi halinde faiz indirimi beklentileri zayıflayabilir, beklenenden zayıf gerçekleşmesi halindeyse faiz indirimi beklentileri güçlenebilir. Bu bağlamda zayıf gelecek iş gücü piyasası verileri finansal piyasalar açısından destekleyici olabilir. Tarım dışı istihdam artışının ekimde 111 bin seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir; eylülde 147 binlik beklentiye karşın 254 binlik güçlü bir artış olurken ağustos verisi de 142 binden 159 bine revize edilmişti. İşsizlik oranının %4,1 ile sabit kalması beklenmektedir. Ortalama saatlik kazançlardaki artışın ekimde aylık %0,4’ten %0,3’e gerilemesi beklenmekte; ekimde yıllık artış %4,0 ile beklentiyi aşmıştı. Çarşamba günkü ADP raporunda özel sektör istihdamının ekimde 101 bin seviyesinde gerçekleşmesi beklenmektedir; eylülde 124 binlik beklentiye karşın 143 bin olmuştu.
ABD GSYİH verileri (3Ç24-Öncü)
Fed’in faiz patikasına ilişkin piyasa beklentilerinde önemli olacak bir başka veri çarşamba günü yayımlanacak 3Ç24 öncü büyüme rakamları olacak. Verilerin, ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte zayıfladığını işaret etmesi halinde Fed’in faiz indirimleri açısından destekleyici olabilir. Piyasa beklentisi ABD ekonomisinin üçüncü çeyrekte çeyreklik bazda yıllıklandırılmış %3,0 arttığı yönünde. Yılın ilk çeyreğinde %1,6, ikinci çeyrekte %3,0 artış gerçekleşmişti.
ABD bilanço sezonu
ABD’de 3Ç24 bilanço sezonu devam ediyor. Bu hafta açıklanacak bilançolar arasında büyük teknoloji şirketlerinin finansalları açıklanacak. Salı günü Google, McDonald’s, Pfizer, BP, PayPal, çarşamba Microsoft, Meta, Caterpillar, Starbucks, perşembe Apple, Amazon.com, Intel ve cuma günü ExxonMobil ve Chevron finansalları takip edilecek.
Almanya ve Euro Bölgesi TÜFE ve GSYİH verileri (Ekim-öncü, 3Ç24-öncü)
Bu hafta çarşamba ve perşembe günleri Almanya ve Euro Bölgesi’nin enflasyon ve büyüme verileri takip edilecek. Almanya’da TÜFE eylülde aylık bazda değişmezken yıllık %1,6 artmıştı; ekimde aylık %0,2, yıllık %1,8 artış beklenmektedir. Euro Bölgesi’nde TÜFE eylülde aylık %0,1 azalırken yıllık bazda %1,7 artmıştı. Ekimde yıllık bazda %1,9 artış beklenmektedir.
GSYİH tarafında, Almanya’nın üçüncü çeyrekte bir önceki çeyreğe göre %0,1 küçülmesi beklenmektedir. Almanya ekonomisi ilk çeyrekte %0,2 büyümesinin ardından ikinci çeyrekte %0,1 küçülmüştü. Üçüncü çeyrekte de küçülmesi halinde teknik resesyona girmiş olacak. Yıllık bazda, ilk çeyrekte %0,2 küçülmesinin ardından ikinci çeyrekte değişim olmamıştı. Euro Bölgesi ekonomisiyse ilk çeyrekte çeyreklik %0,3, ikinci çeyrekte %0,2 büyüdü. Üçüncü çeyrekte %0,2 büyüme beklenmektedir. Yıllık bazda ise ilk çeyrekte %0,4, ikinci çeyrekte %0,6 büyüdü; üçüncü çeyrekte %0,8 büyüme beklenmektedir.
Euro Bölgesi’nde de enflasyon ve büyüme verilerinin seyri Avrupa Merkez Bankası’nın (AMB) faiz patikası açısından önemli olacaktır. Verilerin zayıf gelmesi AMB’nin faiz indirimlerini destekleyici olacaktır. AMB geçen hafta yaptığı para politikası toplantısında faiz indirimlerine devam etti; 25bp indirimle ana refinansman faizini %3,40’a, mevduat faizini %3,25’e ve marjinal borç verme faizini %3,65’e indirdi.
