Günlük bülten (Yapı Kredi Bankası)

ABD istihdam veri seti
Powell’ın röportajı
ABD şirket bilançoları
FED sıkılaşmasına rağmen istihdam sektörü hala güçlü. Cuma günü açıklanan verilere göre, beklenenin çok üzerinde işe alım sağlandı. İşsizlik oranında azalma, ortalama saatlik kazançlar artış görüldü. Sonuçlar sektörün dinamizmini ortaya koydu. FED faiz indirimi beklentilerinin ötelenmesine yol açtı. Dolar talebi artarken risk iştahı baskılandı.
Perşembe günü kayda alınan Pazar günü yayınlanan röportajda FED Başkanı Powell, şahin duruşunu koruduğunu gösterdi. Başkan, Mart faiz indiriminin erken olacağı, indirim için daha fazla kanıta ihtiyaçları olduğunu belirtti. 2% hedefini yakalamak için verileri takip edeceklerini belirtti. Çizdiği çerçeve geçtiğimiz hafta Çarşamba günü söylediği sözlere paralel oldu. Esasında son dönemdeki duruşuna da bağlı kaldığını söyleyebiliriz. Powell’ın ayrıca tahvil faizlerinin aşırı fiyatlanmış olabileceği, yılın sonunda FED projeksiyonları (3 faiz indirimi) civarında faiz indirimden çok sapmayabilecekleri mesajlarını da dikkate değer buluyoruz.
Bu haber akışı piyasa iyimserliğini azaltıcı etki yapıyor. Mart ayında FED’in faiz indirim ihtimali düşüş trendini sürdürüyor. Bu sabah 15%. Faiz indiriminin ötelenmesi, paradigmanın değişmesi, varlık fiyatlarının yeni denge noktalarına yönelmesi olarak yansıyor. FED, Mart ayının masadan kalması gerektiğini söylüyor. Ama yaklaşık 45 gün süre var. Açıklanacak veriler son sözü söyleyebilir. Şimdilik umutlar minimize oluyor diyebiliriz. Yani Mart masadan kesin kalktı cümlesi şu an için erken. Bu yüzden piyasaların şu an yaşadığı baskı kalıcı mı sorusuna değil cevabını verebiliriz. Çünkü veriden veriye ilerliyoruz.
ABD istihdam verileri Dolar talebini artırdı, risk iştahını azalttı. Tahviller, kıymetli madenler, majör para birimleri satıldı. Hisseler ise olumlu ayrıştı. Meta, Amazon bilançoları endekslerin olumlu ayrışmasını sağladı.
Bu hafta makro veri trafiği çok yoğun değil. Merkez bankası yetkililerinin yapacağı açıklamalar, ABD şirket bilançoları, ABD hazinesinin 10 ve 30 yıl vadeli tahvil ihaleleri, jeopolitik takip edilecek diğer başlıklar.
Bu sabah global piyasalarda risk iştahı negatif. ABD vadelileri yüzde 0,3% civarı satıcılı. Asya piyasaları karışık. Hong Kong 0,2% civarı, Çin 1,8% civarı negatif. , Japonya 0,5% civarı artı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %4,07, Dolar Endeksi 104,1, ons altın 2.032 Usd civarında işlem görüyor.
Lokal tarafta, ekonomi yönetiminin aynı yaklaşımla devam ediyor. Para ve maliye politikaları ile finansal istikrar hedefine ulaşmak için adımlar atılmaya devam ediyor. Merkez Bankası’nın yeni başkanı Karahan, enflasyonla mücadelede kararlılık mesajı verdi. Başkan değişiminin negatif etki yaratmasını beklemediğimizi belirtelim.

Bugün Ocak ayı enflasyonu açıklanacak. Piyasa 6,5% aylık artış bekliyor. Böylece yıllık oran 64,56% seviyesinde oluşacak. Bu oran geçen ayın hafif altında ama önümüzdeki aylarda enflasyonun 70-75% civarına çıkmasının beklendiğini belirtelim.
Hazine yarın Eur cinsi 2 yıl vadeli tahvil ile fonlama sağlayacak.




