Haftalık Bülten (Gedik Yatırım)

ABD’de güçlü görünümünü sürdüren istihdam piyasası, sıkı seyreden işgücü piyasasının ücret maliyetlerini artırarak enflasyonist riskleri canlı tutması ve beklentilerin üzerinde açıklanan enflasyon rakamları Fed’e ilişkin sıkılaşma endişelerini artıran gelişmeler oldu. Fed’in yakından takip ettiği kişisel tüketim harcamaları verisi de beklentilerin üzerinde gelerek ABD’deki talebin canlı olduğu ve enflasyonu düşürmek için Fed’in daha fazla faiz artışına gideceğine ilişkin endişeleri besledi. ABD’de enflasyonun kalıcı olabileceğine dair artan endişeler ve Fed’e ilişkin güç kazanan sıkılaşma beklentileri son haftalarda küresel risk iştahı ve riskli varlıklar üzerinde baskı oluşturuyor. ABD’de kalıcı enflasyona işaret eden göstergeler sonrasında mevcut durumda piyasalar Fed’in mart, mayıs ve haziran toplantılarında 25 baz puanlık faiz artırımlarına devam edeceğini ve politika faizini %5,25 - %5,50 bandına yükseltebileceğini fiyatlıyor. Hatta temmuz ayı için 25 baz puanlık bir faiz artırımına daha gidilebileceği düşük bir ihtimalle de olsa fiyatlamalar tarafında yer alıyor. Faizlerin daha fazla artacağına ilişkin beklentilerin yanında son gelen veriler ışığında faizlerin daha uzun süre yüksek seviyelerdeki seyrini koruyabileceği düşüncesi de güç kazanmış durumda. Geçen hafta Fed üyelerinden yapılan açıklamalarda enflasyonu kontrol altına alabilmek için daha fazla faiz artırımına ihtiyaç olduğu ve faizlerin daha uzun süre yüksek seviyelerde kalacağına ilişkin değerlendirmeler öne çıktı. Yeni haftada Fed Başkanı Powell yarıyıl para politikası raporunu sunmak için 7 Mart Salı günü Senato Bankacılık Komitesi'nde ve 8 Mart Çarşamba günü Temsilciler Meclisi Finansal Hizmetler Komitesi'nde sunum yapacak. Powell’ın açıklamaları ve vereceği mesajlar piyasaların yakın takibinde yer alacaktır. Ayrıca 10 Mart Cuma günü ABD’de açıklanacak tarım dışı istihdam verisi de son derece kritik olacaktır. Fed’in yanında diğer merkez bankalarının da sıkılaşma eğilimlerini sürdüreceğine dair beklentiler güç kazanmış durumda. Geçen hafta Euro Bölgesi’nde açıklanan şubat ayı TÜFE verisi yıllık bazda %8,5 ile piyasa beklentilerinin üzerinde gerçekleşti. Euro Bölgesi'nde çekirdek enflasyon şubat ayında %5,6'ya çıkarak yeni rekor seviyeye yükseldi. Euro Bölgesi'nde enflasyonda kalıcı sinyaller gelirken, Avrupa Merkez Bankası (ECB) yetkililerinden de sıkılaşma mesajları gelmeye devam etti. ECB Başkanı Christine Lagarde, mart ayındaki toplantıdan sonra da faiz artırımları yapılmasının olası olduğunu, faiz artırımlarının gelecek verilere bağlı olacağını söyledi. ECB üyesi Pierre Wunsch piyasanın yüzde 4 nihai ECB faizi fiyatlamasının isabetli olabileceğini ifade etti. Toparlayacak olursak, başta Fed olmak üzere büyük merkez bankalarının da bu yılın ilk yarısında sıkılaşma adımlarını sürdürmesi öngörülüyor. Fed’in ve diğer merkez bankalarının sıkılaşma adımları ve enflasyondaki katılığın etkisiyle faiz oranlarının düşünülenden daha uzun süre yüksek seyrini koruması küresel ekonomilerdeki yavaşlamanın derinleşmesine ve yeniden resesyon korkularının artış kaydetmesine neden olabilecektir. Bu sebeple önümüzdeki süreçte merkez bankalarının kararları, enflasyon başta