BoJ para politikası toplantısı, Japonya parlamento seçimi
Bu hafta perşembe günü Japonya Merkez Bankası’nın (BoJ) 30-31 Ekim para politikası toplantısının sonuçları takip edilecek. Bankanın faizlerde değişikliğe gitmesi beklenmemektedir. Piyasa beklentisi büyük ölçüde aralık ya da ocak toplantısında bir faiz artırımına gidilebileceği yönünde. Zira piyasalar faiz artırımının zamanlamasına ilişkin olası sinyallere ve USDJPY paritesine yansımasına odaklanacaktır. BoJ Başkanı Kazuo Ueda, geçen hafta bir basın toplantısında yaptığı açıklamada BoJ’un ek bir faiz artırımı uygulayıp uygulamayacağına karar vermek için vaktinin bol olduğunu söylemişti. Ayrıca, Japonya’da pazar günü yapılan parlamento seçimlerinde sandık çıkış anketlerine göre iktidardaki Liberal Demokrat Parti’nin yıllar sonra ilk kez çoğunluğu kaybetmesi ve 5 Kasım’da yapılacak ABD başkanlık seçimlerine ilişkin belirsizlik düşünüldüğünde BoJ’un bu haftaki toplantıda pas geçmesi beklenebilir.
Veriler, Japonya’da enflasyonist baskının devam ettiğini işaret etmektedir. Geçen hafta açıklanan Tokyo enflasyonu da -aylardan sonra ilk kez BoJ hedefinin altına inmekle birlikte- yavaşlamanın beklenenden daha sınırlı kaldığını gösterdi. Tokyo’da manşet enflasyon ekimde %2,1’den %1,8’e geriledi.
- Yurt içinde de yoğun bir veri akışı olacak. Hafta boyunca reel kesim güveni ve ekonomik güven endeksi, sektörel enflasyon beklentileri, dış ticaret verileri, turizm verileri, hizmet ÜFE, İstanbul Sanayi Odası’nın (İSO) imalat PMI ve İstanbul Ticaret Odası’nın (İTO) İstanbul enflasyon verileri açıklanacak.
Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu (Ekim)
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası’nın (TCMB) çarşamba günü yayımlayacağı Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu yurt içinde haftanın en önemli verileri arasında yer alıyor. Eylül raporunda, 12 ay sonrası yıllık enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 1,2 puan azalarak %27,5 seviyesine, reel sektör için 2,7 puan azalarak %51,1 seviyesine, hanehalkı için 1,5 puan azalarak %71,6 seviyesine gerilemişti.
Enflasyon beklentileri piyasanın beklediği faiz indirimlerinin zamanlaması açısından yüksek önem arz etmektedir. Zira 17 Ekim Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının karar metni ve toplantı özetinde “Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiği” vurgulanmış, “Aylık enflasyonun ana eğiliminde belirgin ve kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası duruşu sürdürülecektir.” ifadesi yinelenmişti.
Reel Kesim Güven Endeksi ve Ekonomik Güven Endeksi (Ekim)
Yurt içinde çarşamba günü ekim ayı Ekonomik Güven Endeksi açıklanacak. Beş alt endeksten oluşan endeks, ağustosta 93,1 iken eylülde %2,0 artışla 95,0 değerini aldı. İnşaat sektörü güveni düşerken tüketici güveni, reel kesim güveni, hizmet ve perakende sektörlerinin güven endeksleri yükseldi.
Dış ticaret verileri (Eylül-Nihai), hizmet ÜFE, turizm verileri (Eylül)
Perşembe günü yurt içinde yoğun bir veri akışı olacak. TÜİK’in eylül ayı nihai dış ticaret istatistikleri ve eylül ayı hizmet ÜFE verileri takip edilecek. Ayrıca, Kültür ve Turizm Bakanlığı’nın eylül ayı turizm istatistikleri izlenecek.
Ticaret Bakanlığı’nın öncü dış ticaret verilerine göre eylülde, ihracat yıllık %1,8 düşüşle 22,01mlr USD, ithalat %1,4 düşüşle 27,13mlr USD olurken, dış ticaret açığı %0,5 düşüşle 5,12mlr USD oldu. Ocak-eylül döneminde, ihracat %3,2 artışla 192,81mlr USD, ithalat %7,9 düşüşle 252,87mlr USD ve dış ticaret açığı %32 düşüşle 60,06mlr USD oldu.
Hizmet ÜFE ağustosta aylık %2,62 artarken yıllık bazda %57,72 ile Aralık 2021’den beri en düşük artış kaydedildi.
Turizm istatistikleri tarafında, Türkiye’yi ziyaret eden yabancı turist sayısı ağustosta yıllık %2,47 artışla 6,83 milyon olurken ocak-ağustos döneminde yıllık %7,11 artışla 35,80 milyon oldu.
