Ford Otomotiv 2023/2. çeyrek bilanço değerlendirme (Galata Menkul Değerler)

Ford Otomotiv’in 2023/Q2 finansallarını incelediğimizde; 73.553 Mn TL tutarındaki satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine(2022/Q2) göre %123,9 oranında, 8.449 Mn TL tutarındaki FAVÖK rakamı %103,6 oranında ve 6.727 Mn TL tutarındaki net dönem kârı da %81,6 oranında artış göstermiş durumda. Cirodaki güçlü artışta; geçen yılın aynı çeyreğine göre ihracat ve yurt içi satışlarda yaşanan artış ve TL’deki hızlı değer kaybı etkili olurken, devam eden fiyatlama disiplini de ciroyu destekleyen unsurların başında geldi.
Net Finansman Giderindeki Artış; Çeyreklik Net Kârı Baskıladı!
2023/Q2 finansallarını ‘çeyreklik’ performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri sadece %10,9 oranında artış gösterirken, önceki çeyrekte(2023/Q1) 87,19 düzeyinde yer alan SMM oranının cari çeyrekte 84,43’e gerilemesiyle brüt kâr rakamındaki artış %34,9 oldu. FAVÖK rakamındaki çeyreklik artış oranı ise %25,8 oldu. Net finansman giderlerinde(-) çeyreklik olarak 2.897 Mn TL artış olurken, geçtiğimiz çeyrekte 193 Mn TL ertelenmiş vergi geliri(+) yazılmasına karşın; cari çeyrekte 575 Mn TL vergi gideri(-) ortaya çıkması ile net kâr 6.727 Mn TL olarak gerçekleşti ve önceki çeyreğe göre artış %25,7 oranında oldu. Şirketin, kâr marjlarındaki çeyreksel (2023/Q1’den 2023/Q2’ye) değişimlere bakacak olursak; brüt kâr marjı %12,8’den %15,6’ya, FAVÖK marjı %10,1’den %11,5’e ve net kâr marjı da %8,1’den %9,1’e yükselmiş durumda. Şirketin satışları içerisinde yurt dışı satışların payı; önceki çeyrekteki %75 seviyesinden %69 düzeyine geriledi. Net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekte 27.139 Mn TL açık(-) verirken, cari çeyrekteki açık(-) miktarı; 6.577 Mn TL artışla 33.716 Mn TL oldu. 2023/Q1’de %133,8 düzeyinde yer alan öz sermaye kârlılığı ise; 2023/Q2’de %123,3 seviyesine gerilemiştir.
Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, 2023 yılı beklentilerine göz atacak olursak; toplam otomotiv pazarı için daha önce öngörülen 800-850 bin adetlik rakam, 1.000-1.100 bin’e yükseltildi. Yurt dışı satış adeti beklentisi 550-570 bin düzeyinde sabit bırakılırken, perakende satış adedi tahmini; 90-100 bin düzeyinden 110-120 bin’e revize edildi. Şirketin, 2023 yılı yatırım harcaması öngörüsü ise; 1.000-1.050 Mn Euro düzeyinde sabit bırakıldı.
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; daha önceki değerlendirmemizde belirttiğimiz 12 aylık periyot için 792,10 TL hedef fiyatımızı 1115,00 TL’ye yükseltiyoruz. ‘AL’ tavsiyemizi ise ‘TUT’a çeviriyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/froto-2023-2-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/



  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.