olmak üzere açıklanacak ekonomik veriler ile resesyon endişeleri küresel risk iştahı ve piyasalar üzerinde belirleyici olacaktır. Yılın ilk yarısında küresel çapta riskli varlıklarda dalgalı bir seyirle birlikte zaman zaman satıcılı bir seyrin öne çıkabileceğini kanısındayız. Bununla birlikte yılın ikinci yarısında faiz artırım döngülerinin sonuna yaklaşılması ve mevcut endişelerin büyük oranda fiyatlamalara yansıtılmasının etkisiyle riskli varlıklarda daha anlamlı toparlanmaların yaşanabileceğini düşünüyoruz.
Yeni Haftada Ne Konuşacağız?
Küresel piyasaların gündeminde, mart ayında yapılacak merkez bankalarının toplantıları bulunuyor. Bu hafta Japonya Merkez Bankası 10 Mart günü faiz kararını açıklayacak. Gelecek hafta ise 16 Mart günü Avrupa Merkez Bankasının(ECB), 21-22 Mart Fed ve 23 Mart İngiltere Merkez Bankalarının faiz kararları ile devam edecek. Mart ayı, merkez bankalarının kararlarıyla dolu bir ay olarak görülüyor. Fed ve ECB'ye dair beklentiler, piyasalarda oynaklığa neden olabiliyor. Fed yetkilileri, piyasayı ikilemde bırakıyor. Bazı üyeler, 25 baz puanlık faiz artışını desteklerken, bazı üyelerin ise 50 baz puanlık faiz artışına yönelik sinyaller verdiği görülüyor. Hatta geçtiğimiz hafta, bir Fed üyesi, yaz ayında Fed'in faizleri sabit tutacağını belirtti. Piyasadaki Fed belirsizliği ise risk iştahını zayıflattığı için gün içerisinde oynaklıklarda yaşanabiliyor. Bu hafta için Japonya Merkez Bankasının faiz kararı takip edilecek. Hafta içerisinde ise Fed ve ECB yetkililerinin konuşmaları, önümüzdeki haftalarda olacak toplantılarına yönelik beklentileri etkileyebilir. Bu hafta Fed Başkanı Powell ve ECB Başkanı Lagarde'ın da konuşmalarının olması bekleniyor. Her iki başkanın açıklamaları, piyasaların takibinde olacaktır. Çin'de bu hafta enflasyon haftası olarak görülüyor. 09 Mart günü şubat ayı enflasyon verisi açıklanacak. Ülkelerin merkez bankaları, enflasyondaki seyre bağlı olarak, para politikalarında değişikliğe gidiyor. Çin'deki enflasyon verisi sonrası piyasalarda hareketlilik gözlemlenebilir. ABD'de de istihdam haftası olacak. Fed toplantısına doğru zaman daralıyor. Fed toplantı öncesinde şubat ayına yönelik istihdam ve enflasyon verilerini de görecek. Bu hafta açıklanacak istihdam verileri, bu açıdan önemli olacaktır. Jeopolitik risklerde sürüyor. Ukrayna ve Rusya arasındaki gerilimde, bir yılı geride bıraktık. Dünya bu konuda tedirgin. Avrupa Birliği ve ABD'den, Rusya'ya yönelik yaptırımlar açıklanıyor. En son geçtiğimiz hafta, ABD Dışişleri Bakanlığı, İran petrolü ve petrokimya ürünlerinin sevkiyatı veya satışını yapan 6 şirkete yaptırım uyguladığını açıkladı. Şubat ayında da ABD Hazine Bakanlığı, aynı konudan 9 şirketi yaptırım listesine eklediğini duyurmuştu. Yeni haftaya başlarken, Rusya-Ukrayna arasındaki gelişmeler, özellikle ABD'den bu konuyla ilgili gelecek olası söylemler takip edilebilir. Türkiye'de seçim yılı ve mayıs ayında yapılması beklenen seçim öncesi, siyasilerin açıklamaları gündemde yerini koruyor. Bu hafta içinde, siyasilerden gelecek açıklamalar takip edilebilir.
Teknik Takibimizde Olan Hisseler
Bu hafta teknik takibimizdeki hisseler: AGHOL, DEVA, TKFEN, TKNSA
 
 

 

 Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.