Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

15 Mart Pazartesi Çin sanayi üretimi, ABD New York Empire State imalat endeksi,
16 Mart Salı Japonya sanayi üretimi, Almanya ZEW Endeksleri, ABD perakende satışlar, sanayi üretimi ve kapasite kullanım oranı,
17 Mart Çarşamba ABD ham petrol stokları, inşaat izinleri, FOMC kararı ve basın toplantısı, Japonya dış ticaret verileri, Euro Bölgesi TÜFE,
18 Mart Perşembe Brezilya MB para politikası kararı, Türkiye TCMB PPK kararı, BoE para politikası kararı, ABD haftalık işsizlik haklarından yararlanma başvuruları, Philadelphia Fed imalat endeksi,
19 Mart Cuma BoJ basın toplantısı ve para politikası toplantı tutanakları, Rusya MB para politikası kararı, TCMB merkezi borç stoku, ABD Baker Hughes sondaj kuyusu sayısı,

- Küresel piyasalarda yeni haftada Fed, BoE ve BoJ toplantıları takip edilecek. ABD Başkanı Joe Biden’ın 1,9 mlr USD tutarındaki pandemi teşvik paketini imzalamasının ardından 159 milyon haneye yapılacak 1,400 USD’lik doğrudan ödemeler bu hafta başlayacak ve birkaç hafta boyunca devam edecek. Küresel ölçekte takip edilmeye devam edilecek en önemli konu tahvil faizlerinin seyri olmaya devam edecek. Bu bağlamda Washington’dan Tokyo’ya kadar para politikası kararını açıklayacak çok sayıda merkez bankası arasında Fed öne çıkıyor. Çarşamba günü açıklayacağı kararında faizlerde ya da varlık alımlarında bir değişiklik beklenmeyen Fed, tahvil alımlarını artıracağına ilişkin proaktif yaklaşım benimseyen AMB’nin aksine “temkinli rahat” duruşunu koruyacaktır. Zira ABD’de bu hafta açıklanan enflasyon verisi korkulanın aksine tüketici fiyatlarında bariz bir hızlanmanın henüz gerçekleşmediğini göstermektedir. Büyümeye ilişkin risklere odaklanan BoE’nin de benzer bir yol izlemesi beklenebilir. BoJ’un yayınlayacağı politika değerlendirmesinde teşvik programında olası değişiklikler ve faiz indirimi ihtimaline vurgu yapıp yapılmayacağı önemli olacak. Merkez bankalarının yoğun takviminden dolayı tahvil piyasasında hareketlilik yaşanabilir. Aşı gelişmeleri tarafında Avrupa’daki tedarik sıkıntısı devam ediyor. Aşılama sürecinde yaşanabilecek aksaklıklar hızlı büyüme beklentilerine ilişkin piyasalardaki olumlu havayı bozabilir. Dolayısıyla hisse piyasalarında küresel büyüme temasının bozulup bozulmadığına dair bir gösterge niteliğindeki büyüme odaklı şirketlerden değer yatırımcılığına geçiş hareketinin ve aynı zamanda sektörel rotasyonun devam edip etmeyeceğini yakından izleyeceğiz. Veri akışları bağlamında yeni haftada; Çin, Japonya, ABD’den sanayi üretimi verileri öne çıkıyor.

