Kardemir Demir Çelik 4.Çeyrek Finansal Sonuç Değerlendirmesi (Ahlatcı Yatırım)

Kardemir Demir Çelik piyasa beklentilerinden iyimser 4Ç19'da 129 milyon TL zarar açıkladı. Piyasa beklentisi 139 milyon TL zarar yönündeydi. Şirket 4Ç18'de ise 328 milyon TL kar açıklamıştı. Şirket son çeyrekteki zararına rağmen yıllık bazda ise 81 milyon TL net kar elde etti. (2018/4Q Net Kar: 814 Milyon TL) Kardemir'in 4Ç19'da zarar açıklamasında ve yıllık karının düşmesinde ürün fiyatlarındaki zayıf seyir ile artan maliyetlerin etkili olduğunu görüyoruz.
Satış gelir 4Ç19'da 4Ç18'e göre %8.6 oranında azalan Kardemir'in yıllık bazda satış gelirleri ise %8.8 oranında arttı. (4Ç19 Net Satışlar: 1.49 Milyar TL, 2019/12 Net Satışlar: 6.07 Milyar TL) FAVÖK rakamı 2018/12'ye göre %80 oranında azalan şirket 79 milyon TL FAVÖK açıklarken FAVÖK marjı ise %5.30 oldu. Piyasa beklentisi 55 milyon TL FAVÖK'tü. (2018/12 FAVÖK: 399 Milyon TL; 2018/12 FAVÖK Marjı: %24.45)
Son çeyrekteki zararına rağmen karlılık oranları pozitif kalmaya devam eden Kardemir'in 2019 yılı finansallarını değerlendiren Kardemir Yönetim Kurulu, gerek ana hammadde girdileri olan kömür ve cevher fiyatlarındaki yüksek oranlı artışlar, gerekse nihai ürün fiyatlarında küresel ölçekte yaşanan düşüşler nedeniyle tüm dünyada olduğu gibi ülkemizde de sektördeki karlılıkların ciddi oranda düştüğüne dikkat çekti.(2019/12 Aktif Karlılık: %0.93, 2019/12 Öz Sermaye Karlılık: %2.02)
2019 yılında yüksek fırınlar ve çelikhane bölgelerindeki yenileme yatırımları nedeniyle üretimi 2018 seviyelerinde kalan şirket, 2020'de fiili 3 milyon tonun üzerinde olan üretim kapasitesini 3,5 milyon tona çıkarmayı hedefliyor.
11.69x 2020T F/K ve 4.89x 2020T FD/FVAÖK çarpanlarını kullanarak sektör benzerleriyle değerlendirdiğimizde KRDMD hisseleri 3.52 TL hedef fiyat %26 yükseliş potansiyeline işaret ediyor.




 Ahlatcı Yatırım Menkul Değerler
http://www.ahlatciyatirim.com.tr
   
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.