Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın ilk işlem gününe pozitif başlayan ve gün içinde de alıcılı seyrini koruyarak 94.436 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi günü %1,03 kazançla 93.962 puandan kapattı. 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 59 baz puan azalarak %20,2'e ve 10 yıllık tahvil faizi 27 baz puan azalarak %16,59 seviyesine geriledi. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir görüntü sergilerken TL, benzerlerinden pozitif ayrışarak en çok değer kazanan para birimi oldu. Dün yeni haftaya 5,30 seviyesinin altında başlayan Dolar/TL paritesi 5,22 seviyesine kadar geriledi ve bugün 5,23'lü seviyelerden işlem görüyor. 6,0 sınırında güne başlayan 5,94 seviyesinin altına kadar gerileyen Euro/TL ise sabah itibariyle 5,9441 seviyesinde bulunuyor. Altının gramı 205,7 liraya kadar geriledi.

TÜİK tarafından açıklanan mevsim etkilerinden arındırılmış hizmet sektörü güven endeksi Ekim ayında 75,7 iken, Kasım ayında %5,4 oranında artarak 79,8 oldu. Hizmet sektöründe bir önceki aya göre iş durumu, hizmetlere olan talep ve hizmetlere olan talep beklentisi endeksleri sırasıyla %4,8, %8 ve %4 artarak 72, 74,4 ve 93,1 değerini aldı.

TCMB tarafından açıklanan veriye göre 2018 yılı Kasım ayında imalat sanayi genelinde kapasite kullanım oranı, bir önceki aya göre 1,3 puan azalarak %74,1 seviyesine geriledi. Kasım ayı mal gruplarına göre kapasite kullanım oranları değerlendirildiğinde, gıda ve içecekler ile dayanıksız tüketim mallarında artış görülürken, ara mallar, yatırım malları ve dayanıklı tüketim mallarında azalış görüldü.

Merkez Bankası tarafından açıklanan bir diğer veriye göre Kasım ayında reel kesim güven endeksi, bir önceki aya göre 5,2 puan artarak 92,8 seviyesine yükseldi. Endeksi oluşturan anket sorularına ait yayılma endeksleri incelendiğinde, genel gidişat, gelecek üç aydaki üretim hacmi, gelecek üç aydaki ihracat sipariş miktarı, gelecek üç aydaki toplam istihdam miktarı, mevcut mamul mal stoku, mevcut toplaam sipariş miktarı ve sabit sermaye yatırım harcamasına ilişkin değerlendirmeler endeksi artış yönünde etkilerken, son üç aydaki toplam sipariş miktarına ilişkin değerlendirmeler endeksi azalış yönünde etkilemiştir.

ABD hisse senetleri piyasaları pozitif başladıkları günü Dow Jones Endeksi % 1,46 yükselişle, S&P 500 Endeksi % 1,55 artışla ve Nasdaq Endeksi % 2,06 kazançla tamamladı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %3,05 seviyesinden işlem görüyor. Dün 97 sınırına kadar yükselen dolar endeksi bugün 96,88 seviyesinde bulunuyor. AB'nin hafta sonu yapılan toplantında İngiltere ile varılan Brexit anlaşmasını imzalaması ve İtalya'nın bütçe açığı hedefini tekrar gözden geçireceği haberleri Euro'ya destek olurken Euro/Dolar paritesi 1,1340 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor. Brent tipi petrolün varili bugün 60,3 dolardan alıcı buluyor.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün veri akışı açısından sakin bir gün bizi bekliyor. Yurtiçinde önemli bir veri akışı bulunmazken yurtdışında ABD CB tüketici güven endeksii verisi takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,1x olan MSCI Türkiye F/K18T çarpanı 11,2x olan MSCI EM F/K18T çarpanına göre %36 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %28 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2018 yılı için net kar ve temettü büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerin altında olmasına rağmen satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalamasının üzerindedir. 2019 yılında ise Türk şirketlerinin EM ortalamasından daha iyi performans göstermesi beklenmektedir. TCMB'nin 2018 yılının kalanında enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe politika faizini mevcut seviyesi olan %24'te tutmasını beklemekteyiz. Bloomberg konsensüs verisine göre 2018 sonunda 10 yıllık taahvil faizlerinin %21,4 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir. Aynı şekilde Dolar/TL'nin 2018 yılını 6,75 seviyesinde kapatması beklenirken 2018 ortalamasının 5,33 olacağı öngörülmektedir.

https://bmd.com.tr/page/rapor_detay/3168/piyasalara-analitik-bakis-27.11.2018.htm

 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uyguun sonuçlar doğurmayabilir.