Bilanço analizi - Pegasus (İş Yatırım)

Beklentilerin üzerinde 2Ç24 sonuçları. Pegasus Hava Yolları 2Ç24’de beklentilerin çok üzerinde (İş Yatırım: 51 milyon €, Piyasa:71milyon €) yıllık%23 artışla 112 milyon € net kar rakamı açıkladı. Açıklanan rakam 1Y24 net kar rakamını yıllık %87 düşüşle 9 milyon €’ya taşıdı. Tahminimizden daha yüksek dış hat yolcu birim gelirleriyle beklentimizi aşan faaliyet performansı ve 18.7 milyon € vergi geliri net kar tahminimizdeki sapmanın temel nedenlerini oluşturuyor. Hava Yolu beklentilerin üzerinde (İş Yatırım: 716 milyon €, Piyasa: 737 milyon €), 2Ç24’de yıllık 16% büyüme ile 763 milyon € net satış geliri elde etti. 2Ç24’de FAVÖK rakamı tahminleri aşarak (İş Yatırım: 198 milyon €, Piyasa: 194 milyon €) yıllık %4 artışla 230 milyon € olarak gerçekleşti.

Son Çeyrekte Öne Çıkanlar

Güçlü ciro büyümesi. Pegasus Hava Yolları 2Ç24’de %11 kapasite büyümesi ve yolcu doluluk oranındaki 6.2 yüzde puan artış sayesinde yıllık %19 yolcu büyümesi elde etti. 2Ç24’de iç hat yolcu birim gelirleri %72 artışla 965TL’ye artarken, dış hat yolcu birim gelirleri %9 düşüşle 68€’ya geriledi. Toplam kapasite başına gelir (RASK) yıllık %4 artışla 4.51 €’ya yükseldi. Yolcu başına yan gelir yıllık %7 artışla 28€’ya yükselirken, toplam yan gelir%28 büyüme ile 262 milyon €’ya ulaştı. Tüm bunlar ışığında 2Ç24 toplam satış gelirleri yıllık %16 büyüme ile 763 milyon €’ya ulaştı. 2Ç24 iç hat ve dış hat uçuş gelirleri sırasıyla %43 ve %10 büyüme kaydetti.

Beklentilerle uyumlu gider artışı. Toplam giderler 2Ç24’te yıllık bazda %20 artarak 615 milyon € yükseldi. Yakıt giderleri (+%22), personel giderleri (+%27) ve bakım giderleri (+%142) 2Ç24’te en büyük artışı gösteren ilk üç kalem oldu. Toplam kapasite başına gider (CASK) 2Ç24’te yıllık bazda %8 artarak 3,64 € yükselirken, yakıt hariç CASK ise yıllık bazda %8 artarak 2,29 € yükseldi. Yakıt korunma (hedge) oranı 2024 için %50 ve 2025 için %35 belirtildi. RASK-CASK aralığı 2Ç23’teki 0,97€’dan 2Ç24’te 0,88 €’ya geriledi. FAVÖK 2Ç24’te yıllık bazda %4 artarak 230 milyon €’ya yükseldi, FAVÖK marjı ise 2Ç23’te %33,6’dan 2Ç24’te %30,1’e geriledi.

Net borçta sınırlı artış. Pegasus Havayolları’nın filosu 1Ç24’teki 105 adet uçaktan 2Ç24’te 108 adete ulaştı. Havayolu, 11 A321 neo teslimatı ve 1 737-800 çıkışıyla 2024 sonunda filosunu 118 adete ulaştırmayı planlıyor. Havayollarının düzeltilmiş net borç pozisyonu, 1Ç24 sonu itibarıyla 2,38 milyar €’dan ve 2023 sonu itibarıyla 2,42 milyar €’dan 1Y24 sonu itibarıyla 2,48 milyar €’ya hafifçe yükseldi.

 Detaylı bilgi almak, İş Yatırım’ın güncel raporlarına ulaşmak için aşağıdaki linki kullanabilirsiniz.

https://arastirma.isyatirim.com.tr/2024/08/13/sirket-raporu-pegasus-havayolu-pgsus-is-2c24-sonuclari/
 
İş Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
 www.isyatirim.com.tr

                           ***
                  Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.