İş GYO Şirket Raporu (Bizim Menkul)

ISGYO güçlü kira gelirleri ve düşük yabancı para
yükümlülüğü ile önümüzdeki dönemde düşük riskli yapısı
nedeniyle takip edeceğimiz şirketler arasındadır.
? Aralık 2016 itibariyle 4,75 Milyar TL’lik gayrimenkul
portföyü olan şirketin toplam gayrimenkul portföyünün
%65,6’sı kira geliri elde edilen varlıklardan oluşmaktadır.
2016 yılı ilk 9 ayında 309 Milyon TL gelir elde eden şirketin
gelirlerinin %47’si kira gelirlerinden oluşmaktadır.
? Şirketin %100 doluluk oranı ile kira geliri elde ettiği
varlıklardan elde edebileceği potansiyel kira geliri 220
Milyon TL’nin üzerindedir.
? Şirketin geliştirmekte olduğu projelerin mevcut
tamamlanma oranı ile değerlerinin toplam portföy
içerisindeki payı %30 seviyesindedir. Bu projelerin
tamamından yaklaşık 1,6 Milyar TL konut satış geliri
beklenirken, yıllık kira gelirlerine de 87 Milyon TL’lik katkı
vermeleri beklenmektedir.
? 913 Milyon TL net borcu bulunan şirketin net
borç/Özkaynak oranı %32 seviyesindedir. Net yabancı
para yükümlülüğü 223 Milyon TL iken özkaynaklara oranı
%8 seviyesindedir.
? Son 6 yılda temettü verimi ortalama %3,8 olan şirketin son

4 yılda bedelsiz pay dağıtım verimliliği ise %5,33’tür.
? 2017 yılında şirketin kira gelirlerinde önemli bir artış
beklenmezken konut satış gelirleri gerileyecektir. 2018
yılında hem proje teslimlerinin başlayacak olması hem
de mevcut durumda kiracısı bulunmayan varlıkların
yeniden ve yüksek rakamlarla kiralanabilecek olması
şirketin öne çıkan potansiyelleri olarak görülebilir.
? Döviz kurlarında oynaklığın yüksek olduğu ve iç/dış
politik risklerin devam ettiği bir dönemde istikrarlı kira
geliri ve kar payı dağıtım politikasıyla İş GMYO’nun
öne çıkabileceğini düşünmekteyiz. BMD olarak ISGYO
için pay başına hedef fiyatımız 1,84 TL olup %20’lik bir
artış potansiyeli taşımaktadır.
 Kagan AŞIK
 Bizim Menkul Değerler A.Ş.
 bmd.com.tr

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yyer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.