PPK analizi (Garanti BBVA Yatırım)

TCMB, 1 haftalık repo (politika) faiz oranını, piyasa beklentisine paralel değiştirmeyerek %8.50’de sabit
tuttu. Bir sonraki PPK toplantısı 25 Mayıs’ta yapılacak. TCMB yılın ikinci Enflasyon Raporu’nu 4 Mayıs’ta
yayımlayacak.
Toplantı sonrası açıklanan karar metninde önceki metne göre çok sınırlı değişim var
· Küresel piyasalardaki gelişmelerle ilgili olarak “birbirini takip eden banka iflaslarının tetiklediği” ifadesi
eklendi. “Yakın dönemde iktisadi faaliyete ilişkin açıklanan veriler tahmin edilenden daha olumlu seviyelerde
gerçekleşmesine rağmen, jeopolitik risklerin ve faiz artışlarının da etkisi ile gelişmiş ülke ekonomilerinde resesyon
endişeleri sürmekte, birbirini takip eden banka iflaslarının tetiklediği finansal istikrarı tehdit eden koşulların
oluştuğu gözlenmektedir.”
· Deprem bölgesinde ekonomik faaliyetin beklenenden hızlı toparlandığı ifadesi eklendi. “Depremin üretim,
tüketim, istihdam ve beklentiler üzerindeki etkileri kapsamlı bir şekilde değerlendirilmektedir. Depremin yakın
vadede ekonomik aktiviteyi etkilemesi beklenmekle birlikte, orta vadede Türkiye ekonomisinin performansı
üzerinde kalıcı bir etkide bulunmayacağı öngörülmektedir. Öncü göstergeler deprem bölgesinde ekonomik
faaliyetin beklenenden hızlı toparlandığını göstermektedir.”
· Cari dengeye ilişkin ifadelerde değişiklik yok. “Büyümenin kompozisyonunda sürdürülebilir bileşenlerin payı
yüksek seyrederken, turizmin cari işlemler dengesine beklentileri aşan güçlü katkısı yılın tüm aylarına yayılarak
devam etmektedir. Bunun yanında, iç tüketim talebi, enerji fiyatlarındaki yüksek seviye ve ana ihracat
pazarlarındaki zayıf iktisadi faaliyet cari denge üzerindeki riskleri canlı tutmaktadır. Cari işlemler dengesinin
sürdürülebilir seviyelerde kalıcı hale gelmesi, fiyat istikrarı için önem arz etmektedir. Kredilerin büyüme hızı ve
erişilen finansman kaynaklarının amacına uygun şekilde iktisadi faaliyet ile buluşması yakından takip edilmektedir. “
· Enflasyon ve para politikasına ilişkin ifadelerde değişiklik yok. “Uygulanan bütüncül politikaların desteğiyle
enflasyonun seviyesinde ve eğiliminde iyileşmeler görülmeye başlanmakla birlikte, depremin yol açtığı arz-talep
dengesizliklerinin enflasyon üzerindeki etkileri yakından izlenmektedir. Sanayi üretiminde yakalanan ivmenin ve
istihdamdaki artış trendinin sürdürülmesi açısından finansal koşulların destekleyici olması deprem sonrasında
daha da önemli hale gelmiştir. Bu çerçevede Kurul, politika faizinin sabit tutulmasına karar vermiştir. Kurul, para
politikası duruşunun fiyat istikrarı ve finansal istikrarı koruyarak deprem sonrası gerekli toparlanmayı desteklemek
için yeterli olduğu görüşündedir. Depremin 2023 yılının ilk yarısındaki etkileri yakından takip edilecektir.”
TCMB’nin nisan ayı Piyasa Katılımcıları Anketine göre, enflasyon beklentileri önceki aya göre karışık bir eğilim
gösterdi. Enflasyon beklentisi, 12 ay sonrası için %31.63’ten %31.02’ye, 24 ay sonrası için %17.91’den %17.54’e indi.
2023 yılsonu enflasyon beklentisi ise %37.72’den %37.77’ye sınırlı yükseldi. TCMB 1 haftalık repo faiz oranı
beklentisi, 3 ay sonrası için %8.50, 12 ay sonrası için ise %13.75.

 Garanti BBVA Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş
 https://www.garantibbvayatirim.com.tr/
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeleri yatırım danışmanlığı kapsamında değildir. Yatırım danışmanlığı hizmeti, yetkili kuruluşlar tarafından kişilerin risk ve getiri tercihleri dikkate alınarak kişiye özel sunulmaktadır. Burada yer alan yorum ve tavsiyeler ise genel niteliktedir. Bu tavsiyeler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabilir. Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir. Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş. iş burada yer alan bilgilerin, doğruluğundan, yeterliliğinden veya tamlığından ve bu bilgiler ışığında yapılan ve yapılacak olan ileriye dönük yatırımların sonuçlarından hiçbir şekilde sorumlu tutulamaz. Ayrıca, Garanti Yatırım Menkul Kıymetler A.Ş.'nin yazılı izni olmadıkça içeriği kısmen ya da tamamen üçüncü kişilerce hiç bir şekil ve ortamda yayınlanamaz, iktisap edilemez, alıntı yapılamaz, kullanılamaz. İleti, gönderilen kişiye özel ve münhasırdır. İlave olarak, bu raporun gönderildiği ve yukarıdaki açıklamalarımız doğrultusunda kullanıldığı ülkelerdeki yasal düzenlemelerden kaynaklı tüm talep ve dava haklarımız saklıdır.