Haftalık Hisse Bülteni (Işık FX)

Yeni Haftaya Başlarken
Merkez'den Hamleler
Salı günü zorunlu karşılık oranlarını düşürerek piyasaya 1.5 milyar dolar likidite sağlayan Merkez Bankası, aynı zamanda bankaların borç alabilme limitlerini 22 milyar Türk lirasına düşürerek sıkılaştırma yaptı. Perşembe ve Cuma günü ise haftalık repo ihalesi açmayarak bankaları %8.5 olan gecelik borçlanma oranı ve %10 olan geç likidite penceresine yönlendirmiştir. Sonuç olarak bu hamleden örtülü bir faiz artışı yapıldığını söyleyebiliriz. Yapılan hamlenin Cuma günkü etkisinin kuvvetli olmadığını görüyoruz. Gelişmekte olan ülkelere göre - reel faiz veren tek ülke olmamız TL'nin kırılganlığını artıyor. Reel faizleri pozitife çevirmeden TL'de kalıcı bir yükseliş beklemek çok doğru değil. Ekonomik aktivitenin zayıfladığı bu ortamda Merkez Bankası'nın işi oldukça zor. TL'deki değer kaybını durdurmak için faiz artışı gerekiyor, faizi artırsa bu sefer ekonomide daha da yavaşlayacak.
Gözler Trump'ta Olacak
ABD Başkanı Trump'ın seçim sonrası yaptığı ilk basın toplantısında, politika belirsizliklerini ya da etik ile ilgili endişeleri gidermeyi başaramadı. Trump kampanya dönemindeki söylemlerini yenilerken, maliye politikası ile ilgili detay vermedi ancak Meksika sınırına yapılması planlanan duvarın inşasına hızlı bir şekilde başlayacaklarını belirtti. Şirketini oğullarına devredeceğini söyleyen Trump'ın geleneksel olarak aslında şirketini kör bir fona bırakması gerekiyor. Oğullarına bırakması çıkar çatışmalarını engellemeye yeterli değil. Rusya ile ilgili ise seçimlere müdahale edildiği iddiasını kabul eden Trump, kendi liderliğinde Rusya'nın böyle bir şeye kalkışamayacağını savundu. ABD Başkanlığını 20 Ocakta devralacak Donald Trump'ın yapmış olduğu açıklamalar ile başladık. İngiltere'nin önde gelen gazetelerinden olan The Times'a açıklamalarda bulunan Trump, birlikten ayrılma kararını başarılı bulduğunu belirtirken, kendisinin göreve gelmesinin ardından karşılıklı olarak serbest ticaret anlaşmasının sağlanabileceği ile ilgili sinyaaller verdi. Bu gelişmenin etkisi ile sterlin haftaya sert kayıp ile başladı.
Yellen Ekonomiye Güveniyor
Fed Başkanı Yellen geçtiğimiz hafta yapmış olduğu açıklamalarda işgücü piyasasına olan güveninin tam olduğunu dile getirip ücret artışlarında hızlanmanın başladığını belirtti. Hala daha enflasyon hedefine ulaşabileceklerinden tam emin olmayan Yellen hedefe oldukça yakın olduklarını ifade etti. Cuma günü ABD'den perakende satışlar ve üretici fiyat endeksi rakamlarını takip ettik. Perakende satışlar beklentilerin hafif altında yüzde 0.6'lık bir artış gösterirken üretici fiyat endeksi aylık bazda yüzde 0.2'lik bir gelişme yakaladı. Harcamalar kanadında da ABD ekonomisinde işler yolunda gitse de değişkenliği yüksek olan manşet verinin dışında iyimser görünüm bozulmaya uğruyor. Çekirdek perakende satışlar, yakıt ve otomobil harici perakende satışlarda görülen bozulma ise ABD'nin yılbaşı tatiliyle artması beklenen harcama seviyesini yakalayamadığına işaret ediyor.
BİST100
Endeks geçtiğimizz haftayi kurdaki düşüş ve yüksek işlem hacminin etkisiyle 80.000'in üzerinde kapattı. Haftanın son gününde 81.500 desteğinin üstünde kalmayı başaran endeks haftayı %0.78'lik yükseliş ile 81.524'ten kapamayı başardı.Yeni haftada ise yine 81.500 seviyesi önemli rol oynayacaktır. 81.500 üstünde sırasıyla 82.600 ve 83.500 görülebilir.81.500 altında kapanışlarda 78.600'e kadar geri çekilme yaşanabilir.
Destekler 80.600 78.600 77.700 Dirençler 82.600 83.500 85.000
X30 VADELİ
Daha önceden de belirttiğimiz güçlü 98.500 direncinin kırılmasıyla yükseliş hareketi hız kazanan kontrat haftayı %1.23'lük artışla 100.700'den kapadı.98.500'ün altında kapanış görülmediği takdirde 103.500 test edilebilir.103.500'ün de kırılmasıyla 106.500'e kadar yükseliş devam edebilir.100.000 seviyesinin altındaki kapanışlarda 98.500 önemli rol oynayacaktır. Bu seviyenin altındaki kapanışlarda sırasıyla 96.500 ve 95.000 görülebilir.
