Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Merkez Bankası Repo ihalesini kapatıp geç likidite penceresini açık bırakarak Dolar/TL'de gevşemeye neden olsa da bu durum bankaların fonlama maliyetini artırdı. Geç likidite penceresi kriz dönemlerinde %10 ile sınırsız kredi imkanı sunarken böyle bir aracın kullanılması görünürde olmasa da fiilen bir faiz artışı olmakla birlikte kredibilite ve algı açısından da sorgulanabilir. Dün açıklanan en önemli veri beklentiyi (%11,5) aşan Ekim ayı işsizlik verisiydi. İşsizlik 2009 Ekim ayındaki seviyesi olan %12,2'ye yakın %11,8 olarak açıklandı. Verinin 2009 yılındaki kriz koşullarına yakın bir seviye olması dikkat çekici. İşsizlik mevsimsel olarak Ocak-Şubat aylarında zirveyi görürken Nisan-Mayıs-Haziran aylarında geriliyor. Bu durum işsizlikte kısmi yükseliş trendinin bir süre daha sürebileceğine işaret ediyor. Dolar/TL dün 3,81-3,72 gibi geniş bir bandda hareket etti. BİST100 ise yükseliş trendini koruda ve hafif artıda 81.711 seviyesinden günü tamamladı. Sanayi endeksi gün içerisinde tarihi zirvesini gördü.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Bugün yurtiçinde anayasa değişiklik teklifinin ikinci tur görüşmeleri izlenecek. Dışarda ise gündem İngiltere Başbakanı Theresa May'in saat 14:45'te Brexit sürecine yönelik vereceği açıklamalara ek olarak Almanya, Ocak ZEW anketi ve ABD, Ocak Empire imalat endeksi verilerinde olacak. Sabah saatleri itibariyle Dolar/TL'de 3,78 seviyelerine doğru gevşeme görülürken Asya borsaları ve ABD future seviyeleri hafif satıcılı. BİST100 güne yatay ya da hafif satıcılı bir başlangıç yapabilir.

2017 yılının ilk çeyreğinde kurdaki dalgalanmanın yaratacağı düşük tüketici güveni nedeniyle kısmen olumsuz ekonomik veriler devam etse de yılın ikinci çeyreği ile birlikte ekonomik verilerde güçlenmenin süreceğini öngörmekteyiz. Referandum sonrası sağlanacak stabilite ile Dolar/TL'nin durgun bir seyre girmesini ve tüketici güveninin tekrar güçlenerek Türkiye'nin büyüme potansiyelinin ortaya çıkmasını öngörmekteyiz. BİST100 için ise yılın ikinci yarısında gelişmekte olan ülke borsalarından ayrışarak pozitif bir seyir gözlemleyebiliriz..

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
MSCI Türkiye F/K17 çarpanı MSCI EM F/K16 çarpanına göre %35 iskontolu. İskontonun tarihi ortalamasının %12 olduğu dikkate alındığında Türkiye için son dönemde artan CDS ve piyasa volatilitelerinin bir katalizör sonrası normalize seviyeye gelmesi durumunda Türk borsası için önemli bir potansiyelin bulunduğunu söyleyebiliriz. Ayrıca Türkiye'nin taşıdığı riskleri dengeleyebilecek büyüme potansiyeli de dikkate alınmalı. Türk şirketlerinin 2017 temettü, net satış ve FAVÖK büyüme beklentileri EM ortalama beklentilerinin üzerindedir. TCMB'nin 2017 yılında FED'in atacağı adımlara göre pozisyon alacağını beklemekteyiz. 2017 sonunda 10 yıllık tahvil faizlerinin piyasa beklentisine paralel %11,55 seviyesinin hafif üzerine çıkmasını öngörmekteyiz. Dolar/TL'nin 2017'de ortalama 3,60 seviyelerinde seyredeceğini beklerken 2017 sonunda 3,70 seviyesine ulaşacağını önngörmekteyiz.

ŞİRKET HABERLERİ
Netaş (NETAS; Haberin etkisi: Olumlu )
İstanbul Yeni Havalimanı Projesi kapsamında çalışmalarını yürüten ve havalimanının 25 yıl işletmesini üstlenmiş olan İGA Havalimanları İnşaatı Adi Ortaklığı Ticari İşletmesi'ne tüm havalimanını kapsayacak kablolu ve kablosuz alan ağlarının kuruluşu ve 5 yıl işletilmesi için 5 firma arasında 13,5 milyon Euro ile teknik ve finansal olarak en iyi teklif Şirket tarafından verildiği duyuruldu.

Gübre Fabrikaları (GUBRF; Haberin etkisi: Olumlu )
Şirketin iştiraklerinden Negmar'ın şirkete ait paylarının Raintrade Petrokimya ve Dış Ticaret A.Ş.'ye, Negmar ve bağlı şirketler lehine şirketin banka ve diğer 3. şahıslar nezdindeki tüm yükümlülüklerinin alıcı şirket tarafından devralınması şartıyla 21.050.000-TL bedelle satışına ilişkin İdare'nin yetkili kılındığı duyuruldu.



 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                                Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.