Usd/TL:
Güçlü ABD istihdam verileri piyasaların faiz indirim beklentilerinin ötelenmesine yol açıyor. Mart ayı potadan çıkmaya doğru ilerliyor.
İşe alınanların sayısı, işsizlik oranı, saatlik kazançlar beklentilerin üzerinde geldi. Bu sonuçlar ABD istihdam sektörünün umulduğu kadar yavaşlamadığın ortaya koydu. FED’in şahinliği bir süre daha sürebilir görüşünü destekledi aynı zamanda.
Dolar Endeksi 104 seviyesinin üzerine çıkmış durumda. Usd gücünü biraz daha pekiştirdi. Bundan sonrası yeni makro verilere bağlı. Faiz indirimi ihtimalini destekleyen veriler Dolar talebini azaltabilir.
Lokal tarafta, Ocak ayı enflasyonun 6,5% olması bekleniyor. Böylece yıllık oran 64,56% seviyesine inmiş olacak (Aralık sonu 64,77%). Enflasyonun önümüzdeki aylarda biraz daha artması bekleniyor (zirve 70-75% olabilir).
TCMB faiz artışına ara verdiği, diğer araçları devreye alacağı sinyalini vermişti. Bugünkü veri bu anlamda önemli.
Sıkılaşma süreci devam ettikçe, TL üzerinde oluşan baskının zamanla hafifleyeceğini düşünüyoruz.
Kur ılımlı yukarı eğilimini koruyor. Bu sabah 30,52 civarında işlem görüyor. Aşağıda 30,00 ve 29,50; yukarıda 31,00 ve 31,50 öne çıkan teknik seviyeler.



TL Tahvil/Bono:
Hazine bu hafta, 2 yıl vadeli Eur cinsi 2 yıl vadeli tahvil ihracı ile Şubat borçlanma programına başlayacak. Kıymet 6 ayda bir kupon ödemeli olacak.
Hazine’nin Şubat ve Mart fonlama ihtiyacı yüksek. İhtiyacın yüksek oluşu tahvil faizlerini biraz yukarı itme ihtimalini de beraberinde getirebilir.
Ocak ayı enflasyonu bugün açıklanacak. Aylık 6,5% artış bekleniyor. Bunun yıllık karşılığı 64,56% oluyor ve hafif düşüş anlamına geliyor.
Enflasyonla mücadele devam ediyor. TCMB’nin yeni başkanı Karahan, kararlılıklarını yineledi.
Globalde, ABD aylık istihdam verileri çok güçlü sonuçlandı. Veriler Mart ayı faiz indirim ihtimalini iyice azalttı. Powell tahvil piyasasının aşırı noktada olabileceğini ifade etti. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,07% civarına çıkmış durumda.
2 yıllık ve 10 yıllık TL gösterge tahviller günü sırasıyla 8 baz puan azalarak %43,13 ve 17 baz puan artarak 27,61% seviyesinden tamamladı.



Hisse Senedi (Yapı Kredi Yatırım):
Yukarı hareket 8,750 hedefini test ediyor... Endekste 26 Aralık tarihinde başlayan ve kritik direnç bölgesi olarak izlediğimiz 8,100/8,150 bandının aşılmasıyla güç kazanan kısa vadeli yükseliş trendinin geçtiğimiz hafta 8,750 seviyesinde bulunan hedef noktasını test ettiğini gözlemliyoruz.
Haftalık periyotta %3.83 oranında değer artışının oluştuğu ve 8,762 ile tüm zamanların en yüksek seviyesini yenileyen piyasada, hafta içerisinde 8,750 noktasını ilk önemli direnç bölgesi olarak izlemeyi sürdürüyoruz. 8,750 hedef direnç noktasının ilk etapta oluşturacağı geri çekilmelerde ise 8,500 seviyesini ara destek noktası olarak izliyoruz. Şu aşamada kısa vadeli yükseliş potansiyelini koruyan piyasada, 8,500 üzerinde dengelenmeyi başaracak hareketlerin sürdüreceği alım eğilimi ise sırasıyla 8,750 ve 9,000 hedef noktalarını test edebileceğini düşünüyoruz.
Geri çekilmelerde 8,500 altındaki olası hareketleri ise yükseliş trendinin ilk zayıflama sinyali olarak değerlendireceğiz. Bu durumda bir alt noktada kısa vadeli trendin ana destek olarak izlediğimiz 8,250 seviyesine doğru geri çekilmenin gündeme gelebileceğini göz önünde bulunduruyoruz.



