Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe pozitif başlayan ve 103.756 seviyesine kadar yükselen BİST100 Endeksi banka hisseleri öncülüğünde gelen sert satışların etkisiyle düşüşe geçerek %3,45 kayıpla 99.835 puandan günü kapattı. Türkiye 2 yıllık gösterge tahvil faizi bir önceki kapanışa göre 30 baz puan artarak %18,58’e ve 10 yıllık tahvil faizi 59 baz puan artarak %16,54 seviyesine yükseldi. Geçtiğimiz hafta Fed’in faiz kararının ardından 5,40 seviyelerine kadar gerileyen Dolar/TL, Cuma günü sert yükseldi. Güne 5,46 seviyelerinden başlayan kur, Golan Tepeleri’ne dair açıklamaların ABD ile ilişkileri olumsuz etkileyeceği endişeleri ile hızla yükselişe geçti. TCMB, 1 hafta vadeli repo ihalelerine ara verdiğini duyurmasına rağmen yukarı yönlü hareketini sürdüren Dolar/TL, akşam saatlerinde 5,8449 seviyesini görürken yeni haftada 5,62’li seviyelerde bulunuyor. Dolarla paralel hareket ederek 6,60 sınırının üzerine çıkan Euro/TL ise sabah itibariyle 6,3586 seviyesinden işlemlerini sürdürüyor.

Cuma günü, küresel büyümeye dair artan endişeler piyasaları olumsuz etkilerken ABD hisse senetleri piyasalarında satıcılı bir seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %1,77 azalışla 25.502 puana, S&P 500 Endeksi %1,90 kayıpla 2.801 puana ve Nasdaq Teknoloji Endeksi %2,50 azalarak 7.643 puana geriledi. Avrupa Borsalarında %1,50’i aşan değer kayıpları yaşandı. ABD 10 yıllık tahvil faizi %2,44 seviyesine geriledi. Dolar endeksi 96,61 seviyesinde bulunurken Euro/Dolar paritesi 1,13 sınırının hemen üzerinde işlem görüyor. Brent tipi petrolün varili 66,41 dolardan, altının onsu 1.316 dolardan alıcılı buluyor.

ABD'de 2. el konut satışları Şubat ayında beklentilerin üzerinde %11,8 artarak 5,51 milyon oldu. Bu, Mart 2018'den beri en güçlü rakam olarak kayda geçti. Beklenti %3,2 artış olması yönündeydi. Ortalama satış fiyatı önceki yıla kıyasla %3,6 artışla 249 bin 500 dolar oldu. ABD'de imalat PMI Endeksi Mart ayında 53'ten 52,5'e gerileyerek 21 ayın en düşük seviyesine indi. Beklenti 53,,5'ti. Hizmet PMI ise 56'dan 54,8'e indi.

Almanya'da imalat sektörü PMI göstergesi Mart ayında 44,7 seviyesinde gerçekleşerek 48'lik analist beklentisinin önemli ölçüde altında gerçekleşti. Veri bir önceki ay 47,6 seviyesinde gelmişti. Euro Bölgesi imalat PMI aynı dönemde 47,6 seviyesinde gerçekleşerek 49,5’lik beklentinin altında kaldı. Fransa imalat PMI 49,8 ile 51,4'lük beklentiyi yakalayamadı.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde işsizlik oranı, kapasite kullanım oranı, reel kesim güven endeksi ve hizmet sektörü güven endeksi yurtdışında ise Almanya Ifo endeksi verileri takip edilecek.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
7,40x olan BİST100 cari F/K çarpanı 10,6x olan 5 yıllık ortalamasına göre %30,5 iskontolu. Türkiye için son dönemde artan piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye’nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. 20119’un ilk çeyreğinde politika faizini mevcut seviyesi olan %24’te tutan TCMB’nin ikinci çeyrekte enflasyon görünümünde çok ciddi bir bozulma olmadığı müddetçe 100-200 baz puan indirim yapmasını beklemekteyiz. TCMB 2019 yılı Mart ayı beklenti anketine göre; TÜFE’nin Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,54 artması beklenirken 2019 yılı sonunda %15,64 ve 12 ay sonrasında %15,24 artması beklenmektedir. Yine aynı şekilde Dolar/TL kurunun Mart ayı sonunda 5,47, 2019 sonunda 6,06, 12 ay sonrasında ise 6,30 olması öngörülmektedir. Cari açığın 2019 sonunda 21,4 milyar dolar, 2020 yılında ise 26,3 milyar dolar olması beklenirken GSYH büyümesinin 2019 yılında %1,2 ve 2020 yılında %3,2 olması beklenmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda sabit kalması beklenirken, 3 ay sonrasında %22,63’e, 6 ay sonrasında %20,56’ya ve 12 ay sonrasında ise %18,35’e gerilemesi beklenmektedir. Hali hazırda %16,54 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %14,90 seviyesinde dengeleneceği beklenmekktedir.

ŞİRKET HABERLERİ
Arçelik A.Ş. (ARCLK; Haberin etkisi: Nötr)
Şirket, Bangladeş'te Singer markasıyla faaliyette bulunan Singer Bangladesh Ltd hisselerinin yaklaşık %57'sinin sahibi olan Hollanda'da kurulu Retail Holdings Bhold B.V. paylarının tamamını, Arçelik’in Hollanda'da kurulu bağlı ortaklığı Ardutch B.V. tarafından satın alınması amacıyla, Retail Holdings Asia B.V. ile 22.03.2019 tarihinde bir satın alma sözleşmesi imzalamıştır.
 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşlerr mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.