İSO Türkiye PMI İmalat Sanayi Raporu, İTO İstanbul enflasyon verileri (Ekim)
Haftanın son işlem gününde İSO imalat PMI ve İTO İstanbul enflasyon verileri takip edilecek. İSO imalat PMI ağustosta 47,8 iken eylülde sektörde sert bir yavaşlamayı işaret edecek şekilde 44,3 ile Mayıs 2020’den beri en düşük seviyeye geriledi. İmalat sektörü faaliyet koşullarındaki bozulma eylülde altıncı aya ulaşmış oldu. Girdi maliyetleri belirgin artışını sürdürürken yeni siparişler Mayıs 2020’den beri en sert daralmayı kaydetti. Üretim ve istihdamda daralma hızlandı. Üretimdeki daralma da art arda altıncı aya taşındı. İTO enflasyon verileri tarafında, İstanbul Ücretliler Geçinme İndeksi eylülde aylık %3,90, yıllık %59,18 artarken Toptan Eşya Fiyatları İndeksi aylık %4,67, yıllık %47,89 artmıştı.
Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında geçen hafta satıcılı bir seyir izlendi. Çin’de CSI300 Endeksi %0,79 yükselirken Hong Kong Hang Seng Endeksi %1,03, Tayvan Taiex Endeksi %0,59 değer kaybetti. Japonya Nikkei225 Endeksi %2,74, Güney Kore Kospi Endeksi %0,41, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %0,87 düştü. Avrupa’da Stoxx Europe 600 Endeksi %1,18, Almanya DAX Endeksi %0,99, İngiltere FTSE100 Endeksi %1,31 Fransa CAC40 Endeksi %1,52 kayıp yaşadı. ABD’de, S&P500 Endeksi %0,96, Dow Jones Endeksi %2,68 düşerken Nasdaq Bileşik Endeksi %0,16 sınırlı pozitif kapadı.
Dolar Endeksi (DXY) %0,83 yükselişle haftayı 104,317 puandan kapattı. USDJPY paritesi %1,87 yükselişle haftayı 152,235 puandan tamamlarken EURUSD paritesi %0,66 düşüşle 1,07962 oldu.
ABD seçimlerine iki haftadan az bir zaman kalırken tahvil getirilerinde sert yükselişler yaşanıyor. On yıllıkların getirisi %3,84 yükselişle %4,242, iki yıllıkların getirisi ise %3,97 yükselişle %4,107 olarak gerçekleşti. Orta Doğu’daki gerginliklerden kaynaklı devam eden güvenli liman talebi ons altının haftalık %0,93 yükselişle 2,747USD’den haftalık kapanışını destekledi. Brent vadelileri %2,25 yükselişle 76,05USD, WTI petrol vadelileri ise %2,27 yükselişle 71,78USD oldu.
IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporu
IMF Küresel Ekonomik Görünüm Raporu yayımlandı. IMF, enflasyona karşı küresel mücadelenin ‘neredeyse kazanıldığını’ belirtirken artan riskler konusunda uyardı. Raporda, küresel manşet enflasyonun 2024'teki ortalama %5,8 seviyesinden 2025'in sonuna kadar yıllık bazda %3,5'e düşeceğini belirtti. IMF, küresel büyümenin ise 2023'teki %3,3 seviyesinden 2024'te %3,2'ye düşeceğini ve gelecek yıl %3,2'de kalacağını tahmin ediyor. IMF, raporda Türkiye ekonomisine ilişkin büyüme tahminlerinde aşağı yönlü revize etti. 2024 yılı büyüme tahminini yüzde 3,6’dan yüzde 3’e indirirken 2025 yılı büyüme tahminini de yüzde 3,2’den yüzde 2,7’ye çekti.
Fed’in Bej Kitap raporu
ABD’de, Fed’in para politikası toplantılarından iki hafta önce yayımlanan Bej Kitap raporunun ekim sayısı takip edildi. Fed’in 12 bölgesinin yarısından fazlası istihdamda sınırlı büyüdüğünü, çoğu bölge fiyatların sınırlı bir hızda arttığını aktardı. Ayrıca birçok bölgede, yavaşlayan ücret artışına da dikkat çekildi. Raporda, genel olarak ekonomik faaliyetin eylül başından bu yana neredeyse fazla değişmediği ancak iki bölgede sınırlı bir büyüme bildirilmesine dikkat çekildi.