Eur/Usd:
Güçlü sinyallerin olduğu haber akışı söz konusu. Cuma günü ABD istihdam verileri açıklandı. Pazar günü Powell’ın röportajı yayımlandı.
İstihdam veri seti FED sıkılaşmasından çok etkilenmemiş görüntüsü verdi. Gerek işe girenlerin sayısı gerek işsizlik oranı gerek ortalama kazançlar baskı altında olunduğu izleniminden epey uzakta kaldılar.
Powell dün yayımlanan röportajında, Mart ayı faiz indirimi umutlarını iyice azalttı. Enflasyonun 2% hedefine ineceğinden emin oluncaya dek pozisyonlarını koruyacakları sinyalini yineledi.
Güçlü veriler güçlü söylemler… Dolar Endeksi lehine fiyatlama sağlıyor. Endeks 104,1 seviyesine yaklaşmış durumda.
Bu hafta ajandası yoğun ama majör bir veri bulunmuyor. Veriden veriye fiyatlama olabilir ve risk iştahı da buna göre şekillenebilir.
Dolar Endeksi’nin yukarı yönlü hareketinde 200 günlük ortalama 103,8-104 bant aralığı direnç bölgesinin üzerine çıkılmış durumda. Tepki olarak izlediğimiz yükseliş tahmin ettiğimizden daha güçlü oluyor. 105,3 bir sonraki hedef olabilir.
Bu sabah 1,078 seviyesindeki paritede 1,075 ve 1,07 seviyeleri gün içi destek; 1,082 ve 1,088 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.



Gbp/Usd:
Yarın BOE çeyreklik raporunu yayımlanacak. Güncel duruşu ve patikası hakkında aydınlatıcı olabilir. paritenin diğer yakasında ise güçlü haber akışı söz konusu. İstihdam verisi güçlü geldi. FED Başkanı şahin tutumunu korudu.
Tahvil faizleri, Dolar Endeksi yukarı hareket halinde. Endeks’deki yükseliş Usd’nin gücünün yansıması.
Dolar Endeksi’nde 200 günlük ortalama 103,8-104 seviyesindeki kuvvetli direncinin üzerine çıktı.
Bu sabah 1,261 seviyesinde bulunan paritede 1,259 ve 1,254 seviyeleri gün içi destek; 1,265 ve 1,27 seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay seyir bekliyoruz.



Altın:
Dolar Endeksi ve tahvil faizleri yukarı meyil halindeler. Haber akışı risk iştahının aleyhine geliyor. Dolar Endeksi ve ABD tahvil faizleri yükseliyor. Kıymetli madenler bu baskıyı hissediyor.
ABD istihdam veri seti beklentilerin epey üzerinde sonuçları işaret etti. Sektör FED sıkılaşmasından çok etkilenmiş görüntüsü vermiyor. Böylece enflasyon riski geçerliliğini koruyor.
Diğer yandan başkan Powell, güvercin beklentileri boşa çıkarmaya devam ediyor. FED ve Powell şahin pozisyonlarını değiştirmiş değil, yakın vadede değiştirmeyecekleri sinyalini vermeyi sürdürüyorlar.
Tabii bunlar verilere göre sergilenen tutumlar. Zayıf veriler ile yumuşayabilirler. Şimdilik şahin olmak durumundalar. Kıymetli madenler baskı hissetmeye devam edebilir.
ABD 10 yıllık tahvil faizinin ve Dolar Endeksi’nin tepki hareketi tahminimizden daha güçlü. Endeks 105,1, 10Y tahvil 4,35% civarına çıkabilir.
Altında 2.070 Usd üzeri haftalık kapanışlar olması, Dolar Endeksi’nde (DXY) 101 altına inilmesi, ABD 10 yıllık faizi ise 3,90% seviyesinin altında kalınması altın için olumlu senaryo oluşturabilir.
Bu sabah 2.032 Usd seviyesindeki ons altında 2.025 ve 2.010 Usd seviyeleri gün içi destek, 2.035 ve 2.050 Usd seviyeleri gün içi direnç seviyeleri olarak izlenebilir. Bugün yatay- sınırlı negatif seyir bekliyoruz.



