Haftalık Bülten (Piramit Menkul)

https://www.piramitmenkul.com.tr/Arastirma/ArastirmaRaporDosya/47115

Yeni Haftanın Gündemi ve Beklentiler
" 23 Aralık 2024 Pazartesi Türkiye; Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi (Ekim), Yabancı Turist Sayısı (Aralık) İngiltere; GSYİH (3Ç24-Nihai) ABD; Consumer Board Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
" 24 Aralık 2024 Salı Japonya; BoJ Para Politikası Toplantı Tutanakları ABD; İnşaat İzinleri (Kasım-Nihai), Dayanıklı Mal Siparişleri (Kasım), Yeni Konut Satışları (Kasım), Richmond Fed İmalat Endeksi (Aralık)
" 25 Aralık 2024 Çarşamba Türkiye; Reel Kesim Güven Endeksi ve Kapasite Kullanım Oranı (Aralık)
" 26 Aralık 2024 Perşembe Türkiye; TCMB Faiz Kararı, TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu (Aralık)
" 27 Aralık 2024 Cuma Japonya; Sanayi Üretimi (Öncü) ve Perakende Satışlar (Kasım) ABD; S&P/CS 20 Kent KFE (Ekim-Öncü)
- Noel tatili nedeniyle pek çok majör piyasa için kısa işlem haftasında sakin bir veri akışı olacak. ABD piyasası Noel tatili dolayısıyla salı günü öğleden sonra ve çarşamba günü kapalı olacak. İngiltere ve Almanya salı, çarşamba ve perşembe günü kapalı olacak.
ABD'de hafta boyunca Consumer Board tüketici güveni, dayanıklı mal siparişleri, dayanıklı mal siparişleri, Richmond Fed İmalat Endeksi ve konut piyasasına ilişkin bir dizi veri açıklanacak.
ABD'de CB tüketici güveni (Aralık)
Haftanın ilk işlem gününde CB tüketici güveni açıklanacak. Aralıkta 111,7'den 112,9'a yükselmesi beklenen endeks 2021 yılının son çeyreğinden beri görece dar bir bant içerisinde dalgalanmaktadır.
Richmond Fed imalat endeksi (Aralık)
ABD'de salı günü Richmond Fed imalat endeksi açıklanacak. İşletme koşullarının Mayıs 2022'den beri bozulduğunu işaret eden endeks ekim ve kasım aylarında -14 değerini almıştı.
- Yurt içinde haftanın en önemli gündemi, Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası'nın (TCMB) Para Politikası Kurulu (PPK) toplantısı olacak. Ayrıca, TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu piyasa tarafından yakından izlenecek. Hafta boyunca Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi, aylık turizm istatistikleri, reel kesim güveni ve imalat sanayi kapasite kullanımı verileri açıklanacak.
TCMB Faiz Kararı
Yurt içinde perşembe günü TCMB'nin kasım ayı PPK toplantısının sonuçları takip edilecek. Foreks Haber'in anketinin sonuçlarına göre piyasanın medyan beklentisi politika faizinin %50'den 150bp indirimle %48,50'ye düşürüleceği yönünde. 25 katılımcının 7'si 150bp, 7'si 250bp, 4'ü 200bp ve 4'ü 100bp indirim beklemekte olup 3'ü değişiklik beklememektedir. Ayrıca, Katılımcılar (+/-3 puanlık) faiz koridorunun daralması ihtimaline de değinmektedirler.
TCMB'nin kasım ayı PPK toplantısının karar metninde ekime kıyasla dezenflasyon sürecine ilişkin daha iyimser değerlendirmeler ve faizlerin seyrine ilişkin biraz daha güvercin bir iletişim yapılmıştı.
Toplantı özetinde:
" Ekimde enflasyonun ana eğiliminde düşüş gözlendiği belirtildi. Eylül toplantısında enflasyonun ana eğiliminin bir miktar yükseldiği belirtilmişti.
" İç talebin yavaşlamaya devam ederek enflasyondaki düşüşü destekleyici seviyelere geldiği ifade edildi. Eylül toplantısında "…destekleyici seviyelere yaklaştığı" ifade edilmişti.
