Piyasalara Analitik Bakış (Bizim Menkul)

PİYASALARA ANALİTİK BAKIŞ
Dün Ne Oldu…
Haftanın son işlem gününe hafif alıcılı başlayan ve seans içinde 1.549-1.1562 aralığında hareket eden BİST100 Endeksi, %0,06 artışla 1.557,39 puandan günü tamamladı. Türkiye’nin 2 yıllık gösterge tahvil faizi %16,38, 10 yıllık tahvil faizi %14,15 ve ABD 10 yıllık tahvil faizi %1,637 seviyesinden işlem görüyor. Türkiye’nin dolar bazlı 5 yıl vadeli CDS oranı 322,5 seviyesinden işlem gördü.

ABD’de teşvik paketi iyimserliği ve 10 yıllık tahvil faizlerindeki yukarı yönlü hareket nedeniyle karışık bir seyir izlendi. Kapanışta Dow Jones Endeksi %0,90 artışla 32.779 puana, S&P500 Endeksi %0,10 artışla 3.943 puana yükselirken Nasdaq Endeksi %0,59 düşüşle 13.320 puana geriledi. Avrupa Borsaları, küresel benzerlerine paralel olarak haftayı karışık tamamladı.

TÜİK tarafından açıklanan sanayi üretimi Ocak 2021’de aylık %1, yıllık %11,4 arttı. Sanayinin alt sektörleri incelendiğinde, 2021 yılı Ocak ayında madencilik ve taş ocakçılığı sektörü endeksi bir önceki aya göre %6,8 ve imalat sanayi sektörü endeksi %1,1 artarken, elektrik, gaz, buhar ve iklimlendirme üretimi ve dağıtımı sektörü endeksi %1,6 azaldı.

ABD'de Michigan Üniversitesi tüketici güven endeksi, mart ayında aylık 6,2 puan artışla 83 değerine çıkarak Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyeyi gördü.

Cumhurbaşkanı Erdoğan, Ekonomi Reform Paketini açıkladı. Çalışmanın özünde ekonomiyi yatırım, üretim, istihdam ve ihracat temelinde büyütme amacı bulunduğunu dile getirdi. Pakette mali disiplin vurgusu dikkat çekerken, enflasyonla mücadeleye de vurgu yapıldı. Erdoğan, salgın döneminde zorlanan 850 bin küçük esnafa yönelik vergi muafiyeti getirileceğini, reel sektör şirketlerinin tahvil ihraçlarına yönelik Tahvil Garanti Fonu oluşturulacağını duyurdu.

Almanya'da enflasyon, Şubat ayında beklentiler paralelinde aylık bazda %0,6 ve yıllık bazda %1,3 olarak açıklandı.

İngiltere ekonomisi, Şubat ayında beklenti olan %4,9’luk daralmanın altında %2,9 küçüldü. İngiltere’de Ocak ayında sanayi üretimi aylık %1,5 ve yıllık %4,9 azaldı.

Çin’de 2021’in il 2 ayında sanayi üretimi aylık %0,69, yıllık %35,1 artış gösterdi. Yine aynı dönemde perakende satışlar ise aylık %0,56, yıllık %33,8 artış gösterirken işsizlik oranı %5,5 olarak gerçekleşti.

Bugün Ne Bekliyoruz…
Yeni haftaya başlarken Asya Borsaları negatif bir seyir izliyor. Dow Jones vadeli endeksi %0,12 artıda. Dolar/TL 7,5728, Euro/TL 9,0404, Euro/Dolar paritesi 1,1933, Dolar Endeksi 91,80, Brent tipi petrolün varili ise haftanın ilk gününde yükselişe geçerek 69,62 dolardan işlem görüyor. Gelişmekte olan ülke para birimleri dolar karşısında karışık bir seyir izliyor. Altın, yeni haftaya yatay başladı ve altının onsu 1.724 dolardan, altının gramı 419,81 liradan işlem görüyor.

Bugün yurt içinde Tarım ÜFE, Konut Satışları, Merkezi Yönetim Bütçe Dengesi verileri ön plana çıkarken yurt dışında ABD’de New York Fed İmalat Endeksi, Net Sermaye Girişi/Çıkışı ön plana çıkıyor.

Uzun Vadede Ne Bekliyoruz…
12,05x olan BİST100 cari F/K çarpanı 9,3x olan 5 yıllık ortalamasına göre %29,6 primli. Türkiye özelinde 2018 ve 2019 yılında artan piyasa volatilitesinin azalmasıyla Borsa İstanbul son dönemde önemli bir ralli yaparak rekor tazelemesine rağmen koronavirüs ve petrol fiyatlarındaki hareketler nedeniyle uluslararası endekslere paralel şekilde 2017 yılından beri en düşük seviyelerini de gördü. Mevcut çarpandaki primin yanında önümüzdeki dönem için belirsizliklerin artıyor olması BİST için aşağı yönlü riskleri artırabilir.

2019’da tamamı ikinci yarıda olmak üzere toplam 1.200 baz puan indirime giderek politika faizini %12,00 seviyesine indiren TCMB, 2020’deki ilk 5 toplantısında 375 baz puan indirimle haftalık repo faizini %8,25’e çekti. 24 Eylül’de son iki yıldaki ilk faiz artırımını gerçekleştirdi ve politika faizini 200 baz puan artışla %10,25’e çekti. 22 Ekim’deki toplantısında ise haftalık repo faizini %10,25 seviyesinde sabit bıraktı. Naci Ağbal göreve geldikten sonra yapılan 19 Kasım toplantısında haftalık repo faizi 475 baz puan artışla %15,00’e yükseltilirken 24 Aralık toplantısında ise haftalık repo faizi 200 baz puan artışla %17 seviyesine yükseltildi.

Şubat ayında %0,91 artan TÜFE’nin TCMB beklenti anketine göre; Mart ayında %0,94, Nisan ayında %1,12, 2021 yılı sonunda %11,54 ve 12 ay sonrasında %10,47 artması beklenmektedir. Yine aynı ankette Dolar/TL’nin 2021 sonunda 7,95, 12 ay sonrasında ise 8,20 olması öngörülmektedir. Cari dengenin 2021 sonunda 25,2 milyar dolar, 2022 yılında ise 23,4 milyar dolar açık vermesi beklenmektedir. GSYH büyümesinin 2021 ve 2022’de sırasıyla %4,4 ve %4,2 olacağı öngörülmektedir. TCMB haftalık repo faizinin cari ay sonunda %17,59, 3 ay sonrasında %17,64, 6 ay sonrasında %16,51 ve 12 ay sonrasında ise %13,5 olması beklenmektedir. Hali hazırda %16,38 olan 10 yıllık tahvil faizlerinin 12 ay sonrasında %12,9 seviyesinde dengeleneceği beklenmektedir.

Rapor için tıklayınız.
https://www.bmd.com.tr/page/rapor_detay/4710/piyasalara-analitik-bakis-15.03.2021.htm



 BMD Araştırma
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr
 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.