Makro analiz (Sesmir)

Merkez Bankası'nın geçen yıl yaptığı faiz indirimlerinin olumsuz etkileri devam etmektedir: Merkez Bankası'nın 2021 yılında gerçekleştirdiği faiz indirimleri, küresel boyutlarda yükselen enflasyon ve sıkılaşan para politikalarının Türkiye ekonomisi üzerindeki yıkıcı etkilerini daha da artmaya, yatırımcı güvenini zedelemeye ve finansal koşulları paramparça etmeye devam etmektedir.

Liralaşma diye tabir edilen yüksek aralıklı negatif reel faize dayalı olarak kurgulanan işlevsiz para politikası, dolarizasyon eğilimini iyice artırıp fiyat istikrarını bozmaktadır.

KKM yoluyla oluşan ve giderek artan mevduatlar dövize endeksli olduğuna göre, Türkiye ekonomisinde dolar ağırlıklı para ikamesi tüm hızıyla devam ediyor demektir. Tek fark ortaya çıkan kur kayıpları, bireylerin ve bankların üzerinden alınıp kamusallaştırılmıştır.

Gıda güvenliği, fiyat istikrarı ve borç sürdürülebilirliği için Türkiye ekonomisinde politika yapıcılarının stratejik yol haritaları, önleyici plan ve uygulama ve hazırlıkları bulunmamaktadır.

Rusya, Ukrayna savaşından çok daha önce Türkiye ekonomisinde başlayan kapsamlı ekonomik bozulmalar ve yoksulluk problemleri, bu savaşla birlikte daha da artmıştır. Yüksek cari açık riski ve yüksek döviz borçluluğu nedeniyle Türkiye ekonomisi küresel gelişmelerden ve Rusya-Ukrayna savaşından en fazla etkilenen ülke olmuştur.

TL'nin değer kaybına dayalı olarak artan yoksulluk probleminin yanına bu kez artan kamu borçluluk sorunu da eklenmeye başlamıştır. Şarta bağlı borçların geniş yaygınlığı, bu türlü borçlanmaların gelecekte ulaşacağı boyutların kamusal alanda yaratacağı belirsizlik risklerini daha da artırmaktadır.

Makro ekonomik çerçeveden yoksun olan maliye ve para politikası güven oluşturamadığı için enflasyon ve kur seviyelerini makul bir seviye de dengeleyemez. Merkez Bankası'nın enflasyon için öngördüğü çıpalar ekonomik birimlerin inanma alanlarının dışında kaldığı için kur geçişkenliği diğer ülkelere göre oldukça yüksek kalmaktadır.

 Orhan Ökmen
 Başkan
Sesmir Kurumsal ve Finansal Danışmanlık A.Ş
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.