Kardemir - 2Ç23 - Mali Analiz Raporu (Şeker Yatırım)

Kardemir 2Ç23’de 558mn TL net kar (2Ç22: 1.119mn
TL, yıllık %50 azalış) açıkladı. Açıklanan net kar
rakamı bizim 554mn TL beklentimize ve piyasa
beklentisi olan 516mn TL’ye paralel gerçekleşti.
Azalan maliyetler karlılığı desteklerken diğer
faaliyetlerden giderler ve finansman giderleri net karı
baskıladı, ertelenmiş vergi geliri net karı sınırlı
destekledi. Net kar marjı %7 oldu (2Ç22: %16).
2Ç23’de Kardemir, bizim beklentimiz olan 7.432mn
TL’nin üzerinde ve piyasa beklentisi olan 7.855mn
TL’ye paralel 7.889mn TL satış geliri açıkladı. (2Ç22:
6.828mn TL, yıllık %16 artış) net satış geliri kaydetti.
Satış hacmi 472bin ton ile 475bin ton olan
beklentimize paralel gerçekleşirken beklentimizin
üzerinde ton başına satış geliri sapmanın ana nedeni
oldu. TL’deki değer kaybı da satış gelirlerinin
artışında etkili oldu.
Hammadde maliyetlerinde azalış karlılığı
desteklerken, brüt kar marjı 1Ç23’deki %12’den %20
seviyesine yükseldi. Operasyonel giderlerin de
kontrolü sayesinde FAVÖK 2Ç23’de bizim 1.375mn TL
beklentimizin ve piyasa beklentisi olan 1.410mn
TL’nin üstünde 1.554mn TL (2Ç22: 1.677mn TL, yıllık
%7 azalış) seviyesinde gerçekleşti. FAVÖK marjı %20
ile 2Ç22’deki %25’in altında gerçekleşse de %12
seviyesindeki 1Ç23’e göre toparlandı. Ton başına
FAVÖK 162$ seviyesinde gerçekleşti. (2Ç22: 216$,
1Ç23: 94$).
Sınırlı borç pozisyonu.. Kardemir’in 2Ç23 itibariyle
114mn TL borcu bulunurken Net Borç/FAVÖK rasyosu
0,03x gibi oldukça düşük bir seviyede bulunuyor.
Pay geri alım programı: Kardemir (KRDMD), 5 Mayıs
2023 tarihli Yönetim Kurulu toplantısında, toplamda
34,2mn TL nominal değerli paya kadar, pay geri alım
programı başlatılmasına karar verdi. Program için
ayrılacak azami kaynak 750mn TL olarak belirlenirken
şuana kadar kaynağın %13’lük kısmı kullanıldı. Pay
geri alım işlemleri karar tarihinden itibaren 2 yıl
içerisinde gerçekleştirilecek.

Şeker Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.sekeryatirim.com
 

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
  Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.