TTRAK 2023/2. Çeyrek Bilanço Değerlendirme Raporu (Galata Menkul Değerler)

Türk Traktör

54.000 adet traktör üretim kapasitesi ile Türkiye'nin en büyük traktör üreticisi konumundaki Türk Traktör'ün, 2023/Q2 finansallarını incelediğimizde; 10.805 Mn TL tutarındaki satış gelirleri önceki yılın aynı çeyreğine(2022/Q2) göre %120,8 oranında, 2.692 Mn TL tutarındaki FAVÖK rakamı %268,1 oranında ve 2.181 Mn TL tutarındaki net dönem kârı da %351,8 oranında artış göstermiş durumda. Cirodaki artışta; satış adetlerindeki artış, fiyatlama ve TL'nin değer kaybı etkili oldu. Maliyetlerdeki hızlı azalış ise; FAVÖK ve net kârda daha güçlü artışlara neden oldu.
Maliyet Azalışları; Çeyreklik Bazda Kârlılık Marjlarını Güçlendirdi!
2023/Q2 finansallarını 'çeyreklik' performans açısından incelediğimizde ise; satış gelirleri %13,5 oranında artış gösterirken, önceki çeyrekte(2023/Q1) 76,71 düzeyinde yer alan SMM oranının cari çeyrekte hızla 71,29'a gerilemesiyle brüt kâr rakamındaki çeyreklik artış oranı %39,8 oldu. FAVÖK rakamındaki çeyreklik artış oranı ise %48,3 oldu. Net finansman gelirleri(+) önceki çeyreğe göre 87 Mn TL artış gösterirken, vergi gideri(-) ise 213 Mn TL arttı. Bu kapsamda, net dönem kârı 2.181 Mn TL düzeyinde gerçekleşti ve çeyreklik artış oranı %56,0 oldu. Şirketin, kâr marjlarındaki çeyreksel (2023/Q1'den 2023/Q2'ye) değişimlere bakacak olursak; brüt kâr marjı %23,3'den %28,7'ye, FAVÖK marjı %19,1'den %24,9'a ve net kâr marjı da %14,7'den %20,2'ye yükselmiş durumda. Şirketin satışları içerisinde yurt dışı satışların payı; önceki çeyrekteki %24 seviyesinden %25'e yükseldi. Net yabancı para pozisyon miktarı; önceki çeyrekte 263 Mn TL açık(-) verirken, cari çeyrekte 58 Mn TL fazla(+) verir durumda. 2023/Q1'de %162,0 düzeyinde yer alan öz sermaye kârlılığı ise; 2023/Q2'de %177,2 seviyesine yükselmiştir.
Geleceğe Dönük Beklentiler
Şirketin, cari yıl beklentileri incelendiğinde; daha önce 59 Bin ile 65 Bin adet arasında olması beklenen 2023 yılı Türkiye traktör Pazar büyüklüğü 72 Bin ile 80 Bin adet arasına yükseltilmiş durumda. Şirket, iç piyasa için traktör satışı beklentisini; önceki tahmini olan 28 Bin ile 32 Bin adet arasından, 33 Bin 500 ile 36 Bin 500 adet arasına yükseltilirken, dış pazara(ihracat) yapılması öngörülen traktör satışı beklentisini ise; daha önceki 17 Bin 250 ile 19 Bin 250 adet arasından 15 Bin 500 ile 16 Bin 750 arasına düşürdü. Şirketin, 2023 yılı için tahmin edilen yatırım harcamaları tutarı ise; 1.000-1.300 Milyon TL arasında sabit kaldı.
Değerlendirme
Şirketin açıklamış olduğu bilanço ve geleceğe yönelik beklentiler göz önünde bulundurulduğunda; daha önceki değerlendirmemizde belirttiğimiz 12 aylık periyot için 719,00 TL hedef fiyatımızı 781,00 TL'ye yükseltiyoruz. 'AL' tavsiyemizi ise 'TUT'a çeviriyoruz.

https://www.galatamenkul.com/ssr/ttrak-2023-2-ceyrek-bilanco-degerlendirme-raporu/



  Galata Menkul Değerler
  www.galatamenkul.com
                 ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.