THYAO Finansal Değerlendirme Raporu (Alnus Yatırım)

THYAO’nun, 2024/03 dönemi finansallarını incelediğimizde;
? Şirket‘in Hasılat’ı geçen yılın aynı dönemine(2023/03) göre
yüzde 79,43 oranında(65,2 Milyar TL) güçlü artış gösterirken,
’Satışların Maliyeti’nde de aynı dönemler arasında ortaya
çıkan 61,3 Milyar TL civarındaki artış sonrasında; şirketin
‘Brüt Kâr’ rakamındaki artış 3,9 Milyar TL(yüzde 32,10)
civarında oldu.
? Şirketin ‘Faaliyet Giderleri’nde ‘’Komisyon, Teşvik Giderleri’’
ve ‘’Personel Giderleri’’ öncülüğünde 7,4 Milyar TL civarında
artış olurken, buna karşın; geçen senenin aynı döneminde
‘’Bağış ve Yardım Giderleri’’nden kaynaklı 379,0 Milyon TL
gider yazılan ‘Diğer Esas Faaliyet Gelirleri/Giderleri’
kalemine, cari dönemde ise ‘’Uçak, Motor ve Diğer Alımlara
İlişkin Hibe ve Kredi Gelirleri’’ ve ‘’Sigorta, Tazminat ve Ceza
Gelirleri’’ öncülüğünde 2,1 Milyar TL gelir kaydedilmiş
durumda.
? Şirketin finansallarında ayrıca, ‘’Finansal Yatırımlar Faiz
Gelirleri’’ alt kalemi öncülüğünde ‘Yatırım Faaliyet Gelirleri’
kaleminde 6,9 Milyar TL civarında artış olmuştur. Geçen yılın
aynı döneminde ‘’Türev İşlemlerin Gerçeğe Uygun Değer
Fark Kârları’’ alt kaleminin etkisi ile finansallarına 665,0
Milyon TL ‘Finansman Geliri’ yazan şirket, cari dönem de ise
‘’Kredi ve Kiralama Yükümlülüklerinden Kaynaklanan Kur
Farkı Zararları’’ ve ‘’Kiralama Faiz Giderleri’’ alt kalemleri
öncülüğünde 5,7 Milyar TL civarında ‘Finansman Gideri’
kaydetmiş durumda. Cari dönemde finansallarına 1,8 Milyar
TL civarında ‘Ertelenmiş Vergi Gelirleri’ de kaydeden şirketin,
tüm bu gelişmeler sonrasında Dönem Net Kârı; senelik bazda
yüzde 56,88 oranında artışla 6,9 Milyar TL civarında
gerçekleşmiştir.
? Şirketin ‘Satış Gelirleri’ndeki 65,2 Milyar TL’lik güçlü artışta;
‘’Yurt Dışı Gelirleri’’nde görülen 57,0 Milyar TL civarında artış
önemli rol oynadı. Bu tarafta da; Asya ve Uzak Doğu
destinasyonlarından sağlanan gelir 18,3 Milyar TL(yüzde
92,90), Avrupa destinasyonlarından sağlanan gelir 16,1
Milyar TL(yüzde 70,91) ve Amerika destinasyonlarından
sağlanan gelir de 13,1 Milyar TL(yüzde 77,91) civarındaki
artışlar ile şirketin hasılatındaki güçlü artışı en çok
destekleyen alt unsurlar oldu. ‘Satışların Maliyeti’ndeki 61,3
Milyar TL’lik artışın ise; büyük oranda Akaryakıt(19,6 Milyar
TL) ve Personel(15,1 Milyar TL) giderlerindeki artıştan
kaynaklandığını görmekteyiz. Özetle; geçen yılın 1.Çeyreğine
göre iyi bir gelir artışı yakalayan şirketin, maliyet ve
giderlerde ortaya çıkan yine güçlü artışların etkisiyle; kârlılığı
baskı altına girmiştir.
? Açıklanan finansallar doğrultusunda, değerleme
modelimizde oluşturduğumuz geleceğe dönük
projeksiyonlarımız kapsamında; şirket hisseleri için 12 aylık
hedef fiyatımızı 412 TL’den 460 TL’ye revize ediyoruz. ’’AL’’
olan tavsiyemizi ise koruyoruz

 Alnus Yatırım Menkul Değerler A.Ş
 www.alnusyatirim.com
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.