TCMB 500 baz puan faiz artırımına gitti
Türkiye Cumhuriyet Merkez Bankası (TCMB) 21 Şubat Perşembe
günkü toplantısında 500 baz puan faiz artırımına giderek politika
faizini %45’ten %50 seviyesine yükseltti. Piyasadaki genel
beklentiler TCMB’nin mart ayı toplantısında faizlerde değişime
gitmeyeceğini yönünde şekillenirken, 500 baz puanlık faiz artırımı
sürpriz bir karar oldu. Bir önceki yazımızda ocak ve şubat ayı
enflasyon rakamlarının da beklentilerin üzerinde gerçekleşmesi ve
alt kalemler incelendiğinde gıda ile hizmet enflasyonlarında
gözlenen yüksek seyir ile iç talebin güçlü kalmaya devam etmesi
nedeniyle TCMB’den ek faiz artışlarının gelebileceğini ifade
etmiştik. Ancak biz de dahil olmak üzere piyasadaki beklentiler ek
faiz artışlarının seçimden sonra nisan/mayıs toplantılarında
gelebileceği yönünde şekilleniyordu. Bu anlamda mart
toplantısındaki faiz artırım kararı zamanlama olarak bir sürpriz
niteliğinde oldu. TCMB bu kararıyla birlikte piyasanın önüne
geçerken, enflasyonla mücadelede kritik bir önemde olan merkez
bankasına yönelik güven ve beklentilerin yönetimi konusunda da
son derece pozitif bir adım atmış oldu. Aynı zamanda faiz
koridorunun alt ve üst bandını oluşturan gecelik borç alma ve borç
verme pencereleri normal şartlarda politika faizinin 150 baz puan
altı/üstü olarak belirlenirken, bu toplantıda yukarı ve aşağı yönlü
300 baz puanlık bir marj belirlendi. Bu kararla birlikte gecelik borç
verme faizinin yüzde 53’e çıkma ihtimalinin piyasalar için oldukça
güçlü bir mesaj olduğunu değerlendiriyoruz. Karar metnine
baktığımızda, şubat ayında aylık enflasyonun ana eğiliminin hizmet
enflasyonu öncülüğünde öngörülenden yüksek gerçekleştiği ve yurt
içi talepte dirençli seyrin sürdüğüne işaret edilirken, hizmet
enflasyonundaki katılık, enflasyon beklentileri, jeopolitik riskler ve
gıda fiyatlarının enflasyon baskılarını canlı tuttuğu vurgulandı.
TCMB’nin enflasyon görünümündeki bozulmayı dikkate alarak
politika faizinin artırılmasına karar verdiği ifade edilirken,
enflasyonda kalıcı bir düşüş sağlanana ve enflasyon beklentileri
öngörülen tahmin aralığına yakınsayana kadar sıkı para politikası
duruşunun sürdürüleceği ifade edildi. Enflasyonda belirgin ve kalıcı
bir bozulma öngörülmesi durumunda ise para politikası duruşunun
sıkılaştırılacağı söylemi karar metninde korundu. TCMB son
toplantılarda olduğu gibi likidite gelişmeleri yakından takip edilerek,
gerektiğinde sterilizasyon araçlarının etkin şekilde kullanılacağı
yönlendirmesini de sürdürdü.
Toparlayacak olursak, son dönemde enflasyon görünümündeki
bozulmayı ve iç talepteki güçlü seyri dikkate aldığımızda TCMB’nin
faiz artırımını son derece doğru bir karar olarak yorumluyoruz.
TCMB’nin gecelik vadede borçlanma ve borç verme oranlarını 300
baz puanlık bir marjla belirlemesi, karar metninde enflasyonla
mücadeledeki kararlılığını destekleyen ifadeler ile gerekmesi
halinde ek sıkılaşma yönlendirmesinin korunması şahin/güçlü bir
duruşa işaret etmektedir. TCMB enflasyonla mücadelede kararlı
olduğu mesajını güçlü bir şekilde verirken, enflasyon görünümdeki
iyileşme ve orta vadede Türkiye Ekonomisine yönelik bakış açısını
da destekleyici bir adım atmış oldu. Ek olarak belirtmek isteriz ki
faiz artırım kararının son gelişmelere bağlı olarak tek seferlik bir
ayarlama olduğunu düşünüyoruz. Yani bu faiz artırımının bir
döngünün başlangıcı olmadığını ancak enflasyon görünümünde
bozulma yaşanması halinde parasal duruşun sıkılaştırılacağı
söylemine bağlı olarak ilerleyen süreçte gerekmesi halinde ek
adımların gelebileceğini değerlendiriyoruz. Bunun için önümüzdeki
aylarda açıklanacak enflasyon rakamları ve iç talepteki genel
görünüm yakından takip edilecektir
Gedik Yatırım Menkul Değerler A.Ş.
www.gedik.com
***
Yasal Uyarı
Burada yer alan yatırım bilgi, yorum ve tavsiyeler yatırım danışmanlığı kapsamında değildir.Yatırım danışmanlığı hizmeti ; aracı kurumlar, portföy yönetim şirketleri, mevduat kabul etmeyen bankalar ile müşteri arasında imzalanacak yatırım danışmanlığı sözleşmesi çerçevesinde sunulmaktadır.Burada yer alan yorum ve tavsiyeler, yorum ve tavsiyede bulunanların kişisel görüşlerine dayanmaktadır.Bu görüşler mali durumunuz ile risk ve getiri tercihlerinize uygun olmayabılır.Bu nedenle, sadece burada yer alan bilgilere dayanılarak yatırım kararı verilmesi beklentilerinize uygun sonuçlar doğurmayabilir.
Haftalık Bülten (Gedik Yatırım)
Diğer Haberler
Facebookta Paylaş