" Hizmet enflasyonunda iyileşmeye dair sinyallerin belirginleştiği belirtildi. Ekim toplantısının karar metninde "…hizmet enflasyonundaki iyileşmenin son çeyrekte gerçekleşmesi beklenmektedir." ifadesi kullanılmıştı.
" "Enflasyondaki iyileşmenin hızına dair belirsizlik ise son dönemdeki veri akışı ile artmıştır." ifadesi metinden çıkarıldı.
" "Kurul, enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışlarının dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam ettiğini kaydetmiştir." ifadesi, "Enflasyon beklentileri ve fiyatlama davranışları iyileşme eğilimi sergilemekle birlikte, dezenflasyon süreci açısından risk unsuru olmaya devam etmektedir." şeklinde değiştirildi.
" Karar metnine maliye politikasının artan eşgüdümünün dezenflasyon sürecine önemli katkı sağlayacağına ilişkin bir ifade eklendi.
" "…politika faizinin seviyesi, enflasyon gerçekleşmeleri ve beklentileri göz önünde bulundurularak öngörülen dezenflasyon sürecinin gerektirdiği sıkılığı sağlayacak şekilde belirlenecektir." ifadesi metne eklenerek son Enflasyon Raporu'na paralel, güvercin tonda bir mesaj verildi.
Martta sürpriz bir şekilde 500bp faiz artıran TCMB, operasyonel çerçevede de değişikliğe giderek faiz koridorunu genişletmiş, gecelik borçlanma ve borç verme oranlarının haftalık repo faizine kıyasla marjı -/+1,5 puandan -/+ 3 puana yükseltmişti. Böylece, geçen yıl haziranda başladığı artırımlarla haftalık repo faizini %8,5'ten %50 seviyesine yükselten banka, mart toplantısından bu yana faizlerde değişikliğe gitmedi.
TCMB Sektörel Enflasyon Beklentileri Raporu (Aralık)
Ayrıca, perşembe günü, TCMB'nin bu yıl yayınlayacağı son Sektörel Enflasyon Beklentileri raporu takip edilecek. Kasım raporunda, 12 aylık enflasyon beklentileri, piyasa katılımcıları için 0,2 puan azalarak %27,2'ye, reel sektör için 1,7 puan azalarak %47,8'e ve hanehalkı için 3,1 puan azalarak %64,1'e gerilemişti. Tüketici, reel sektör ve piyasa uzmanları tarafında enflasyon beklentileri temmuz ayından beri gerilemektedir.
RKGE ve imalat sanayi KKO (Aralık)
Çarşamba günü TCMB, aralık ayına ilişkin Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) ve Kapasite Kullanım Oranı (KKO) rakamlarını yayımlayacak. Kasımda mevsimsellikten arındırılmış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE-MA), aylık 1,2 puan artışla 103,4 seviyesinde gerçekleşirken mevsimsellikten arındırılmamış Reel Kesim Güven Endeksi (RKGE) 0,5 puan azalışla 100,4 seviyesinde gerçekleşmişti. İmalat sanayi genelinde mevsimsel etkilerden arındırılmış Kapasite Kullanım Oranı (KKO-MA) aylık 0,4 puan artışla %75,6 olurken Mevsimsel etkilerden arındırılmamış Kapasite Kullanım Oranı (KKO) 1,2 puan artışla %76,1 olmuştu.
Tarımsal Girdi Fiyat Endeksi (Ekim), Yabancı Turist Sayısı (Aralık)
Pazartesi günü TÜİK'in ekim ayı tarımsal girdi fiyat endeksi (Tarım-GFE) ve Kültür ve Turizm Bakanlığı'nın yayımlayacağı kasım ayı turizm istatistikleri takip edilebilir. Tarım-GFE eylülde aylık %1,77, yıllık %31,83 arttı.
Son turizm istatistiklerine göre ülkemizi ziyaret eden yabancı sayısında kasımda bir önceki yılın aynı dönemine göre %8,3 artışla 2,73 milyon kişi olurken ocak-kasım döneminde yıllık %7,1 artışla 50,0 milyon olmuştu.

Geçtiğimiz Hafta Ne Oldu?
