Model Portföy (Vakıf Yatırım)

TAVHL’yi eklerken, OTKAR’ı model portföyden çıkarıyoruz
Model Portföyümüz son güncelleme tarihi olan 17 Temmuz tarihinden bu yana %9,7 yükselerek BIST100 endeksinin %11,2 üzerinde performans gösterdi. Aynı zamanda Model Portföyümüz, ilk yayın tarihi olan 3 Eylül 2018’den bu yana ise endeksten %13,3 pozitif ayrıştı.
TAV Havalimanları Holding’i, i) İstanbul Atatürk Havalimanı’nın sözleşme süresinden önce ticari uçuşlara kapanması nedeniyle Şirketin uğrayacağı kâr kayıplarının tazminine ilişkin belirsizliğin kısa vadede netleşeceği, ii) Medine ve Tunus’ta işlettiği havalimanlarındaki dış hat yolcu ücretlerinde 1 Kasım’dan itibaren yürürlüğe giren artışın olumlu katkısı, iii) TAV Tunus’un kredi borçlarının yeniden yapılandırılması sürecinde devam eden müzakerelerde ilerleme kaydedilmesi ve yakın zamanda çözüleceğine yönelik beklentilerimize ek olarak cazip değerleme çarpanları ile beğeniyor (2019T 6,0x FD/FAVÖK ile yurt dışı benzer şirket ortalamasına göre %39 iskontolu) ve Model Portföyümüze ekliyoruz.
Model Portföyümüze 17 Temmuz’da dâhil ettiğimizden bu yana endekse göre %20 yükselen OTKAR’ı orta-uzun vadeli olumlu beklentilerle beğenmeye devam ediyoruz. Ancak, 160 TL seviyesindeki hedef fiyatımızın sunduğu getiri potansiyelinin (Cuma kapanışa göre %14,4) yanı sıra kısa vadede önemli bir katalist görmediğimiz için kâr realizasyonu amacıyla Model Portföyümüzden çıkarıyoruz.
Portföyümüzde banka ağırlığını %30 ile yüksek tutmaya devam ediyoruz (BIST 100’de banka ağırlığı %25). Model Portföyümüzün betası ise 1,04.



Vakıf Yatırım Menkul Değerler A.Ş