Destekler 98.500 96.500 95.000 Dirençler 101.000 103.500 105.000
USDTRY
Kurda 3.70-3.775 bölgesi önemli destek. Bu seviyenin üzerinde 3.80-3.82 denemesi gelebilir. Elliot dalga teorisine göre kurdaki yükseliş orta vadede 4.10-4.20 bölgesine kadar devam edebilir.
Destekler 3.7000 3.6850 3.6500 Dirençler 3.7500 3.8200 3.8500
GÖSTERGE TAHVİL
Tahvil faizleri geçtiğimiz hafta bahsettiğimiz kritik %11.60 seviyesine kadar yükseldi. Bu seviyeden %11'e doğru geri çekilme görüyoruz. %11.60'ın geçilmesi durumunda piyasada sert hareketler görülebilir.
Şirket Haberleri
AEFES: Meşrubat ve uluslararası bira operasyonlarının önemli katkılarıyla Anadolu Efes 2016 yılının son çeyreğinde geçtiğimiz yıla göre %4,5 gibi güçlü bir konsolide satış hacmi büyümesi elde etmeyi başarmıştır. Böylece, konsolide satış hacmi 2016 yılında beklentilerimiz doğrultusunda %1,5 oranında artarak 87,5 mhl seviyesine ulaşmıştır. Toplam bira satış hacimleri bir önceki çeyrekte gerçekleşen güçlü büyümenin ardından dördüncü çeyrekte de %3,0 büyüyerek 2016 yılındaki hacim düşüşünü daha da yavaşlatarak %3,8 seviyessine getirmiştir. Bu sonucun elde edilmesinde esas olarak uluslararası bira operasyonlarının, özellikle de Rusya'nın, sene başında paylaşılan beklentilerin üzerinde performans göstermesi etkili olmuştur. Ukrayna hariç tutulduğunda, toplam bira satış hacimleri düşük tek haneli düşüş beklentimizle uyumlu olarak %2,6 seviyesinde küçülmüştür.
ALYAG: Şirketimiz, Türkiye Finans Katılım Bankası A.Ş. (TFK) nezdinde bulunan kredilerimiz için, ilgili banka ile yapılan anlaşma sonunda, vade uzatımı yapılarak, 60 ay vadeli geri ödeme planında mutabakata varmıştır. Söz konusu anlaşmaya istinaden, şirketimizin iştiraki konumunda olan Etiler Gıda ve Ticari Yatırımlar Sanayi ve Ticaret A.Ş. hisselerinden 2.000.000 Lot hisse senedini, TFK'na teminat olarak rehin verilmesine ilişkin Yönetim Kurulu Kararı alınmıştır. İlgili vade uzatımıyla Şirketimiz, finansal ve faaliyet süreçlerini tüm ticaret ve finansal ortaklarıyla işbirliği içerisinde, daha da güçlü yürütecektir.
BAGFS: Türkiye'nin ilk Granül Stabillize Amonyum Nitrat/Granül Kalsiyum Amonyum Nitrat Kimyevi Gübre Fabrikaları ve İlgili Yardımcı Tesisleri Projesi için alınan 29.11.2012 tarihli ve 107787 sayılı yatırım teşvik belgemizin yatırım tamamlama vizesinin yapıldığı 06.01.2017 tarihli ve 67577454-401.06-E.2630 sayılı T.C. Ekonomi Bakanlığı yazısıyla Şirketimize tebliğ edilmiştir.
BSOKE: Fabrikamızın Döner Fırın hattında yapılacak revizyon çalışmaları nedeniyle, döner fırın 22 Mart 2017 tarihine kadar durdurulmuştur. Duruş nedeniyle çimento üretim ve satışında gerekli klinker stok açığı oluşması durumunda bağlı ortaklığımız Batıçim Batı Anadolu Çimento Sanayii A.Ş.' den temin edilecek olup, çimento üretim ve satışımız bu durumdan etkilenmeyecektir.
BTCIM: Bağlı Ortaklığımız Batısöke Söke Çimento Sanayii T.A.Ş. 'nin Döner Fırın hattında yapılacak revizyon çalışmaları nedeniyle, döner fırın 22 Mart 2017 tarihine kadar durdurulmuştur. Duruş nedeniyle çimento üretim ve satışında gerekli klinker stok açığı oluşması durumunda Şirketiimizden temin edilecek olup, Şirketimizin ve Bağlı Ortaklığımızın çimento üretim ve satışı bu durumdan etkilenmeyecektir.