Küresel hisse senedi piyasalarında satıcıların baskın olduğu bir hafta geride bırakıldı. Çin CSI300 Endeksi %0,14, Tayvan Taiex Endeksi %2,22, Hong Kong Hang Seng Endeksi %1,25, Japonya Nikkei225 Endeksi %1,95, Güney Kore Kospi Endeksi %3,62, Avustralya S&P/ASX200 Endeksi %2,76 değer kaybetti. Avrupa'da Stoxx Europe 600 Endeksi %2,76, Almanya DAX Endeksi %2,55, İngiltere FTSE100 Endeksi %2,60, Fransa CAC40 Endeksi %1,82 oranında düştü. ABD'de ise S&P500 Endeksi %1,99, Dow Jones Endeksi %2,25, Nasdaq Bileşik Endeksi %1,78 oranında kayıpla haftayı tamamladı.
Dolar Endeksi (DXY) %0,81 yükselişle 107,815 puandan kapandı. EURUSD paritesi %0,70 düşüşle 1,04294 oldu. USDJPY paritesi ise %1,81 artarak haftayı 156,364 puandan kapadı.
ABD'de on yıllıklarının faizi %4,530'a, iki yıllıkların faizi %4,319'a yükseldi. Ons altın %0,95 oranında düşerek 2.623USD seviyesinden kapandı. Brent petrol vadelileri %2,08 düşüşle 72,94USD, WTI petrol vadelileri ise %2,57 düşüşle 69,46USD seviyesinden haftayı kapadı.
Fed para politikası toplantısı
Fed yılın son para politikası toplantısında beklentilere paralel bir şekilde 25bp faiz indirimine giderek %4,25-%4,50 aralığına çekti. Bu indirimle beraber Fed art arda üç toplantıda faiz indirimine gitmiş oldu. Noktasal grafiğe göre FOMC üyelerinin 2025 yılı için faiz indirimi beklentilerinde belirgin bir azalma mevcut. Buna göre 2025 yılında Fed'den beklenenden (25'er bp) faiz indirimi sayısı dörtten ikiye indi.
Banka, enflasyon tahminlerini bu yıl için %2,3'ten %2,4'e, 2025 yılı için ise %2,1'den %2,5'e güncelledi. Çekirdek enflasyon tahminleri bu yıl için %2,6'dan %2,8'e, 2025 için %2,2'den %2,5'e, 2026 için %2'den %2,2'ye yükseltilirken 2027 tahmini %2 olarak korundu. ABD ekonomisi için büyüme tahmini, bu yıl %2'den %2,5'e, 2025 yılı için %2'den %2,1'e revize edildi. 2026 tahmini %2'de sabit bırakılırken, 2027 tahmini %2'den %1,9'a düşürüldü. İşsizlik oranı tahminleri, bu yıl için %4,4'ten %4,2'ye, 2025 için %4,4'ten %4,3'e indirildi. 2026 tahmini %4,3 seviyesinde korunurken, 2027 tahmini %4,2'den %4,3'e çıkarıldı.
Powell, ABD ekonomisinin güçlü olduğunu, işgücü piyasasının sağlam durumda olduğunu ve enflasyonun bir yıl öncesine göre hala önemli ölçüde düşük olduğunu belirterek 2024'ün bu şekilde sona ermesinden memnun olduğunu söyledi.
ABD PCE enflasyon verisi (Kasım)
ABD'de, Fed'in tercih ettiği enflasyon göstergesi PCE Fiyat Endeksi açıklandı. Endeks, bir önceki aya göre %0,1, yıllık bazda ise %2,8 arttı. Her iki veride piyasa beklentisinin 0,1 puan altında kaldı.
ABD GSYİH (3Ç24-Nihai)
ABD 3Ç24 GSYİH büyümesi nihai veriye göre %2,8'den %3,1'e revize edildi. Atlanta Fed, yıllık %3,2'lik bir büyüme öngörüyor.
ABD perakende satışlar ve sanayi üretimi
ABD'de perakende satışlar yıllık bazda %3,80 artarken, aylık bazda beklentilerin üzerinde %0,7 arttı. Veriler, enflasyon baskılarına rağmen ABD'de tüketici dayanıklılığının sürdüğünü gösteriyor. Sanayi üretimi yıllık %0,9 düşerken aylık bazda %0,1 düştü. Sanayi üretimi aylık bazda üst üste üç ay daraldı.