PBoC faiz kararı
Çin Merkez Bankası Başkanı Pan Gongsheng’in cuma günü Pekin’de gerçekleşen bir forumda kredi faiz oranlarının 20 ila 25 bp düşürüleceğini belirtmesinin ardından pazartesi günü bir ve beş yıllık LPR’leri 25 baz puan düşürerek sırasıyla %3,1 ve %3,6’ya çekti. Bir yıllık LPR, Çin’deki şirket kredilerini ve çoğu hanehalkı kredisini etkilerken, beş yıllık LPR, ipotek oranları için bir kıstas görevi görmektedir.
PMI verileri (Ekim-Öncü)
Dünya genelinde ekim ayı öncü PMI verileri açıklandı. İmalat tarafında, Japonya verisi 49,7’den 49,0’a gerilerken, Euro Bölgesi verisi 45’ten 49,9’a, Almanya verisi 40,6’dan 42,6’ya, ABD verisi ise 47,3’ten 47,8’e yükseldi. Hizmet PMI tarafında, Japonya verisi 53,1’den 49,3’e, Euro Bölgesi verisi 51,4’ten 51,2’ye gerilerken, Almanya verisi 50,6’dan 51,4’e, ABD verisi ise 55,2’den 55,3’e yükseldi.
ABD Richmond Fed İmalat Endeksi
ABD’de Richmond Fed’in en son anketine göre, imalat faaliyeti ekimde yavaşlamaya devam etti. Endeks, eylülde -21 iken ekimde -14'e yükseldi. Beklenti -19 puan idi.
Almanya ÜFE
Almanya’da ÜFE verisi açıklandı. Federal İstatistik Ofisi'nin açıkladığı verilere göre üretici fiyatları geçen yılın aynı ayına göre %1,4, bir önceki aya göre %0,5 düştü. Düşüşün başlıca nedeninin enerji fiyatlarındaki önemli gerileme olduğu gözlemlendi.
ABD’de Michigan tüketici güveni (Ekim-nihai)
ABD’de Michigan Üniversitesi’nin nihai ekim tüketici güven endeksi açıklandı. Endeks 68,9’dan 70,5’e yükseldi, beklenti ise değişmemesiydi.
Euro Bölgesi’nde tüketici güveni (Ekim)
Euro Bölgesi’nde tüketici güven endeksi açıklandı. Endeks -12,0 beklentiye karşın önceki aya göre 0,4 puan artarak -12,5 değerini aldı. Tüketici kötümserliğinde 2022’nin son çeyreğinde başlayan gevşemenin devam ettiği görülmektedir.
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi (Ekim)
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi açıklandı. Nisandan bu yana beş aydır aşağı yönlü bir seyir izleyen endeks 85,4’ten 28,5’e yükseldi. Beklenti 85,6 idi.
- Yurt içinde Borsa İstanbul 4 haftalık eksi kapanışın ardından geçtiğimiz hafta yükseliş sergiledi. BIST100 Endeksi %1,31 yükselişle haftayı 8.908 puandan, BIST30 Endeksi %1,13 yükselişe 9.877 puandan tamamladı. Banka Endeksi %0,34 gerilerken Sınai Endeks %1,40 yükseliş sergiledi. USDTRY kuru haftayı 34,23, EURTRY kuru 37,05 seviyesinden tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %39,150’den, on yıllıkların faizi %28,33’ten kapattı.
TCMB PPK toplantı özeti
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) faizlerde değişikliğe gitmediği 17 Ekim 2024 tarihli Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısının özetini yayımladı. Buna göre, Türkiye'de iç talepte kademeli bir yavaşlama gözlemlenirken sanayi üretimi ve işgücü piyasasında sınırlı bir toparlanma görülmektedir. Eylül ayı itibarıyla enflasyon %49,38’e gerilerken gıda fiyatlarındaki artışla ekim ayında enflasyonun tekrar yükselebileceği öngörülmektedir. TCMB sıkı para politikasının süreceği ve enflasyondaki kalıcı düşüş sağlanana kadar bu duruşun sürdürüleceği vurgusunu korudu.
TÜİK Tüketici Güven Endeksi (Ekim)
Yurt içinde bu ayın Tüketici Güven Endeksi açıklandı. Buna göre endeks eylülde 78,2 iken ekimde %3,0 artarak 80,6 puan ile 16 ayın en yüksek değerini aldı.
Reel kesim güveni ve KKO (Ekim)
Yurt içinde Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ve imalat sanayi Kapasite Kullanım Oranı (KKO) açıklandı. Mevsimsellikten arındırılmış endeks (RKGE-MA) Ekim ayında 98,8'den 100,9 seviyesine yükseldi. Aynı dönemde imalat sanayi kapasite kullanım oranı (KKO) ise yüzde 74,9'da kaldı.
 


Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.