Eurobond:
ABD verileri güçlü geldi. Bir de Powell, tahvil piyasasının aşırı fiyatlanmış olabileceği ifade etti. Tahvil faizleri yukarı hareket ediyor. ABD 10 yıllık tahvil faizi 4,10% seviyesine yaklaştı. Haber akışına verilen reaksiyon biraz azalabilir. Ancak faizlerin belirgin düşmesi için ılımlı verilere ihtiyaç olduğunu düşünüyoruz.
Lokal tarafta, eurobondlar son zamanlarda globalden hafif negatif ayrışıyor. Bugün TÜFE verisi açıklanacak (farklı sonuç hareket yaratabilir). Ana resimde Türkiye eurobondları için temkinli-iyimser duruşumuzu sürdürüyoruz
Türkiye 5 yıllık CDS 326 ile günü tamamladı. Eurobondlar negatif seyretti. Birim fiyatlar, kısalarda 7-8 cent; orta vadelilerde 68-75 cent; uzunlarda 72-73 cent değişim gösterdi. Faizler ise sırasıyla 6,26%, 7,83% ve 8,38% oldu.
 
Çağlar Kimençe
caglar.kimence@yapikredi.com.tr

İhsan Tunalı
ihsan.tunali@yapikredi.com.tr

Yapı Kredi Bankası A.Ş.
www.yapikredi.com.tr
  ***
Çekince

 Bu rapor, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Varlık Yönetimi Satış Bölümü tarafından, Yapı ve Kredi Bankası A.Ş. Satış Ekibi ile Yapı Kredi Bankası A.Ş. müşterileri için hazırlanmıştır. Bu rapor tarafsız ve dürüst bir bakış açısıyla düzenlenmiş olup, alıcısının menfaatlerine ve/veya ihtiyaçlarına uygunluğu gözetilmeksizin ve karşılığında maddi menfaat elde etme beklentisi bulunmaksızın hazırlanmış bir derlemedir. Bu raporda yer alan bilgi ve veriler, Bankamız tarafından güvenilir olduğuna inanılan kaynaklardan derlenmiş olup; bu kaynakların doğrulukları ayrıca araştırılmamıştır. Bu rapor içerisindeki veriler değişkenlik gösterebilir. / Bu rapor yatırımcıların genel olarak bilgi edinmeleri amacıyla hazırlanmış olup, yatırımcıların bu rapordan etkilenmeyerek kararlarını vermeleri beklenmekte olup; işbu raporla Bankamız tarafından herhangi bir garanti verilmemektedir. Bu raporun ticari amaçlı kullanımı sonucu oluşabilecek zararlardan dolayı Bankamız hiçbir sorumluluk üstlenmemektedir. Bu rapor hiç bir şekilde menkul değerlerin satın alınması veya satılması için bir teklifi ile aracılık teklifini içermemektedir. / Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. / Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A.Ş.'nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz, yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.
Yasal Uyarı

  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir
Yatırım danışmanlığı hizmeti aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen
bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.
Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır
ve tavsiyeler genel niteliktedir. Görüşler müşterilerimizin mali durumu ile risk ve getiri tercihlerine
uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi
beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.

 Bu raporun tümü veya bir kısmı Yapı ve Kredi Bankası A Ş nin yazılı izni olmadan çoğaltılamaz,
yayınlanamaz, üçüncü kişilere gösterilemez veya ileride kullanılmak üzere saklanamaz.