Trump reformları bekliyor, S&P500 beklemiyor (AK Yatırım)

Uluslararası piyasalardaki son gelişmelere bakıldığında;

Trump'ın kamuoyu desteğinin azaldığını görüyoruz… Realpolitics verilerine göre ABD Başkanı Donald Trump'a olan kamuoyu desteğinin Ocak ayında Trump yemin töreni öncesinde görülen düşük seviyelere (%44) gerilediğini görüyoruz. Geciken vergi reformu ve altyapı harcamaları paketlerinin yerine Obama döneminde yapılan sağlık düzenlemelerinin kaldırılması yönünde gayret gösteren Trump yönetiminin bu gecikmesi ABD hisse senedi piyasalarını bozabilecek nitelikte görünüyor…

Geciken Trump reformları ise S&P500'e baskı yapıyor ve S&P500'de uzun süredir beklediğimiz satışlar başlıyor.… Pazartesi günü varlık sınıflarına ilişkin yaptığımız tahminlere doğru ileriyoruz. S&P500'in kritik 2350 seviyesini aşağı yönlü kırmasıyla global ölçekte borsaları negatif etkileyecek bir seyir başlamış olabilir, BIST100 de bu dalgada baskı altında kalabilir. Ancak S&P500'de düşüş uzun soluklu olmayabilir, yatırımcıların long pozisyonları rekor seviyede değil. Yani herkes S&P500'ün yükselişine henüz inanmış değil…

S&P500, pariteler ve gelişmekte olan ülke borsalarında mevcut hareketler neden oluyor? Sorusuna ilişkin Pazartesi günü yaptığımız analize buradan ulaşabilirsiniz…

Trump reformlarındaki gecikme ABD 10 yıllık faizlerini gevşetiyor ve "ons altın 1250-1280 dolar" tahmin aralığımıza girmek üzere hazırlık yapıyor… Uzun süredir bahsettiğimiz ve genel kanın aksine düşüş beklediğimiz ABD 10 yıllık tahvil faizlerinde gerileme devam ediyor. Fed öncesinde %2,6 olan faizler %2,41'de işlem görüyor. ABD reel faizleriyle ters işlem gören ons altında da bu doğrultuda 1220 dolardan başlattığımız yükseliş trendi devam ediyor. 1250-1280 aralığında konsolidasyon oluşabilir. Mevcut durumda ons altın 1243 dolar seviyesinde işlem görüyor. Yeni alımlar için 1235-1240 dolar aralığı uygun olabilir.

ABD 10 Yıllık tahvil modellerimiz genel kanının aksine faizlerde düşüş göstermeye devam ediyor… ABD 10 yıllık tahvilleri (kırmızı) ile olması gereken sevviye (yeşil) arasındaki fark (mavi seri) zirvede seyrediyor. Faizlerde gevşeme beklemeye devam ediyoruz. %2-%2,3 aralığına gerileme ufukta görünüyor. (Model R-Sq %83, ABD, Çin ve Almanya verileri bazlıdır). Diğer grafik ise ABD tahvil piyasası vadelilerinde pozisyonlanmayı gösteriyor. Kırmızı barlar yatırımcıların pozisyonları. Kısa pozisyonlar yavaş yavaş kapanıyor. Ancak halen 197 bin kontrat short var. Belirgin miktarda yatırımcı ABD tahvillerinde düşüş (getirilerde yükseliş) beklemeye devam ediyor. Biz ise getirilerde düşüş beklemeye devam ediyoruz.

ABD faizleri ile ABD faiz modelimiz arasındaki fark (mavi seri) hala zirvede. Faizlerde düşüş ve S&P500'de satış baskısı devam ediyor.
ABD tahvillerinde kısa pozisyonlar bir miktar kapandı. Faizlerin yükseleceği umuduyla pozisyon taşıyanlar, pozisyonlarından umutlarını kesmeye başladılar.

AK Yatırım
www.akyatirim.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.