PGSUS - 2Ç22 - Mali Analiz Raporu(Şeker Yatırım)

Pegasus 2Ç22’de piyasa ortalama net zarar beklentisi
olan 860mn TL’nin hafif altında, bizim tahminimiz
olan 722mn TL net zarar rakamının ise hafif üzerinde
791mn TL net zarar açıklamıştır (2Ç21: 662mn TL net
zarar). Pegasus’un 2Ç22’de toplam yolcu sayısı, bu
dönemde artan turizm aktivitelerinin olumlu
yansımasıyla birlikte yükselen seyahat talebi sayesinde
2Ç21’e kıyasla %78 artarak 6.5mn olarak gerçekleşmiştir
(2Ç19’a kıyasla -%12,2). Şirket’in dış hat yolcu birim
gelirleri ve yolcu başına elde edilen yan gelirlerinin de
artmasıyla toplam satış gelirleri, TL bazında yıllık %441
artışla 8.351mn TL olarak, piyasa ortalama beklentisi
olan 7.733mn TL’nin ve bizim beklentimiz olan 7.722mn
TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir. Pegasus’un, 2Ç22’de
FAVÖK’ü 1.594mn TL’ye ulaşmış, piyasa ortalama
beklentisi olan 1.459mn TL’nin ve bizim beklentimiz olan
1.517mn TL’nin üzerinde gerçekleşmiştir.
Anahtar performans göstergeleri güçlü turizm
aktiviteleri ile birlikte 2Ç22’de toparlanma seyrini
sürdürdü - Pegasus, 2Ç22’de 2Ç19 kapasitesinin
%110,4’üne ulaşmıştır. Şirket’in 2Ç22’de toplam yolcu
sayısı ise yıllık %78 artışla 2Ç19’un %88’ine karşılık gelen
6.5mn seviyesine ulaşmıştır. Bunun yanında, güçlü
seyahat talebi sayesinde iç hat yolcu birim gelirleri
2Ç19’a kıyasla %234 artarak 452 TL’ye yükselmiş, dış hat
yolcu birim gelirleri ise € bazında %32 artışla €79’a
yükselmiştir. Şirket’in bu dönemde toplam kapasitesi
2Ç19’un %110’una ulaşmış, yolcu doluluk oranı 2Ç21’e
kıyasla 6.6 y.p. yükselerek %78,7 olarak gerçekleşmiştir
(2Ç21: %72,1). Yolcu başına yan gelirler yolcu miksi
etkisiyle 2Ç19’a kıyasla %35, 2Ç21’e göre ise %38 artarak
€19.5’e yükselmiş olup AKK başı birim gelirleri de, €
bazında yıllık %70,9 yükselerek €¢4.22 olarak
gerçekleşmiştir. Toplam birim giderleri ise yakıt birim
giderlerindeki 2Ç19’a ve 2Ç21’e kıyasla artışın negatif
etkisi ile yıllık %19,8 ve 2Ç19’a göre %27 oranında
yükseliş göstererek €¢3.94 olarak gerçekleşmiştir.
Pegasus böylelikle 2Ç22’de hesaplamalarımıza göre
1.594mn TL FAVÖK elde etmiştir. Şirket’in 2Ç22’de net
finansal giderleri ise artan faiz ve kur farkı giderleri
nedeniyle yıllık bazda 6.5x artarak 1.254mn TL’ye
ulaşmıştır. Böylelikle Pegasus, 2Ç22’de 791mn TL net
zarar kaydetmiştir (2Ç21: -662mn TL). Net borç, dönem
sonunda hesaplamalarımıza göre 1.845mn EUR’ya
yükselmiştir (1Ç22-sonu: 1.723mn EUR). Şirket, ayrıca
2022 yılı için öngörülen jet yakıtı kullanımının %46’sını
hegde edebilmiştir.
Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.