- Yeni haftada yurtiçi piyasaların gündeminde Merkez Bankası (TCMB) Para Politikası Kurulu Toplantısı bulunmaktadır. TCMB’nin 18 Mart’ta gerçekleştireceği PPK toplantısında 100 bp faiz artırımı beklenmektedir. Ancak kurun son dönemdeki sert yükselişi ve enflasyon gerçekleşmelerinin tahminlerin bir miktar üzerinde kalmasından dolayı faiz artırımının piyasa beklentisinin bir miktar üzerinde olması şaşırtıcı olmayacaktır. Tüketici enflasyonunun oldukça üzerinde açıklanan ÜFE artışının gelecek aylarda doğrudan olmasa da kısmen tüketici fiyatlarına yansımasıyla reel faiz marjının daralması ihtimali karşısında güçlü faiz artırımı beklenebilir. Piyasa beklentisi olan 100 bp altında kalacak bir faiz artırımı USD/TL kurunda yukarı yönlü baskıya neden olabilir. Bu seviyenin üzerindeki gidilebilecek bir artırım ise kısa vadede aşağı yönlü baskı yaparken endeksi destekleyebilir. İçeride izlenecek diğer bir önemli gelişme pandemi önlemlerinin gevşetilmesi sonrasında Kovid-19 vaka sayılarında görülen artış olacak.
 Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel piyasalarda geçtiğimiz, ABD’de senatoda kabul edilen 1,9trln USD’lık teşvik paketinin etkisiyle pozitif etkisine karşın ABD 10 Yıllık Tahvil faizleri piyasayı baskılamaya devam etti. Haftanın ilk yarısında açıklanna Euro Bölgesi ekonomisi 2020 yılı 4. çeyreğinde bir önceki çeyreğe kıyasla %0,7 düşerken, 2019'un aynı dönemine göre ise %4,9 geriledi. Böylece, Kovid-19 salgınının etkisiyle 2020 yılı genelinde Euro Bölgesi ekonomisi %6,6 küçülmüş oldu. Bölge İstihdamı ise, 2020'nin 4. çeyreğinde önceki çeyreğe kıyasla %0,3 arttı, 2019'un 4. çeyreğine kıyasla ise %1,9 düşüş gösterdi. Hafta ortasında ise; ABD tarafında beklentilere paralel gelen TÜFE verisi ile küresel piyasalarda alıcılı seyir hakimdi. ABD’de Şubat ayı TÜFE verisi geçen yılın aynı dönemine göre beklentiye paralel olarak %1,7 artış kaydetti. Verinin açıklanmasının ardından ABD’de vadelilerinde %0,50’lere varan alış hareketi görüldü. ABD 1,9trln USD’lık teşvik paketinin Temsilciler Meclisi’nden geçmesi ve ABD Hazine Bakanlığı'nın düzenlediği 10 Yıllık Tahvil İhalesinde faiz oranının %1,523 olarak gerçekleşmesi de piyasaları pozitif etkileyen diğer haber akışlarıydı. Haftanın ikinci yarısında ABD haftalık işsizlik başvuruları 725 bin beklentisine karşın 712 bin olarak gerçekleşti. ABD 10 Yıllık Tahvil Faizlerindeki geri çekilme devam ederek piyasalara olumlu yansıdı. Avrupa Merkez Bankası beklentilere paralel faizleri sabit tutma kararı aldı ve Banka pandemi tahvil alım programını 1,85 trilyon Euro’da tuttu. ABD Başkanı Joe Biden 1,9trln USD’lık ekonomik yardım paketini imzalaması ile paket yasalaştı. Haftanın son işlem gününde ise ABD tahvil faiz oranlarında yaşanan dalgalanma piyasalara da yansıdı. Veri akışı tarafında Almanya tarafında TÜFE Şubat ayında yıllık %1,3 yükseldi. Böylece ülkede Enflasyon son 11 ayın en yüksek seviyesine ulaştı. ABD tarafında açıklanan üretici fiyatları enflasyonu verisi ise beklentilere paralel yıllık %2,7 aylık %0,5 olarak gerçekleşti. Ek olarak; Euro Bölgesi'nde Ocak ayında sanayi üretimi %0,8 arttı. İngiliz Ulusal İstatistik Ofisi’nin (ONS) Dış Ticaret verilerine göre, ağırlıklı olarak şirketlerin daha önce anlaşmasız ayrılık olasılığını göz önünde bulundurarak stok yapmış olmasının etkisiyle İngiltere’nin 2021 yılının Ocak ayında AB’ne gerçekleştirdiği İhracat %40,7 azalarak 8,1mlr GBP’una geriledi. İngiltere’nin AB’den İthalatı ise %28,8 azalarak 16,2mlr GBP’una geriledi. ABD'de Michigan Üniversitesince ölçülen Tüketici Güven Endeksi, Mart ayında aylık 6,2 puan artışla 78,5 beklentisine karşın 83 değerine çıkarak Mart 2020'den bu yana en yüksek seviyeye ulaştı.

