Bilanço Analizi-Doğuş Oto (Gedik Yatırım)

Şirket, 2Ç24’te 38.936 mn TL satış geliri (yıllık: -%19; kons: 37.220 mn TL), 5.232 mn TL FAVÖK (yıllık: -%
48; kons: 4.531 mn TL) ve 1.995 mn TL net kar (yıllık: -%68; kons: 2.980 mn TL) açıklamıştır. ODD verisine
göre; 2Ç24’te yıllık %11 azalışla 27 bin adet binek otomobil ve %47 düşüşle 5 bin adet hafif ticari araç satışı
gerçekleştirmiştir. Böylelikle yurtiçi pazar %12 daralırken, şirketin toplam satış adetleri (skoda hariç) %5
gerilemeyle 32 bin adet olmuştur. Operasyonel giderler %37 yükselirken, satışların maliyeti yıllık %14
azalmış ve brüt kar marjı 506bp daralmıştır. Böylelikle şirketin FAVÖK’ü %48 gerilemiş ve FAVÖK marjı yıllık
750bp düşmüştür. Şirket, 290 milyon TL net finansal gider (2Ç23: 3.625 mn TL), 346 milyon TL net parasal
pozisyon zararı (2Ç23: +80 mn TL) ve 369 milyon TL ertelenmiş vergi gideri (2Ç23: 51 mn TL vergi geliri)
elde etmiş olup, yıllık %68 azalışla 1.995 milyon TL net kar açıklamıştır. Şirketin 2Ç24’te 6.472 milyon TL net
borcu bulunmaktadır (2Ç23: 3.147 mn TL). Şirketin 2024 yılı beklentileri; yurtiçi pazarın 1.000 adet (önceki:
900 bin adet) (orta ticari araç dahil) (2023: 1.278 bin adet), şirketin satış adetlerinin (Skoda hariç) 110 bin
adet (önceki: 105 bin adet) (2023: 134 bin adet), yatırım harcamalarının ise 4,7 milyar TL (önceki: 4,7 milyar
TL) (2023: 1,9 milyar TL) şeklindedir. Hisse 2024 yılı beklentilerine göre 2,9x FD/FAVÖK ile işlem
görmektedir. Şirketin finansal sonuçlarının hisse üzerindeki etkisini sınırlı negatif olarak değerlendiriyoruz.

  Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
  www.gedik.com

                                     ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.