New York, Philadelphia ve Kansas City Fed imalat endeksleri (Aralık)
New York Fed imalat endeksi geçen ay 31,20 puan iken aralıkta, 6,40 beklentisinin altında 0,20 olarak gerçekleşti. Philadelphia Fed İmalat Endeksi 2,9 puan beklentisine rağmen -16,4 puana gerileyerek son 20 ayın en düşük seviyesine gerilemiş oldu. Geçtiğimiz ay endeks -5,5 puan idi. Kansas City Fed İmalat Endeksi ise -5 puan ile geçtiğimiz ayın -4 seviyesinden sınırlı bir miktar daha olumsuz seyretti.
Dünya genelinde PMI verileri (Aralık-Öncü)
Dünya genelinde Japonya, Almanya, Euro Bölgesi, İngiltere ve ABD'de öncü imalat ve hizmet PMI verileri açıklandı.
" Japonya imalat PMI kasımda 49,0 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 49,5'e yükseldi. Hizmet PMI ise kasımda 50,5 iken, aralıkta 51,4'e yükseldi.
" Almanya imalat PMI kasımda 43,0 iken, aralıkta beklentilerin altında 42,5 olarak gerçekleşti. Hizmet PMI ise kasımda 49,3 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 51,0 olarak gerçekleşti.
" Euro Bölgesi imalat PMI kasımda 45,2 iken, aralıkta beklentilerin 0,1 puan altında 45,2 olarak gerçekleşti. Hizmet PMI ise kasımda 49,5 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 51,4 olarak gerçekleşti.
" İngiltere imalat PMI kasımda 48,0 iken, aralıkta beklentilerin altında 47,3 olarak gerçekleşti. Hizmet PMI ise kasımda 50,8 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 51,4 olarak gerçekleşti.
" ABD imalat PMI kasımda 49,7 iken, aralıkta beklentilerin altında 48,3 olarak gerçekleşti. Hizmet PMI ise kasımda 56,1 iken, aralıkta beklentilerin üzerinde 58,5 olarak gerçekleşti.
BoE para politikası toplantısı
İngiltere Merkez Bankası (BoE), enflasyon baskıları devam ederken ve büyüme zayıflarken, altıya karşı üç oyla faiz oranını %4,75'te sabit tuttu. Guvernör Andrew Bailey kararla ilgili olarak "Gelecekteki faiz indirimlerine yönelik kademeli bir yaklaşımın doğru olduğunu düşünüyoruz ancak ekonomideki belirsizliğin artmasıyla birlikte önümüzdeki yıl faiz oranlarını ne zaman ya da ne kadar düşüreceğimiz konusunda bir taahhütte bulunamayız." dedi.
İngiltere ve Euro Bölgesi enflasyon verileri (Kasım)
İngiltere'de TÜFE yıllık bazda beklentilere paralel %2,6 artarken aylık bazda da beklentilere paralel %0,1 arttı. ÜFE ise yıllık %1,9 oranında gerilerken aylık bazda bir değişim göstermedi. Euro Bölgesi'nde ise TÜFE'de yıllık %2,3 artış beklenirken %2,2 yükseldi. Aylık bazda ise beklentilere paralel %0,3 geriledi.
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi
Almanya Ifo İş İklimi Endeksi kasım ayındaki 85,6 puan seviyesinden aralık ayında 84,7 puana gerileyerek Mayıs 202'den bu yana en düşük seviyesine geriledi. Enstitü, "Düşüş özellikle daha kötümser beklentilerden kaynaklanıyordu. Buna karşılık, şirketler mevcut durumu daha iyi olarak değerlendirdi. Alman ekonomisinin zayıflığı kronikleşti" dedi.
Almanya ve Euro Bölgesi ZEW Ekonomik Güven Endeksi
Almanya'da ZEW Ekonomik Güven Endeksi kasım ayındaki 7,4 seviyesinden beklentiyi aşarak 15,7 seviyesine yükseldi. Euro Bölgesi'nde de 12,5 seviyesinden beklentiyi aşarak 17,0 seviyesine yükseldi.