- Yurtiçinde ise haftaya alıcılı başlayan BİST100 endeksi, kurdaki artışa bağlı olarak gün sonunda eksiye döndü. Citigroup ve Morgan Stanley de, JP Morgan'ın ardından 18 Mart'taki PPK toplantısından 100bp faiz arttırımı beklediğini açıkladı. Sağlık Bakanlığı'nın aşılama sayılarına göre, 1. doz aşı uygulanan kişi sayısı 7,57mn, 2. doz aşıyı yaptıran kişi sayısı 2,44mn olmak üzere toplam aşılanan kişi sayısı 10,01mn’a ulaştı. Türkiye’nin Kredi Temerrüt Takas Risk Primi (CDS), USD/TL’deki yükseliş sonrasında 338bp’a yükselerek 2021 yılının zirvesine tırmandı. Salı günü; ABD 10 Yıllık tahvil faizlerinin geri çekilmesi ile USD/TL kurundaki %2 üzerinde geri çekilme ve küresel piyasalarda oluşan olumlu havanın etkisi ile %1 üzerinde alıcılı bir seyir izledik. OECD’nin, Türkiye ekonomisi için 2021 büyüme beklentisini 2 katından fazlaya çıkartarak %2,9'dan %5,9'a güncellemesi önemliydi. Çarşamba günü; BİST100 endeksinde 1.550 direnç seviyesinin yukarı yönlü geçilmesiyle alımlar arttı ve endeks gün içi en yüksek 1.565 seviyesini test etti. Goldman Sachs’ın, Mart ayındaki TCMB PPK toplantısından 100bp faiz artırımı beklediklerini belirtmesi önemliydi. TÜİK’in, ilk revize işsizlik verilerine göre Ocak ayında İşsizlik %12,2 oldu. Koronavirüs salgınında günlük vaka sayıları yükselmeye devam etti; yeni vaka sayısı 14.556’ya yükseldi. Perşembe günü BİST100 endeksi küresel piyasalara paralel alıcılı seyrederek 1.580 direncini test etti. TCMB Ocak ayına ilişkin Ödemeler Dengesi İstatistiklerini yayımladı. Buna göre Ocak ayında Cari Açık 1,87mlr USD oldu. Ekonomistlerin beklentisi 1,55mlr USD olarak kaydedilmişti. Rakamlara göre Altın ve Enerji Hariç Cari Denge ise 1,2mlr USD fazla verdi. Haftanın son işlem günü ise; yurtiçi piyasaların odağında Cumhurbaşkanı Erdoğan’ın açıkladığı ekonomi reform paketi vardı. ABD tahvil faizlerindeki artıştan gelişmekte olan ülke para birimleri negatif etkilendi. USD/TL 7,47-7,61 aralığında seyretti. Sanayi Üretimi Ocak ayında bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,3 piyasa beklentisine karşın %11,4 artış kaydederken, bir önceki aya göre %1,3 arttı. TCMB'nın Mart ayı Beklenti Anketi'nde Yıl Sonu Enflasyon Beklentilerinde yükseliş yaşandı. Ankete göre Yıl Sonu Tüketici Enflasyonu beklentisi bir önceki anket döneminde %11,23 iken, bu anket döneminde %11,54’e yükseldi. Mart ayı anketinde piyasanın faiz beklentileri de arttı. Buna göre BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı’nda oluşan Cari Ay Sonu Gecelik Faiz Oranı beklentisi bir önceki anket döneminde %17,04 iken, bu anket döneminde %17,56 olarak gerçekleşti




Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.