CUSAN:Şirketimiz tarafından 05.02.2016 tarihinde KAP'ta yayınlanan "İhraççı Bilgi Dokümanı"nın 5.2.2. maddesinde detayları belirtilen, Bağlı ortaklığımız Çuhadaroğlu Alüminyum Sanayi ve Ticaret A.Ş. (Çuhadaroğlu Alüminyum) tarafından Şirketimiz ortaklarından Murat Ruhi Çuhadaroğlu ve Halil Nejat Çuhadaroğlu'nun sahip olduğu Beylikdüzü'ndeki arsa üzerine yapılmakta olan yeni fabrika binası inşa yatırımı tamamlanmıştır. Bedeli Çuhadaroğlu Alüminyum tarafından karşılanan yatırımın toplam bedeli KDV hariç 22.271.946 TL olup söz konusu bedel arsa sahibi Şirket ortaklarımıza faturalandırılmıştır. Çuhadaroğlu Alüminyum ve arsa sahibi Şirket ortaklarımız arasında 12.01.2016 tarihinde imzalanan Kira Sözleşmesi gereği, yatırımı tamamlanan fabrika binası, 10 yıllığına Çuhadaroğlu Alüminyum'a kiralanmıştır. Kira sözleşmesine göre; Çuhadaroğlu Alüminyum arsa sahibi Şirket ortaklaarımıza faturaladığı yatırım harcamasına karşılık 10 yıl boyunca kira ödemeyecektir.
DOHOL:Erem Turgut Yücel ve Yahya Üzdiyen bugün (13.01.2017) Savcılık'taki sorgularının ardından Mahkeme tarafından serbest bırakılmışlardır. Şirketimiz'in Kayıtlı Sermaye Tavanı süresinin 2021 yılı dahil 5 yıl daha uzatılması amacıyla Yönetim Kurulumuz bugün (13.01.2017) Esas Sözleşmemiz'in "Kayıtlı ve Çıkarılmış Sermaye" başlıklı 7'nci maddesinin tadil edilmesine ve gerekli yasal izinlerin alınmasına karar vermiştir.
KARSN:Bu açıklama, SPK'nın Özel Durumlar Tebliği (II-15.1) 23. Maddesinin 7. fıkrası uyarınca altmışar günlük sürelerle yapılması istenen özel durum açıklaması güncellemesi olarak yapılmaktadır. Şirketimiz, 17.09.2016 tarihli Özel Durum Açıklaması'nda Şirketimiz'in ABD Posta Servisi'nin Yeni Nesil Dağıtım Aracı Alım Süreci'ne ilişkin olarak prototip geliştirme teklif çağrısına Heksagon Mühendislik ve Tasarım A.Ş. ve Karsan USA LLC işbirliği ile sunduğu teklifin ihale mercii tarafından kabuul edildiğini, bu kapsamda şirketimize altı adet prototip siparişi verildiğini açıklamıştı. Sözkonusu siparişe yönelik prototipler 2017 yılının son çeyreğinde teslim edilecek olup, gelişmeler kamuoyu ve yatırımcılarımız ile paylaşılacaktır.
KCHOL: Yönetim Kurulumuz tarafından, 2017 yılında dolacak kayıtlı sermaye tavanının geçerlilik süresinin 2021 yılına uzatılması amacıyla Şirket Esas Sözleşmesinin "Sermaye" başlıklı 6. Maddesinin değiştirilmesi için Sermaye Piyasası Kurulu ve Gümrük ve Ticaret Bakanlığı nezdinde gerekli izinlerin alınmasına ve izinlerin alınmasını takiben değişikliklerin, yapılacak ilk Genel Kurul Toplantısında pay sahiplerinin onayına sunulmasına karar verilmiştir. Ekli esas sözleşme değişiklik tasarıları için Sermaye Piyasası Kurulu'na başvuru 13/01/2017 yapılmıştır.
Hisse Önerileri
BATI ANADOLU ÇİMENTO
Şirketin 2016 Ocak-Eylül döneminde bir önceki yılın aynı dönemine göre %32 oranında azalarak 36.9 milyon TL olarak gerçekleşmiştir. Toplam klinker üretim kapasitesiinin %43 'ünü temsil etmekte olan Döner Fırın 2 faaliyete geçmiştir. Bu süreçte üretimde görülen aksamalar nedeniyle klinker üretimi %24,98 azalırken, klinker ihracatı ise %30,39 azalmıştır. Şirketin çimento üretimi ise geçtiğimiz yıla göre %3.66 artarken satışlardaki artış %3.46 olmuştur. Yeni fırının devreye girmesi ile önümüzdeki yıl satışlarda toparlanma görebiliriz. FK ve PD/DD çarpanlarına göre sektörün altında olan Batı Çimento hisselerinde 7.15 Hedef fiyat ile tut tavsiyemizi koruyoruz.


 Işık FX Araştırma Departmanı
 Işık Menkul Değerler A.Ş.
 www.isikfx.com

***Raporun Tamamı Ekteki Dosyada Bulunmaktadır***

                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.