Haftalık bülten (Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık)

Borsa ‘nın Dikkat Ettiği Konular
Borsa endeksi geçen hafta %3.83 yükseliş kaydederken, bir süredir kritik bir eşik olan 8200 direncinin
üzerinde güçlenmeye devam etti. Buna ek olarak 8562 seviyesindeki direncini de geçerek yeni rekorlar
gördük. İsveç oylaması sonrasında F-16 ile F-35 ekseninde gelişen Türkiye-ABD ilişkilerindeki ılımlı
gelişmeler endeksin 8200 üzerine yükselmesini sağlayan kriterler oldu diyebiliriz. Yine geçen hafta
Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın TCMB eski Başkanı Gaye Erkan ile ilgili iddialara yönelik açıklamaları
piyasalarda pozitif etki yaratmıştı. Henüz bu gelişmeler bile soğumadan, yeni haftaya TCMB Başkan
değişimi ile giriyoruz. Cuma günü Gaye Erkan’ın istifası ile boşalan koltuğa Fatih Karahan’ın atandığı
duyuruldu. Henüz atamanın mürekkebi bile kurumadan hem yeni başkan Karahan’dan hem de Mehmet
Şimşek’den, enflasyon ile mücadeleye tavizsiz bir şekilde devam edileceği mesajları geldi.
Piyasalar’ın Önem Verdiği İki konu
Aslına bakılırsa TCMB Başkan değişiminin sık bir şekilde gerçekleşmesi çok hoş bir durum değil. Ancak bu
değişim Naci Ağbal olayından çok farklı. İç ve Dış piyasalar açısından iki konunun önemli olduğunu
düşünüyorum. Bunlardan ilki ekonomi yönetiminde Mehmet Şimşek isminin devam etmesi. Diğeri ise
uygulanan para ve maliye politikalarının tavizsiz bir şekilde devam etmesi ve devam edeceği mesajının
verilmesi. Bu iki gelişme devam ettiği sürece piyasalar üzerinde negatif bir etki beklemiyorum. Bununla
birlikte yeni başkanın içeriden atanması ve artarda hem Fatih Karahan’dan hem Mehmet Şimşek’den gelen
taviz yok mesajları, Pazartesi günü piyasa açılışını destekleyecektir. Son olarak piyasalar yeni başkan Fatih
Karahan’ı 8 Şubat Perşembe günü Enflasyon Raporu sunumunda izleyeceklerdir.
Pazartesi günü endekste olumsuz bir açılış beklemiyorum. Satış yönlü bir açılış olsa bile, sonradan
alıcıların gelmesini ve piyasanın toparlanmasını bekliyorum.
Pazartesi günü ayrıca Ocak TÜFE verisi izlenecek. Beklentiler %6.5 seviyelerinde bulunuyor. Yüksek bir aylık
rakam gelse bile, geçen yılın Ocak YÜFE verisi %6.65 seviyelerindeydi. Bu nedenle yine bu seviyede gelecek
bir TÜFE verisi olsa bile yıllık TÜFE’yi fazla etkilemesi beklenmiyor. Yıllık TÜFE son durumda %64.77
seviyesinde bulunuyor. 8 Şubat günü enflasyon raporunda, TCMB’nin beklentilerini revize etmesi
beklenebilir.
Banka Bilançoları ve Banka hisseleri Hakkında
Bankaların bilançolarını tek tek alıyoruz. AKBNK, GARAN ve YKBNK sonuçlarını aldık. Beklentilerin üzerinde
karlar gelse bile, bu karların bankacılık faaliyetleri dışında gelmesi, karlılıkların düşmesi ve 2024
beklentilerinin yine zayıf olması Banka hisselerinde zayıf seyirlere neden oluyor. Buna paralel XBANK
geçen hafta yatay bir seyir gösterdi. Bankalarda 2024 için bilanço desteğinin olmayacağını, yükselmesi için
CDS’lerin düşmesine ihtiyaç olduğunu düşünüyorum. Mevcut 300 CDS seviyesinde 1x pd/dd ile
değerlemeler olurken, CDS’lerin 200 seviyesine gerilemesi durumunda piyasada banka hisselerinin 1.5x
pd/dd ile fiyatlanabileceğini düşünüyorum. Bu nedenle CDS’lerdeki gerileme Banka hisselerinin önünü
açabilir. Ancak bilanço desteği olarak 2024 yılında fazla beklentim yok.
 
Tuncay Turşucu Araştırma ve Danışmanlık A.Ş.
tuncaytursucu@yahoo.com
www.tuncaytursucu.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.