- Yurt içinde Borsa İstanbul tarafındaki kayıplar küresel endekslerdeki kayıpları da aştı. BIST100 Endeksi %3,96 düşüşle 9,724 puandan, BIST30 Endeksi %4,45 düşüşle 10,606 puandan haftayı tamamladı. Banka Endeksi %4,00, Sınai Endeks %3,79 geriledi. USDTRY kuru 35,10, EURTRY kuru 36,73 seviyesinden haftayı tamamladı. Hazine tahvillerinde; iki yıllıkların faizi haftayı %37,84'ten, on yıllıkların faizi %28,18'den kapattı.
TCMB Piyasa Katılımcıları Anketi
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) Piyasa Katılımcıları Anketi'ni yayımladı.
" Katılımcıların yıl sonu tüketici enflasyonu (TÜFE) beklentisi %44,81'den 45,28'e yükseldi. 12 ay sonrası TÜFE beklentisi %27,20'den %27,07'ye geriledi. 24 ay sonrası TÜFE beklentisi ise %18,33'ten %18,47'ye yükseldi.
" Katılımcıların BİST Repo ve Ters-Repo Pazarı'nda oluşan gecelik faiz oranı beklentisi %50,00'dan %48,59'a, TCMB bir hafta vadeli repo ihale faiz oranı beklentisi ise %50,00'dan %48,51'e geriledi.
" Katılımcıların cari yıl sonu döviz kuru (Dolar/TL) beklentisi 35,72 TL'den 35,30 TL'ye geriledi. 12 ay sonrası için beklentisi ise 42,75 TL'den 43,23 TL'ye yükseldi.
" Katılımcıların yıllık GSYH büyüme beklentisi %3,1'den %3'e geriledi. 2025 yılı için büyüme beklentisi ise %3,2'den %3,1'e geriledi.
" Katılımcıların yıllık cari işlemler dengesi beklentisi ise 14,1mlr USD'den açıktan 9,8mlr USD açığa geriledi. 2025 yılı için cari işlemler dengesi beklentisi ise 19,8mlr USD'den 18mlr USD'ye geriledi.
Merkezi yönetim borç stoku (Kasım)
Hazine ve Maliye Bakanlığı borç stoku verilerini yayımladı. Yayımladığı verilere göre 3.896,0mlr TL'si Türk Lirası, 5.108,6mlr TL'si döviz cinsi olmak üzere toplam 9.004,6mlr TL olarak gerçekleşmiştir.
Bütçe dengesi (Kasım)
Hazine ve Maliye bakanlığının açıkladığı verilere göre bütçe kasımda 16,65mlr USD açık verdi. Bir önceki ay 186.27mlr USD açık vermişti.
Tarım-ÜFE
TÜİK'in açıkladığı verilere göre Tarım-ÜFE aylık bazda 2,5 yılın en yüksek artışını gerçekleştirdi; aylık %8,88 artarken, yıllık bazda ise %46,91 arttı.
Tüketici Güven Endeksi (Aralık)
TÜİK, Tüketici Güven Endeksi'ni yayımlandı. Endeks kasım ayında 79,8 iken %1,9 artışla 81,3'e yükseldi.
Konut Fiyat Endeksi ve konut satışları (Kasım)
TCMB'nin açıkladığı verilere göre endeks kasım ayında bir önceki aya göre %2,8, yıllık bazda ise %29,4 arttı. Bir önceki yılın aynı ayına göre %29,4 oranında artan KFE, aynı dönemde reel olarak %12,0 oranında azalış göstermiştir. TÜİK'in açıkladığı verilere göre Türkiye genelinde konut satışı yıllık %63,6 artarak 153 bin 14 konut oldu. İpotekli konut satışları bir önceki yılın aynı ayına göre %315,7 oranında artarak 21 bin 804 olarak gerçekleşti. Toplam konut satışları içinde ipotekli satışların payı %14,2 olarak gerçekleşti. Konut satışının en fazla olduğu iller sırasıyla İstanbul, Ankara ve İzmir olurken en az olduğu iller de sırasıyla Bayburt, Tunceli ve Hakkari oldu. Konut satışları Ocak-Kasım döneminde %16,4 arttı.


Piramit Menkul Kıymetler A.Ş
www.piramitmenkul.com.tr

 
                                  ***
                               Yasal Uyarı
 
 Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.